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　　【摘要】隨著保險機構證券投資需求的日益增長，近期，有證券公司嘗試將保險機構作為特殊機構客戶，向其提供證券經紀業(yè)務相關服務，積極探索按照市場各方的基本功能定位，建立保險資金投資資本市場的長效機制。
　　鼓勵保險機構作為兩所會員的特殊機構客戶參與市場交易，保險機構應與兩所會員簽訂證券交易委托協(xié)議，作為兩所會員的特殊機構客戶參與證券買賣并由該會員負責保險機構相關證券與資金的結算業(yè)務。
　　保監(jiān)會召開專題會議，就保險機構改變擁有專用交易席位現(xiàn)狀，推行以證券公司為主的交易結算模式向業(yè)界征求意見。該事宜引起了市場和媒體的廣泛關注。部分證券公司就保險資金入市通道一事提出建議。他們表示，可將保險機構作為特殊機構客戶，向其提供證券經紀業(yè)務相關服務。這是按照市場各方的基本功能進行定位，有利于建立保險資金投資資本市場的長效機制。這些證券公司表示，保險機構直接擁有交易席位是特定歷史階段的遺留問題，這一做法與現(xiàn)行《證券法》沖突。
　　證券公司認為，證券公司綜合治理工作順利完成后，證券行業(yè)已經建立、健全了客戶資金第三方存管等一系列基礎性制度。通過客戶資金第三方存管和投資者保護基金賠償機制，可以有效保障用于證券交易結算的保險資金的安全。保險機構用于投資交易結算的資金實施第三方存管后，存放在指定商業(yè)銀行，并以保險機構名義單獨立戶管理，通過相應機制、制度和技術等方面的安排，能夠保證資金的安全、完整，不會出現(xiàn)被挪用的風險。即使今后出現(xiàn)不可預期的原因，對保險資金的安全造成了不利影響，也可由投資者保護基金按照相關規(guī)定進行賠償。保險機構無需擔心用于證券交易結算的保險資金的安全。
　　相關證券公司認為，與原做法相比，將保險機構定位為特殊機構客戶符合有關規(guī)定和國際慣例，與雙方的市場角色定位一致，有利于簡化資本市場運行機制，提高市場效率，有利于證券公司與保險機構的互利合作，是目前可行的保險資金投資交易方式。
　　維持資金托管制度不變。將保險機構作為特殊機構客戶，保持了現(xiàn)行的保險資金托管方式，符合保險資金實施托管制的有關監(jiān)管要求。保險機構可以選擇商業(yè)銀行作為托管人，負責保管保險資金。保險機構進行證券投資時，預付的用于交易結算的資金，按照現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定實施第三方存管，存放于商業(yè)銀行。
　　證券公司表示，保險機構直接擁有證券交易所席位及交易單元進行投資，是在特定歷史條件下產生的階段性問題。在歷史上，在證券公司綜合治理公司完成之前，證券行業(yè)普遍存在的違規(guī)問題未得到徹底糾正。為支持保險資金投資資本市場，確保保險機構投資資本的資金安全，作為階段性安排，部分保險機構可以申請直接擁有證券交易所席位及交易單元進行投資。
　　這些證券公司進一步表示，與過去相比，目前證券市場的法律環(huán)境和證券行業(yè)的狀況均發(fā)生了很大變化。2006年1月1日，修訂后的《證券法》開始實施。《證券法》明確規(guī)定，證券公司作為證券交易所的會員，可以進入證券交易所參與集中交易；其他投資者則需要與證券公司簽訂證券交易委托協(xié)議，通過證券公司代理其參與證券買賣。保險機構不是證券交易所會員，卻直接通過證券交易所席位及交易單元入場參與集中交易，已與現(xiàn)行《證券法》的上述規(guī)定產生沖突。在成熟資本市場，包括保險機構在內的機構投資者都是通過作為證券公司的客戶進行交易。在國內，除部分保險機構外，包括QFII、基金公司在內的機構投資者都是通過證券公司代理進行交易。
　　這些證券公司認為，保險機構通過直接擁有席位及交易單位進行投資，往往容易出現(xiàn)問題。例如，超越權限違規(guī)代理、未履行交收擔保職責給結算體系帶來風險，對于證券交易所對前端控制和技術改造有關要求落實不到位。為維護正常的市場秩序，現(xiàn)在有必要對這一歷史遺留的階段性安排加以調整。
　　保險機構對于目前已經直接持有的存量交易單元，應加強清理并逐步退出。暫未退出的交易單元，保險機構不得超越權限違規(guī)代理其他投資者從事證券交易，并確保不再有新增證券賬戶通過上述交易單元參與交易。
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