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　　【摘要】在宏觀調(diào)控以及金融緊縮政策壓力之下，房地產(chǎn)企業(yè)的資金短缺問(wèn)題日益嚴(yán)重。近日，咨詢機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)發(fā)布報(bào)告稱，房地產(chǎn)行業(yè)IPO(首次公開募集)在今年將持續(xù)低迷，債券和增發(fā)將成為上市房企日益重要的融資渠道，資金短缺可能導(dǎo)致行業(yè)并購(gòu)重組加劇。
　　分析師和業(yè)內(nèi)高管說(shuō)，隨著政府收緊信托融資通道，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商未來(lái)幾個(gè)月將面臨融資困境。
　　對(duì)于已經(jīng)因政府消減樓市泡沫的其他措施而陷入困境的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)尚未公開宣布的這類措施無(wú)異雪上加霜。
　　中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)銀行向房地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)放的新增貸款從今年頭三個(gè)月的1678億元大幅降至二季度的420億元。信托公司并未受到和銀行一樣的約束，它們填補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行留下的很大一片空白。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)上周發(fā)表的數(shù)據(jù)，信托公司第二季度為房地產(chǎn)行業(yè)提供的新融資達(dá)到1367億元，相比一季度的711億元接近翻番。分析人士說(shuō)，現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在把注意力轉(zhuǎn)移到這個(gè)漏洞的填補(bǔ)上。
　　銀監(jiān)會(huì)目前要求，信托公司在為房地產(chǎn)項(xiàng)目提供融資的交易之前，必須把交易的關(guān)鍵細(xì)節(jié)提交給銀監(jiān)會(huì)。據(jù)曾經(jīng)與信托公司交流的分析師說(shuō)，這在事實(shí)上是賦予銀監(jiān)會(huì)事先廢止交易的權(quán)力。這些分析師說(shuō)，之前，信托公司只需在融資完成后把記錄相關(guān)交易的書面材料提交上去。分析師說(shuō)，銀監(jiān)會(huì)沒(méi)就這項(xiàng)政策變化發(fā)布公告，而是通過(guò)電話通知了信托公司。
　　瑞士信貸房地產(chǎn)分析師杜勁松說(shuō)，開發(fā)商已越來(lái)越多地把信托公司當(dāng)作惟一的正式融資來(lái)源，銀監(jiān)會(huì)的整頓將導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)更劇烈調(diào)整。（編注：有上市企業(yè)開發(fā)商昨日告訴早報(bào)小編，信托融資成本也在上漲。目前信托融資的利率遠(yuǎn)高于銀行貸款，年回報(bào)普遍在13%以上，有些甚至高達(dá)20%。這也是企業(yè)面臨的難題。該開發(fā)商稱，國(guó)內(nèi)企業(yè)在融資渠道上相對(duì)單一，不排除下半年會(huì)通過(guò)股權(quán)融資等模式來(lái)獲取資金。但目前房地產(chǎn)股價(jià)很低，這種方式不會(huì)被大規(guī)模采用。）
　　渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩（Stephen Green）說(shuō)，我們感覺(jué)銀監(jiān)會(huì)這樣做是為了放慢房地產(chǎn)開發(fā)速度，這對(duì)開發(fā)商來(lái)說(shuō)會(huì)變得更不容易。
　　這一觀點(diǎn)得到了業(yè)內(nèi)高管的回應(yīng)。SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹7月13日說(shuō)，房地產(chǎn)到了最危險(xiǎn)的時(shí)候，每個(gè)企業(yè)被迫著發(fā)出最后的吼聲。萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石同一天在微博上寫道，由于限購(gòu)、限售、限融資等調(diào)控政策，100%的公司都感受到壓力，資金緊張。在這種情況下，政府調(diào)控已經(jīng)進(jìn)入騎虎難下的境地。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月，開發(fā)商資金來(lái)源增幅快速回落至16.3%，而去年為25.4%。開發(fā)商整體上已經(jīng)比較差錢，促銷潮正在慢慢逼近中。他預(yù)計(jì)，二季度促銷項(xiàng)目出現(xiàn)大面積增多，三季度部分項(xiàng)目出現(xiàn)讓利10%-20%的促銷，主要是在一二線城市。
　　無(wú)憂保提示：開發(fā)商融資困難或?qū)?dǎo)致一些房?jī)r(jià)短期下跌的一個(gè)跡象。對(duì)于未來(lái)的房?jī)r(jià)走勢(shì)，形式也不是很明朗。畢竟意外無(wú)處不在，做好保障很重要。