【摘要】中國保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》(下稱《通知》)，明確符合要求的財(cái)險(xiǎn)公司可以銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。顯見的是，對(duì)比舊通知，新《通知》在產(chǎn)品收益率上限的限定等多個(gè)方面均有所放松，在市場(chǎng)人士看來，這或許就是為了促進(jìn)財(cái)險(xiǎn)公司銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。
　　所謂投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士介紹稱，指保險(xiǎn)保障功能與資金運(yùn)用功能相結(jié)合的保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)公司將投保人繳納的投保資金用于資金運(yùn)作，按照合同約定的方式和內(nèi)容承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任，并將投保資金及其收益支付給投保人或受益人。
　　舉個(gè)例子，假設(shè)保險(xiǎn)產(chǎn)品本身的保單保費(fèi)是200元，但如果是投資型的產(chǎn)品，它在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)收取的現(xiàn)金是2000元，保險(xiǎn)公司拿這部分錢去進(jìn)行投資，然后將獲得的投資收益拿出200元作保費(fèi)，其他部分收益和客戶共同享有。如果收益率高，去除給予客戶承諾的收益，剩下的收益都?xì)w保險(xiǎn)公司。
　　早在2001年，華泰財(cái)險(xiǎn)就曾推出國內(nèi)首只投資型家財(cái)險(xiǎn)，到2006年、2007年，借助資本市場(chǎng)的紅火，多家財(cái)險(xiǎn)公司開始大力推動(dòng)投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。但隨著資本市場(chǎng)的下調(diào)，以及2008年保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》，劃定投資型財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營準(zhǔn)入門檻，人保等多家公司投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品紛紛停售。
　　從昨日的《通知》看，保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品限定的條件、償付能力要求以及給予中介機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)等限定上并無特別改動(dòng)。
　　《通知》明確提出，財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營投資型保險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)具備幾個(gè)條件：公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利和虧損相抵后為凈盈利；最近3年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰；沒有因涉嫌違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，或者正處于相關(guān)整改期間；最近連續(xù)4個(gè)季度的償付能力充足率應(yīng)高于150%；治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理制度健全，具有完善的業(yè)務(wù)管理、財(cái)務(wù)管理、單證管理、計(jì)算機(jī)信息管理系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)安全運(yùn)行規(guī)章、信息披露管理等各項(xiàng)制度，以及完善的內(nèi)控組織架構(gòu)和實(shí)務(wù)操作流程等；設(shè)有獨(dú)立的資金運(yùn)用管理部門，建立了完善的資金運(yùn)用管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制管理制度。
　　但《通知》的影響或許截然不同。
　　一位財(cái)險(xiǎn)公司高管稱，原來投資型財(cái)險(xiǎn)保監(jiān)會(huì)的審批態(tài)度很嚴(yán)格，現(xiàn)在《通知》的下發(fā)可能更多的是明確鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司，對(duì)于符合要求的保險(xiǎn)公司尤其是具有投資平臺(tái)、投資渠道完善的大型財(cái)險(xiǎn)公司來說是很大的利好。
　　該人士稱，2008年險(xiǎn)資投資渠道有限，現(xiàn)在有很大的放寬，目前股市低迷，保險(xiǎn)公司借此政策拿到更多的現(xiàn)金流，可以更好地做資產(chǎn)配置。
　　另一位財(cái)險(xiǎn)公司高管也稱，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《通知》，也是在目前壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品種類多的情況下，在財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)做好明確規(guī)定和補(bǔ)充。
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長郝演蘇也認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)發(fā)布該通知，或許意味著一些保險(xiǎn)公司有意擴(kuò)大這塊的市場(chǎng)。
　　風(fēng)控要求更細(xì)更嚴(yán)
　　昨日《通知》也從多方面對(duì)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行了細(xì)化規(guī)定。
　　《通知》明確可使用規(guī)模與公司償付能力充足率掛鉤的要求。投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品可使用規(guī)模與公司償付能力充足率150%以上的溢額掛鉤，其溢額應(yīng)大于預(yù)定型產(chǎn)品應(yīng)計(jì)本息余額的10%加上非預(yù)定型產(chǎn)品應(yīng)計(jì)本息余額的2.5%之和。之前上述數(shù)據(jù)分別為4%和1%，這意味著，保監(jiān)會(huì)對(duì)此類產(chǎn)品償付能力要求更加嚴(yán)格。
　　一位保險(xiǎn)分析師稱，假設(shè)公司的償付能力充足率為170%，超過的20%的資本溢額為上限，意味著上述兩類產(chǎn)品的本息規(guī)模不得超過這一溢額，償付能力越高，可以賣的產(chǎn)品規(guī)模越大。
　　此外，《通知》規(guī)定，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司上季度末的償付能力充足率小于150%時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)立即停止投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售，并在5個(gè)工作日內(nèi)將相關(guān)情況及采取的措施報(bào)告保監(jiān)會(huì)。
　　對(duì)于單一投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，銷售規(guī)模不得超過該公司投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品可使用總規(guī)模的30%。同一季度內(nèi)到期的所有投資型產(chǎn)品銷售總規(guī)模，不得超過該公司可使用總規(guī)模的30%。市場(chǎng)人士稱，這是為分散產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，保證返還等因素考慮。
　   【無憂保提示】早在保監(jiān)會(huì)2008年就曾下發(fā)過《關(guān)于加強(qiáng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》，對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品做出規(guī)范，但由于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況及該通知門檻較高等多種原因，最終投資型財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品反而經(jīng)歷一個(gè)滑坡。