【摘要】保險(xiǎn)投資新政消息傳來，保險(xiǎn)股受此重大利好政策刺激驟然崛起，新華保險(xiǎn)(601336,股吧)收盤漲停，另三只保險(xiǎn)股漲幅均超過6%。市場(chǎng)人士紛紛期盼，這項(xiàng)不僅利好保險(xiǎn)業(yè)，同時(shí)推動(dòng)券商、基金、期貨等其他金融業(yè)行業(yè)創(chuàng)新的新政，能夠盡快落地實(shí)施。
　　除“融資融券”和“金融衍生品”等新增渠道外，13項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政中，保險(xiǎn)資金境外投資大擴(kuò)容等具體細(xì)節(jié)，亦備受市場(chǎng)關(guān)注。為此，本報(bào)專訪多位參加“保險(xiǎn)投資改革創(chuàng)新閉門討論會(huì)”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高管，解析其中兩大亮點(diǎn)，即擴(kuò)大投資范圍、統(tǒng)一投資比例。
　　境外投資范圍大覆蓋
　　13項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政中的《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》（征求意見稿），最近一次在業(yè)內(nèi)閉門討論是在今年3月初。據(jù)一位與會(huì)高管透露，當(dāng)時(shí)，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以及境外投資管理機(jī)構(gòu)受邀參會(huì)建言獻(xiàn)策，在此基礎(chǔ)上，保監(jiān)會(huì)對(duì)此進(jìn)行了修改。
　　“出海”細(xì)則的最大亮點(diǎn)在于，擴(kuò)大投資范圍，包括擴(kuò)大投資品種和投資地區(qū)。在境外投資地區(qū)上，從原來的香港市場(chǎng)，拓寬至25個(gè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)及20個(gè)新興市場(chǎng)，幾乎覆蓋了全球主要市場(chǎng)。
　　投資品種上，在原來“香港主板上市的股票以及主板上市公司和大型國有企業(yè)在港公開發(fā)行的債券”的基礎(chǔ)上，新增“存托憑證、未上市企業(yè)股權(quán)（直接投資限于金融企業(yè)及能源和礦產(chǎn)資源等企業(yè)股權(quán)）”等權(quán)益類工具。同時(shí)，新增“銀行票據(jù)、逆回購協(xié)議、短期政府債券和隔夜拆出”等貨幣市場(chǎng)工具。
　　此外，境外另類投資大門也將向險(xiǎn)資放開。其中，包括不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)投資基金、房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）等。不過，相關(guān)保險(xiǎn)公司須具備與境內(nèi)另類投資能力相當(dāng)?shù)馁Y質(zhì)條件。值得注意的是，放開的REITs工具也必須是在細(xì)則中所列國家或地區(qū)交易所掛牌交易。
　　“出海”資金比例上限15%
　　另一大亮點(diǎn)在于，統(tǒng)一了投資比例。按照保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在閉門討論會(huì)上的解讀，具體是指：境內(nèi)外合并計(jì)算各類投資品種，以及單項(xiàng)品種投資比例參照境內(nèi)同類品種執(zhí)行。
　　如果單就“出海”總盤子比例來看，新政規(guī)定“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資余額不超過上年末總資產(chǎn)的15%”，“單一國家或地區(qū)的投資上限為5%”，旨在分散國別的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，為了控制市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大的新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，新政設(shè)置了“在新興市場(chǎng)投資上限為5%”的規(guī)定。
　　另外，在境外投資方面，新政強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)控制短期資金融出、融入，對(duì)此規(guī)定“逆回購交易及隔夜拆出融出的資金，不得超過上年末總資產(chǎn)的1%”；“因交易估算目的拆入資金，不得超過上年末總資產(chǎn)的1%，且拆入資金的期限不得超過五個(gè)工作日”。
　　簡化申報(bào)流程
　　在多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資高管看來，此次實(shí)施細(xì)則的擬定，拓寬了投資范圍，簡化了申報(bào)流程。“主要表現(xiàn)在：統(tǒng)一申報(bào)，一次核準(zhǔn)。如首次申報(bào)，委托人統(tǒng)一報(bào)送境外投資方案；如果非首次申報(bào)，材料從簡。”
　　“境外投資閘門基本放開，只要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資質(zhì)達(dá)標(biāo)、風(fēng)控措施到位，就可以"出海"。”上述一位高管告訴小編，所謂的“資質(zhì)”考量，即指作為委托人的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)須具備償付能力及專業(yè)人員配置，以及對(duì)受托人在凈資產(chǎn)、資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗薜忍岢鲆蟆?br> 　　【無憂保提示】值得一提的是，考慮到境外投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，征求意見稿將掛鉤償付能力充足率設(shè)定于“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度末不低于150%，且投資時(shí)上季度末償付能力不低于150%”；另外，要求境外投資專業(yè)人員不少于3人，其中具有3年以上境外證券市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)人員不少于2人。