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　　上半年資本市場狀況動蕩起伏，但多數(shù)上市險企投資業(yè)務(wù)繼續(xù)保持了較好的發(fā)展趨勢。
　　資產(chǎn)規(guī)模和收益增長迅速
　　受益于上半年保險業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入的增加和投資資產(chǎn)的增值，上半年上市險企的投資資產(chǎn)規(guī)模都保持快速增長。根據(jù)報告，中國人壽投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)人民幣14543.81 億元，較2010 年底增長8.8%；中國平安的投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到8380.71億元，較上年末增長9.8%；而中國太保投資資產(chǎn)規(guī)模較上年末增長了12.6%，達(dá)到4905.13億元。在H股上市的人保財險總投資資產(chǎn)達(dá)1893.4億元，較年初更是大幅增長24.9%。
　　在投資收益方面，受到上半年資本市場波動的影響，除了人保財險投資凈損失3.32億元，同比減少了3.97億元外，其余各家公司上半年的投資收益依然保持了增長態(tài)勢，三大A股上市公司均保持了4%以上的投資收益率。其中，盡管中國人壽今年上半年的總投資收益率由去年同期的5.06%下滑到4.50%，但仍以358.66億元的投資收益在三家A股上市公司中排名首位，較去年同期增長 10.8%。中國平安總投資收益達(dá)158.36億元，較2010年末增長52.78%，總投資收益率達(dá)4.2%，與2010年末相比增長13.51%。中國太保實(shí)現(xiàn)凈投資收益107.62億元，同比增長20.0%；凈投資收益率4.4%，同比提高0.2個百分點(diǎn)。H股中中國太平投資收益增31.1%至27.09億元，投資收益率微降0.2個百分點(diǎn)至2.2%。
　　資產(chǎn)配置更趨穩(wěn)健
　　上半年上市險企投資收益增長迅速，很大程度上來源于資產(chǎn)配置中的固定收益類投資增加以及存款利率的上漲。
　　中國太保在上半年配置了高收益率的協(xié)議存款、大型商業(yè)銀行次級債和高等級信用債券等定息品種，實(shí)現(xiàn)定息收入同比增長28.2%。新增債券和銀行存款投資495億元，平均年收益達(dá)到5.47％。同時，在權(quán)益類投資方面，上半年實(shí)現(xiàn)分紅收入超過20億元。太平洋資產(chǎn)管理公司表示，下半年將繼續(xù)加大定息資產(chǎn)配置，并重點(diǎn)關(guān)注具有穩(wěn)定股息、高分紅以及估值有保障的股票進(jìn)行持續(xù)投資。
　　中國人壽在上半年適度超前配置協(xié)議存款和長期債券，靈活主動開展權(quán)益類操作，取得了良好的投資收益。中報數(shù)據(jù)顯示，其債權(quán)型投資的比例由2010 年底的45.51%降低至43.23%，股權(quán)型投資的比例由2010 年底的14.66%降低至13.38%，定期存款比例由2010 年底的33.05%提升至34.32%。在總投資收益中息類收入增長尤其迅猛，銀行存款類利息、保戶質(zhì)押貸款利息和債權(quán)計劃投資利息同比分別增長了56.9%、78.3%和40.3%。
　　而中國平安的資產(chǎn)配置策略則在穩(wěn)健中稍帶激進(jìn)。一方面，中國平安穩(wěn)步推進(jìn)高息固定收益投資，其股東到期日投資的占比由77.8%上升至78.2%；另一方面，中國平安又加大了入市資金的比例。中報數(shù)據(jù)顯示，中國平安上半年投資結(jié)構(gòu)中權(quán)益類投資達(dá)到956.38億元，占比11.5%，其中權(quán)益證券占比達(dá)8.4%，變化率達(dá)23.53%。
　　雖然H股上市的兩家險企數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑有所不同，但從報表中可以看出，中國太平債務(wù)及股本證券投資和銀行存款都大幅上升，分別增長了19.55%和65.97%。
　　投資渠道更加多元
　　上市險企在上半年都積極把握保險資金運(yùn)用渠道拓寬和金融市場資金供需變化的機(jī)遇，設(shè)立和推進(jìn)了多項(xiàng)債權(quán)投資計劃項(xiàng)目，推進(jìn)保險資金投資渠道的多元化。
　　上半年，中國太保完成發(fā)起設(shè)立“太平洋——上海公共租賃房項(xiàng)目債券投資計劃”，該項(xiàng)目是2010年9月保監(jiān)會出臺《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》后的首個不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃。該投資計劃投資總額40億元，其中中國太保投資24億元，期限10年。
　　今年7月，由太平資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“太平資產(chǎn)”）發(fā)起設(shè)立的“太平資產(chǎn)-南水北調(diào)工程債權(quán)投資計劃（二期）”獲中國保監(jiān)會備案通過，投資規(guī)模達(dá)100億元。該項(xiàng)目是太平資產(chǎn)繼成功發(fā)行“太平資產(chǎn)－國電金堂、康平電源項(xiàng)目”、“太平資產(chǎn)－北京京投地鐵項(xiàng)目”等債權(quán)投資計劃之后，獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的又一重要項(xiàng)目，同時也是保險資金首個國家級基礎(chǔ)民生工程融資項(xiàng)目。
　　中國人壽也在上半年加大基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃投資力度，加強(qiáng)非上市股權(quán)、PE基金等領(lǐng)域項(xiàng)目儲備。6月30日，中國人壽成功通過保監(jiān)會股權(quán)投資能力現(xiàn)場檢查驗(yàn)收，成為行業(yè)內(nèi)第一家完成股權(quán)投資能力備案的機(jī)構(gòu)，贏得另類投資發(fā)展先機(jī)。
　　投資風(fēng)險仍不容小覷
　　雖然險企上半年的投資業(yè)務(wù)都交出了比較令人滿意的答卷，但是險資的投資風(fēng)險仍不容小覷。新的投資渠道同時意味著新的風(fēng)險，不動產(chǎn)、非上市股權(quán)等新的保險資金投資領(lǐng)域，其流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險都相對突出，因此對保險監(jiān)管和險企風(fēng)險管理提出了更高要求。
　　有些險企熱衷于保障房建設(shè)，業(yè)內(nèi)人士指出：保障房賺錢并沒有那么容易，政府可能增加險企投資保障房建設(shè)的風(fēng)險，保障房的最終收益如何？拿到收益的時期有多長？這些都是有待研究的問題。
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