【摘要】3月5日晚間，興業(yè)銀行[13.82 -0.36% 股吧 研報(bào)]發(fā)布公告稱(chēng)，其董事會(huì)已同意向包括中國(guó)人保資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)煙草總公司在內(nèi)的4名特定對(duì)象發(fā)行20.723億股股份，合計(jì)募資263.8億元，用于補(bǔ)充興業(yè)銀行的核心資本。
　　完成增發(fā)后，興業(yè)銀行第一大股東福建省財(cái)政廳持股比例將稀釋為17.6%，中國(guó)人保(通過(guò)人保資管)斥資176億持股比例為10.7%，與恒生銀行[108.70 0.18%]成為并列第二大股東。“不過(guò)是財(cái)務(wù)投資罷了，旨在獲取投資收益。”中國(guó)人保方面表示。但知情人士稱(chēng)，背后不乏戰(zhàn)略安排之意圖，現(xiàn)在銀行資源已不多，興業(yè)銀行是不錯(cuò)的選擇。
　　而興業(yè)銀行稱(chēng)，通過(guò)與人保合作，探索混業(yè)經(jīng)營(yíng)的路子。在3月7日發(fā)布的興業(yè)銀行權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)上，中國(guó)人保承諾不以直接或間接的方式謀求興業(yè)銀行第一大股東地位。
　　中國(guó)人保持股的鎖定期為36個(gè)月，但分析人士認(rèn)為，屆時(shí)解禁后，中國(guó)人保不會(huì)退出；還會(huì)通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞?，尋找深度合作，甚至入主。但目前看，最終誰(shuí)具話語(yǔ)權(quán)仍是未知數(shù)。
　　財(cái)務(wù)投資
　　以12.73元/股的價(jià)格入股興業(yè)銀行，對(duì)中國(guó)人保來(lái)說(shuō)，的確不貴。據(jù)資料顯示，人保資產(chǎn)及其受托管理的資金賬戶(hù)在入股公告前六個(gè)月內(nèi)，曾兩次買(mǎi)進(jìn)興業(yè)銀行股。
　　如2011年10　月，以13.19元/股買(mǎi)入153.9萬(wàn)股，其時(shí)最低價(jià)格為12.99元/股；另外，2012年2　月以14.30元/股買(mǎi)入119.9萬(wàn)股，當(dāng)時(shí)最低價(jià)格為14.13元/股。兩次增持顯示，中國(guó)人?？春门d業(yè)銀行。且作為財(cái)務(wù)投資者，12.73元/股的價(jià)格較前兩次增持便宜。
　　興業(yè)銀行表示，人保資產(chǎn)上述買(mǎi)賣(mài)行為屬于其新增資金配置加倉(cāng)，與此次戰(zhàn)略入股無(wú)實(shí)質(zhì)性關(guān)聯(lián)。
　　在興業(yè)銀行董事長(zhǎng)高建平看來(lái)，人保集團(tuán)是境內(nèi)著名的保險(xiǎn)金融集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋保險(xiǎn)、信托、基金和資產(chǎn)管理等眾多領(lǐng)域，與銀行業(yè)務(wù)有著極強(qiáng)的互補(bǔ)性。他說(shuō)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的接觸與權(quán)衡，興業(yè)銀行最終圈定了人保資產(chǎn)、中國(guó)煙草、北京基礎(chǔ)投資等4家投資者。
　　高建平坦言，其不僅看重資金實(shí)力，更看重對(duì)方的自身資質(zhì)，看重是否與興業(yè)銀行有協(xié)同效應(yīng)，是否認(rèn)同其經(jīng)營(yíng)文化與長(zhǎng)期投資價(jià)值，包括是否能優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)等。
　　此前市場(chǎng)傳聞中國(guó)人壽[17.70 -0.23% 股吧 研報(bào)]也有意入股，但興業(yè)銀行一位負(fù)責(zé)投資者關(guān)系人士透露，國(guó)壽已戰(zhàn)略參控股其他商業(yè)銀行，并不具備入股的資質(zhì)條件。
　　一位人保資產(chǎn)人士說(shuō)，這次還是財(cái)務(wù)性投資，持有期限較長(zhǎng)，目的是獲取投資收益，不追求控股地位。但他坦言，人保并非沒(méi)有未來(lái)控股某家股份制銀行的考慮。目前看操作難度很大；未來(lái)即使成為某銀行的第一大股東，由于股東過(guò)于分散，屆時(shí)也很難真正控股。
　　“人保的保險(xiǎn)和興業(yè)的訴求，在多大程度上達(dá)成一致，尚有待觀察。”近日，人保集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁吳焰在全國(guó)兩會(huì)上披露，他表示與興業(yè)銀行只是一種合作關(guān)系，人保不會(huì)簡(jiǎn)單地走多元化的發(fā)展道路。
　　與此對(duì)應(yīng)，據(jù)興業(yè)銀行網(wǎng)上保險(xiǎn)信息顯示，在其網(wǎng)上銷(xiāo)售產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司逾7家。包括E家保險(xiǎn)網(wǎng)，涉及國(guó)內(nèi)旅游險(xiǎn)、境外旅游險(xiǎn)、出國(guó)(簽證)險(xiǎn)等，但多數(shù)被永誠(chéng)保險(xiǎn)包攬；中國(guó)人保的保險(xiǎn)產(chǎn)品排序并不靠前。
　　實(shí)際上，“國(guó)企比較貪大求全，此次入股證明中國(guó)人保也有所動(dòng)作。”上述人保資產(chǎn)人士說(shuō)，“但其實(shí)哪樣都沒(méi)有特別的協(xié)同作用，像中誠(chéng)信托，就無(wú)甚協(xié)同效應(yīng)，并未互相利用對(duì)方的網(wǎng)絡(luò)，各自?xún)?yōu)勢(shì)雙方均未用起來(lái)。”據(jù)稱(chēng)，人保集團(tuán)大會(huì)時(shí)，不同領(lǐng)域的人才會(huì)碰面。
　　各有所圖
　　不言而喻，綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日漸明顯的今天，雙方都想“拿”下自己那塊缺失的棋子。
　　已掌握銀行、證券、信托、租賃等多塊金融牌照的興業(yè)銀行獨(dú)缺保險(xiǎn)牌照。而金控定位的中國(guó)人保也表示五年之內(nèi)，要控股一家商業(yè)銀行。屈指算來(lái)，所剩銀行資源并不多。
　　據(jù)銀行業(yè)界人士分析，興業(yè)引入人保集團(tuán)，欲借此曲線介入保險(xiǎn)業(yè)，因?yàn)槿吮＜瘓F(tuán)擁有龐大的客戶(hù)數(shù)量和數(shù)萬(wàn)人的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍。
　　中投證券分析師張鐳認(rèn)為，引入保險(xiǎn)公司作為戰(zhàn)略投資者，符合興業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)的多元化經(jīng)營(yíng)、降低傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的一貫戰(zhàn)略思路，對(duì)未來(lái)興業(yè)的發(fā)展具有積極的意義。作為戰(zhàn)略投資者，定增后人保資產(chǎn)持股10.92%，僅次于福建省財(cái)政廳(17.64%)。
　　一位人保集團(tuán)人士說(shuō)，興業(yè)銀行與深發(fā)展相當(dāng)，但對(duì)人保而言，目前只是買(mǎi)得多一些，其操作與中國(guó)人壽投資中信證券[12.47 0.00% 股吧 研報(bào)]、民生銀行[6.47 0.62% 股吧 研報(bào)]的做法類(lèi)似；是作為一種戰(zhàn)略配置，盡管不乏未來(lái)控股一家商業(yè)銀行的想法。“像資源整合、戰(zhàn)略協(xié)同等都是后續(xù)工作，具體要看如何走好每一步。”上述人保集團(tuán)人士說(shuō)。
　　一位分析人士說(shuō)，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)方向下，未來(lái)哪家公司控股，尚無(wú)法確定，主要還是看各自實(shí)力與文化強(qiáng)弱的變化。目前看，興業(yè)銀行在同業(yè)的排名并不高，而人保財(cái)險(xiǎn)是行業(yè)龍頭企業(yè)，此地位無(wú)可震撼，亦比較穩(wěn)健，未來(lái)可能性大一些。
　　此外，中國(guó)人保積極參股興業(yè)銀行，也不排除重塑、深化銀保渠道的考慮。上述人保資產(chǎn)董事說(shuō)，這兩年銀保渠道不暢通，保險(xiǎn)與銀行的合作往往是賠錢(qián)掙吆喝。而通過(guò)股權(quán)投資，成為銀行股東，變成一個(gè)體系后，就與過(guò)去銀行代理保險(xiǎn)的概念不同。
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