【摘要】6月7日，央行意外降息，管理層護盤意圖明顯，然而政府降息的行動也印證了市場對于實體經濟增速乏力的預期，A股市場依然是理性投資者占據上風。對于大盤后期走勢，激進型投連險管理者未達成較為一致的預期，多空態(tài)度不明朗。
　　在沒有看到大機會的情況下，快速波段操作近期被投連險管理者視為上策。
　　據長期研究投連險的華寶證券方面透露，根據其對投連險激進型賬戶（與股市掛鉤較緊密）倉位的測算，6月4日至6月8日這一周，剔除指數波動對激進型投連險賬戶有效倉位的影響，46只激進型投連險賬戶平均有效倉位為84.8%，較上一周主動減倉0.53%。平均收益率-2.73%，所有賬戶收益率均為負，但是成功跑贏滬深300指數。
　　不過，從倉位主動性調整分布來看，多空分歧情緒彌漫。在這一周內，激進型投連險賬戶主動加倉增幅在0%至5%以上的賬戶有18只，減倉幅度在0%至5%以上的賬戶有26只。加倉賬戶數量略少于減倉賬戶。
　　根據華寶證券的測算，截至6月8日，激進型投連險賬戶重倉行業(yè)分別是金融行業(yè)、日常消費行業(yè)和公共事業(yè)行業(yè)，倉位分別是25.73%、16.53%和10.98%。金融行業(yè)被大幅增倉，剔除指數波動，主動增倉11.09%。
　　雖然整體倉位變動不大，但激進型投連險波段操作舉動積極明顯。如，5月28日至6月1日這一周，激進型投連險賬戶主動加倉工業(yè)股4.99%，但這一投資行為并沒有取得理想的投資收益，工業(yè)板塊出現較大跌幅。于是，在6月4日至6月8日這一周，工業(yè)行業(yè)減倉幅度較大，倉位占比從前一周的11.03%驟降至5.82%。此外，能源板塊也遭到激進型投連險管理者減持，倉位占比從14.62%減至9.84%。
　　生命人壽在其最新投連險周報中透露，“在經濟基本面沒有實質性轉好的情況下，我們仍持中性態(tài)度。精選優(yōu)秀的主動管理型基金，利用指數基金進行波段操作，并進行積極的倉位管理將是我們的主要策略。”
　　而在近兩個月，波段操作最頻繁的要數信誠人壽“季季紅長利賬戶”。前一周還位列加倉排名表前列，下一周卻已成了主動減倉幅度較大者。前后操作策略變化之大，體現出其明顯的主動管理特征。
　　對于下階段市場的研判，中國平安(601318,股吧)在其投連險報告中透露，A股市場未來可能出現區(qū)間震蕩態(tài)勢，但也不排除出現結構性行情。“歐債危機深化使全球經濟復蘇前景堪憂，投資者避險情緒再度提升可能使全球風險資產承壓。國內方面，企業(yè)盈利繼續(xù)下降，通脹也趨勢性下行，整體經濟增速仍在底部徘徊，而政策效果仍有待觀察。”
　　具體至投連險各賬戶操作層面，中國平安透露，在權益操作上仍將以維持倉位和品種結構為主，密切關注市場變化，靈活調整；固定收益投資將維持現有配置和久期，在市場上行過程中適當降低組合久期，并兼顧組合結構調整。
　　【無憂保提示】由于激進型投連險管理者普遍的謹慎觀望心態(tài)，高倉位賬戶數量依然處于近期較低水平。截至6月8日，平均有效倉位在90%以上的賬戶有18只，占賬戶總數的39%，與前一周持平。