【摘要】保險資金近期出現(xiàn)了較頻繁贖回股票基金的操作。不過，近期以來的贖回并不是險資針對市場的階段性操作策略，很可能是對資金未來投資布局做出的調(diào)整。
　　險資出手贖股基
　　近日，有基金公司人士透露，保險資金在不斷贖回持有的股票型基金。“據(jù)我們了解，這不是一個保險機構(gòu)針對一家基金公司所做出的投資決策。”他表示，雖然險資并沒有出現(xiàn)單筆數(shù)億元的贖回規(guī)模，但累計起來，保險對該基金公司股票基金的減倉已經(jīng)非常明顯。
　　證券時報小編從北京一家保險公司投資經(jīng)理處了解到，該公司權(quán)益類資產(chǎn)倉位下降已經(jīng)持續(xù)了一段時間，并且還會繼續(xù)。按照相關(guān)人士的說法，有保險公司明確提出要將權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例從過去平均10%～15%下降到5%～10%。“降低倉位的辦法就是賣出股票和贖回股票基金，使資產(chǎn)配置比例符合要求。”
　　不僅如此，一家國有大型保險公司投資負責人透露，雖然該公司并未明顯下降權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，但公司對權(quán)益類資產(chǎn)中股票和基金的持有比例進行了調(diào)整。“簡單來說，就是贖回股票型基金，由保險公司直接投向股票市場。”并且，這一策略將會持續(xù)。
　　前述基金公司人士透露，保險資金贖回股基已經(jīng)持續(xù)了一段時間，短期內(nèi)可能還將繼續(xù)贖回。更有消息人士透露，從公司與保險機構(gòu)溝通了解到，險資投資基金的持有量將會從目前的1000億元下降至500億元左右。不過前述北京保險公司人士表示，贖回股票基金未必是保險公司集體性決策，因此并不能作為市場頂部的判斷。
　　三大因素致險資贖回
　　事實上，雖然各家保險公司贖回股票型基金的出發(fā)點不同，但對基金公司來說都是同樣一個結(jié)果：股票基金正面臨保險資金流出。業(yè)內(nèi)人士認為，保險資金在未來直接入市或?qū)⒊蔀橼厔?，但管理能力強、投資收益好的公募基金依舊是投資標的。
　　前述保險公司投資負責人告訴小編，“一些基金公司投資管理能力下降是贖回的主要原因。”他表示，由于目前基金經(jīng)理日趨年輕化，投資管理能力相對偏弱，導致公募基金業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意。一些基金不僅無法戰(zhàn)勝市場，甚至無法戰(zhàn)勝業(yè)績基準。因此，贖回股票基金改由公司直接投資股市成為目前的一個選擇。
　　一家保險公司人士則透露，公司對投資部門考核模式的改變，也是目前贖回股票基金的原因之一。在預判為熊市的市場中，公司對投資組合考核更注重穩(wěn)健性。“市場不好時，現(xiàn)金流更為重要。加上去年以來貨幣基金等低風險產(chǎn)品表現(xiàn)大大超越股票型產(chǎn)品，這也是資金投資風向改變的出發(fā)點。”
　　不過，在前述基金公司人士看來，未來保險公司投資渠道拓寬是險資降低股票基金倉位的又一個重要原因。“過去保險資金投資渠道并不多，固定資產(chǎn)投資是主要標的，這一投資比例往往會占到85%左右，權(quán)益類資產(chǎn)則不足10%。”中國保監(jiān)會近期下發(fā)了10余項保險資金運用規(guī)定征求意見稿，旨在通過大幅放寬保險資金投資范圍，減少投資比例限制，以及拓展委托投資渠道，達到提高保險投資收益的目的。在他看來，險資投資渠道拓寬給了保險資金更多的投資需求，將會帶來這部分資金的內(nèi)部調(diào)配。
　　無憂保提示：保險公司可以自行選擇一些效益比較好、管理能力強的基金進行投資在保險資金投資渠道拓寬的大前提下，保險資金運作將更趨多元化，基金配置比例下降或是大勢所趨。