【摘要】據(jù)有關(guān)人員透露，人保集團(tuán)A股上市方案仍按照7月中旬預(yù)披露招股說(shuō)明書(shū)的計(jì)劃進(jìn)行準(zhǔn)備。如果H股發(fā)行順利，A股融資壓力就會(huì)小一些。如果一切順利的話，希望國(guó)慶節(jié)前實(shí)現(xiàn)上市
　　定價(jià)或保險(xiǎn)H股中最低
　　按相關(guān)指標(biāo)計(jì)算，綜合考慮到市盈率、市凈率等指標(biāo)，人保集團(tuán)或成為H股中的中資保險(xiǎn)股的最低價(jià)股。
　　從當(dāng)前保險(xiǎn)股估值看，目前中國(guó)平安等4只港股保險(xiǎn)股的平均市凈率約2.38倍，其中中國(guó)平安2.8倍最高。如果人保集團(tuán)發(fā)行價(jià)4.5元，則市凈率為3倍。
　　一名保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為，單純從市盈率角度考慮，按目前平安、新華、太保、國(guó)壽的動(dòng)態(tài)市盈率分別約20、20、21和25倍計(jì)算，人保集團(tuán)發(fā)行市盈率可達(dá)到25倍左右，因此其發(fā)行價(jià)在6元左右，也可適當(dāng)提高。
　　市道低迷成“先H后A”誘因
　　人保集團(tuán)上市方案的轉(zhuǎn)變可能與市場(chǎng)低迷有關(guān)。一位接近人保集團(tuán)上市中介機(jī)構(gòu)的人士透露，證監(jiān)會(huì)考慮的主要原因是目前超級(jí)大盤股發(fā)行堵塞，包括過(guò)會(huì)一年的陜煤股份等均未放行，由于市場(chǎng)環(huán)境不好，證監(jiān)會(huì)暫時(shí)沒(méi)有放行這些超級(jí)大盤股的意向。“如果人保集團(tuán)堅(jiān)持A+H同步上市，將意味著其A股發(fā)行時(shí)間存在不確定性。”
　　但是人保集團(tuán)的融資需求迫在眉睫。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至去年底，人保集團(tuán)三家核心子公司人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康的償付能力分別為184%、132%和107.15%。除人保財(cái)險(xiǎn)外，另外兩家子公司都瀕臨100%紅線。
　　人保財(cái)險(xiǎn)H股會(huì)否退市？
　　“只能說(shuō)退或留的可能性各占50%。”有業(yè)內(nèi)人士表示，分析中似乎傾向于留的可能性，“在制度上沒(méi)有任何強(qiáng)制退市的規(guī)定”。持同樣看法的還有人保財(cái)險(xiǎn)總裁王銀成，他曾公開(kāi)表示，人保集團(tuán)和人保財(cái)險(xiǎn)在H股共存無(wú)障礙。
　　無(wú)憂保提示：保集團(tuán)若要整體上市，則必須先將人保財(cái)險(xiǎn)退市，資產(chǎn)納入人保集團(tuán)再進(jìn)行整體上市。由于市場(chǎng)環(huán)境不好，證監(jiān)會(huì)暫時(shí)沒(méi)有放行這些超級(jí)大盤股的意向。