展望2008年，改革與發(fā)展將繼續(xù)成為中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的主旋律：強(qiáng)勁的供求將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)較快增長(zhǎng)；加息的壓力將繼續(xù)拷問(wèn)壽險(xiǎn)業(yè)的價(jià)值定位；中小保險(xiǎn)公司的擴(kuò)張與發(fā)展將更為理性；養(yǎng)老金公司將積極開(kāi)拓企業(yè)年金的存量與增量市場(chǎng)；農(nóng)村保險(xiǎn)繼續(xù)探索前行；保險(xiǎn)投資要更加關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境變化；綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)繼續(xù)推進(jìn)。

　　朱俊生

　　一、強(qiáng)勁的供求將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)較快增長(zhǎng)

　　2007年，全國(guó)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)速度超過(guò)同期壽險(xiǎn)保費(fèi)收入與行業(yè)平均增長(zhǎng)速度，使得產(chǎn)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)保費(fèi)收入比例提高到30：70，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)在我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)整體保費(fèi)收入增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)度繼續(xù)提升。

　　2008年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)有望繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度，因?yàn)闆Q定財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)的需求和供給兩大驅(qū)動(dòng)因素仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　從需求角度看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的保源增量繼續(xù)增加。傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的保源規(guī)模主要是由社會(huì)財(cái)富總量決定的。2008年中國(guó)將實(shí)施“從緊”貨幣政策，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)，財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的需求基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。

　　從供給看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)主體將繼續(xù)增加。第一，隨著金融綜合經(jīng)營(yíng)的深化，銀行系保險(xiǎn)公司很有可能在2008年變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)；第二，繼中國(guó)人壽設(shè)立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司之后，其他一些壽險(xiǎn)公司也將進(jìn)入財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)領(lǐng)域；第三，大型國(guó)有企業(yè)紛紛進(jìn)入財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)領(lǐng)域。除了國(guó)家電網(wǎng)、中石油一類全國(guó)性企業(yè)外，還有一大批地方性國(guó)有企業(yè)，紛紛籌備設(shè)立財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。

　　另外，不僅新的主體不斷進(jìn)入市場(chǎng)，而且新興主體也不斷加快布局。經(jīng)過(guò)2007年一輪增資之后，國(guó)內(nèi)的中小保險(xiǎn)公司將迎來(lái)新一輪的擴(kuò)張熱潮。

　　2008年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)主體將繼續(xù)增多，這一方面有利于將財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)保源的增量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的保費(fèi)收入，同時(shí)由于競(jìng)爭(zhēng)的激烈，非壽險(xiǎn)公司將更加注重產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、售后和理賠服務(wù)水平，從而有利于進(jìn)一步挖掘保源存量。保源增量的有效轉(zhuǎn)化和存量的進(jìn)一步挖掘都構(gòu)成了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展的根本推動(dòng)力。

　　二、加息的壓力將繼續(xù)拷問(wèn)壽險(xiǎn)業(yè)的價(jià)值定位

　　由于近年來(lái)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果初步顯現(xiàn)，2007年壽險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)性的快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2008年，一些壽險(xiǎn)公司將繼續(xù)大力發(fā)展期繳業(yè)務(wù)，新單期繳比例繼續(xù)提高，期繳產(chǎn)品的銷(xiāo)售量將繼續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化將為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)然，壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程還沒(méi)有完成，這也在很大程度上決定了2008年壽險(xiǎn)的增長(zhǎng)不可能太快。

　　金融市場(chǎng)環(huán)境的變化將繼續(xù)對(duì)2008年的壽險(xiǎn)增長(zhǎng)產(chǎn)生深刻的影響。2008年，中國(guó)人民銀行將實(shí)施“從緊”的貨幣政策，預(yù)期將繼續(xù)加息。這樣，如果壽險(xiǎn)保單的預(yù)定利率不上調(diào)，與市場(chǎng)利率之差將繼續(xù)擴(kuò)大，從而會(huì)繼續(xù)影響有固定收益率的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品和儲(chǔ)蓄替代型產(chǎn)品。加息將降低這類產(chǎn)品的吸引力，增加其銷(xiāo)售難度。如果加息使公眾的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通貨膨脹壓力的預(yù)期得以強(qiáng)化，從而形成再次加息的心理預(yù)期，那么2007年已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重的退保問(wèn)題將會(huì)雪上加霜。客戶以退保和保單貸款等“用腳投票”的形式流失，將加大保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在利率上升過(guò)程中，如果公司為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，提高分紅保單的分紅水平，那么實(shí)際負(fù)債成本也將隨之上升。

　　當(dāng)然，為了應(yīng)對(duì)金融環(huán)境變化的挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)有可能加快壽險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化的進(jìn)程，建立保單預(yù)定利率與市場(chǎng)利率的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。壽險(xiǎn)公司也會(huì)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下更多地開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售投資連結(jié)保險(xiǎn)，以增強(qiáng)投資型產(chǎn)品的吸引力。

　　從根本上說(shuō)，壽險(xiǎn)業(yè)的價(jià)值定位應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)保障和資產(chǎn)管理。這就要求保險(xiǎn)公司大力發(fā)展長(zhǎng)期的保障性業(yè)務(wù)和期繳業(yè)務(wù)，這樣才能體現(xiàn)壽險(xiǎn)公司的核心價(jià)值定位，同時(shí)也可以分散資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)在利率波動(dòng)等市場(chǎng)環(huán)境變化中抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。從這個(gè)意義上說(shuō)，2008年可能的加息雖然將給壽險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)不小的壓力和挑戰(zhàn)，但如果能夠讓業(yè)界再一次清醒地認(rèn)識(shí)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的迫切性，則未嘗不是一件好事。畢竟，我們不應(yīng)該僅僅關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境的每一次風(fēng)吹草動(dòng)，更應(yīng)該經(jīng)常思考的則是壽險(xiǎn)業(yè)的價(jià)值定位這個(gè)更具有根本性的課題。

　　三、中小保險(xiǎn)公司的擴(kuò)張與發(fā)展將更為理性

　　2007年，中小保險(xiǎn)公司在經(jīng)過(guò)一輪增資之后，又迎來(lái)了新一輪的擴(kuò)張熱潮。多家保險(xiǎn)公司獲批建立分公司，預(yù)期2008年中小保險(xiǎn)公司將繼續(xù)高速擴(kuò)張。

　　我國(guó)大多數(shù)保險(xiǎn)公司目前還處于追求粗放式經(jīng)營(yíng)的階段，追求規(guī)模不斷擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)理念和方式制約了其效率的提高。對(duì)于中小保險(xiǎn)公司而言，在高速擴(kuò)張的同時(shí)，提升機(jī)構(gòu)管理水平、增強(qiáng)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化經(jīng)營(yíng)，才是實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　同時(shí)，中小保險(xiǎn)公司的發(fā)展環(huán)境也受到關(guān)注，監(jiān)管部門(mén)在探討出臺(tái)支持中小保險(xiǎn)公司發(fā)展的政策舉措，中小保險(xiǎn)公司也不斷站出來(lái)陳述自己需要政策傾斜的種種理由，希望監(jiān)管部門(mén)能夠出臺(tái)針對(duì)中小型專業(yè)保險(xiǎn)公司的稅收優(yōu)惠政策以及減免相關(guān)費(fèi)用等扶持政策。

　　但我認(rèn)為，保險(xiǎn)監(jiān)管必須秉承競(jìng)爭(zhēng)中立原則，而單獨(dú)對(duì)中小保險(xiǎn)公司加以保護(hù)和傾斜則違背了該原則。競(jìng)爭(zhēng)中立要求保險(xiǎn)監(jiān)管者致力于構(gòu)建市場(chǎng)參與者之間的公平競(jìng)技場(chǎng)，避免在大、中、小保險(xiǎn)公司之間出現(xiàn)制度性的競(jìng)爭(zhēng)扭曲。

　　實(shí)現(xiàn)真正意義上的公平競(jìng)爭(zhēng)，是事關(guān)我國(guó)整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)體系的帶有全局性影響的根本問(wèn)題。監(jiān)管部門(mén)的行為應(yīng)該充分體現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)規(guī)則的尊重，秉持競(jìng)爭(zhēng)中立的原則，著力于建立一個(gè)統(tǒng)一、規(guī)范，并且是公正公平的市場(chǎng)環(huán)境，使每一個(gè)保險(xiǎn)公司都能夠在這個(gè)環(huán)境里最大限度地發(fā)揮自己的潛力，都能夠在平等的競(jìng)爭(zhēng)中得到發(fā)展的機(jī)會(huì)。

　　四、養(yǎng)老金公司將積極開(kāi)拓企業(yè)年金的存量與增量市場(chǎng)

　　2008年，企業(yè)年金的市場(chǎng)主體將繼續(xù)增加。太平洋壽險(xiǎn)、?？等藟?、新華人壽等多家保險(xiǎn)公司已有建立養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的計(jì)劃。

　　展望2008年，市場(chǎng)化道路將給企業(yè)年金市場(chǎng)帶來(lái)許多機(jī)遇。上海社保大案表明，企業(yè)年金的“經(jīng)辦模式”存在制度性缺陷，“經(jīng)辦模式”必須向市場(chǎng)化運(yùn)作模式過(guò)渡，這將給養(yǎng)老金公司帶來(lái)巨大的存量市場(chǎng)。

　　同時(shí)，養(yǎng)老金公司市場(chǎng)角色“分散化”的改變，也有利于其開(kāi)拓企業(yè)年金的增量市場(chǎng)。在2005年獲批的第一批企業(yè)年金機(jī)構(gòu)中，大多數(shù)保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老金公司獲得的是單一牌照。但后來(lái)的市場(chǎng)實(shí)踐表明，單一牌照難以生存，甚至“受托＋賬戶管理”的雙牌照機(jī)構(gòu)也自身難保，市場(chǎng)核心作用受到嚴(yán)重影響，受托人機(jī)構(gòu)事實(shí)上形同虛設(shè)，同時(shí)，市場(chǎng)角色“分散化”不利于中小企業(yè)參加集合企業(yè)年金。

　　2007年11月公布第二批企業(yè)年金機(jī)構(gòu)后，平安養(yǎng)老已經(jīng)擁有賬戶管理人、托管人、受托人資格等三種資格；長(zhǎng)江及泰康養(yǎng)老獲受托人、賬戶管理人、投資管理人等三種資格；中國(guó)人壽養(yǎng)老獲受托人和賬戶管理人的雙重資格。

　　可以預(yù)見(jiàn)，市場(chǎng)角色的相對(duì)集中化有利于集成信托產(chǎn)品的市場(chǎng)供給，從而有利于企業(yè)年金市場(chǎng)的深度開(kāi)發(fā)，特別是有利于中小企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃。這就讓我們有理由對(duì)2008年的企業(yè)年金市場(chǎng)有幾許期待。

　　另外，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《保險(xiǎn)公司養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》自2008年1月1日起施行。這是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)第一部專門(mén)規(guī)范養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的部門(mén)規(guī)章，有利于促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)專業(yè)化發(fā)展。

　　五、農(nóng)村保險(xiǎn)將繼續(xù)探索前行 小額保險(xiǎn)可期待

　　2007年，農(nóng)村保險(xiǎn)呈現(xiàn)出許多新氣象，這為2008年農(nóng)村保險(xiǎn)的健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。但毋庸置疑，制約農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的一系列深層次問(wèn)題仍然有待解決。2008，我們期待著農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)能在以下幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上繼續(xù)有所突破：第一，相關(guān)部委要建立超部門(mén)利益的協(xié)調(diào)機(jī)制，以政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的制度建設(shè)為重，盡快頒布并實(shí)施《政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)條例》，使中國(guó)的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)盡快走上制度化、法制化的軌道；第二，中央財(cái)政要建立對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的制度化財(cái)政扶持手段；第三，地方政府要建立對(duì)政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的財(cái)政補(bǔ)貼的長(zhǎng)效機(jī)制；第四，要建立分散直接保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的再保險(xiǎn)機(jī)制和大災(zāi)準(zhǔn)備金制度等。

　　2007年，雖然一些公司在農(nóng)村小額保險(xiǎn)方面進(jìn)行了許多有益的嘗試，但必須指出的是，我們目前對(duì)小額保險(xiǎn)的理解大多局限于保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)一些低保額、低保費(fèi)的產(chǎn)品，而事實(shí)上小額保險(xiǎn)有其獨(dú)特的規(guī)律和運(yùn)行模式。從理論上說(shuō)，商業(yè)保險(xiǎn)公司要想吸引低收入群體投保，至少要解決以下幾個(gè)問(wèn)題：降低管理和交易成本、防止逆選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和欺詐、取得目標(biāo)人群的信任。

　　因此，目前的農(nóng)村小額保險(xiǎn)只在產(chǎn)品層面做一些調(diào)整，而對(duì)運(yùn)行模式缺乏創(chuàng)新，是很難可持續(xù)發(fā)展的。為了降低管理和交易成本，必須將商業(yè)保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與投資方面的優(yōu)勢(shì)與農(nóng)村地區(qū)合作組織在產(chǎn)品銷(xiāo)售和產(chǎn)品服務(wù)方面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，采取合作——代理模式，小額保險(xiǎn)發(fā)展的內(nèi)在矛盾才有可能真正化解，我們期待著2008年的小額保險(xiǎn)能在這方面有更多的探索。

　　六、保險(xiǎn)資金運(yùn)用要更加關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境變化

　　2007年，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道進(jìn)一步拓寬。同時(shí)，和2006年類似，保險(xiǎn)資金投資的收益主要來(lái)源于資本市場(chǎng)前所未有的紅火，但這種收益來(lái)源的單一性無(wú)疑是令人擔(dān)憂的。在看到股票市場(chǎng)投資高回報(bào)率的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注它的高風(fēng)險(xiǎn)性。事實(shí)上，資本市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)曾給保險(xiǎn)公司帶來(lái)巨大的虧損。比如，2004年，人保、人壽和平安等三大保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)的投資虧損累計(jì)近30億元。

　　因此，我們?cè)跒?007年股市投資的豐厚收益歡欣鼓舞的同時(shí)，更應(yīng)該牢記曾經(jīng)在資本市場(chǎng)上投資失敗的教訓(xùn)，從而更為冷靜、客觀地看待2008年的投資收益率，并將風(fēng)險(xiǎn)控制作為完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用制度建設(shè)的永恒主題。

　　同時(shí)，2008年的保險(xiǎn)投資還要關(guān)注“從緊”的貨幣政策所帶來(lái)的影響。毋庸置疑，可能的加息將使利率敏感性很強(qiáng)的固定收益類資產(chǎn)的價(jià)值縮水。在我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，利率敏感型的固定收益類證券產(chǎn)品占相當(dāng)?shù)谋壤?。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的績(jī)效很大程度上取決于利率敏感型產(chǎn)品，這樣，利率的較小調(diào)整都有可能對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值產(chǎn)生重大影響。

　　同時(shí)，近幾年來(lái)，保險(xiǎn)公司境外上市、吸引外資參股、外匯資金注資以及保險(xiǎn)業(yè)資金投資境外市場(chǎng)，這都使得保險(xiǎn)公司外幣資產(chǎn)不斷增加。而人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣對(duì)美元不斷升值，保險(xiǎn)公司的外幣資產(chǎn)將面臨較大的匯率波動(dòng)縮水。

　　因此，目前最為關(guān)鍵的是要高度關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出更高的要求，委托人、受托人和托管人應(yīng)具備相應(yīng)的條件。同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要根據(jù)“健全、合理、獨(dú)立、制衡”原則，建立健全組織框架和運(yùn)作機(jī)制，制定科學(xué)管理操作流程，加強(qiáng)信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)，有效管理各類風(fēng)險(xiǎn)，為防范和控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)提供組織和制度保障。

　　七、大型公司綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)繼續(xù)推進(jìn)

　　綜合經(jīng)營(yíng)成為大型公司的重要發(fā)展方向，一些公司為此作出了諸多努力與嘗試。2006年以來(lái)，一些大型保險(xiǎn)公司在逐步將核心主業(yè)擴(kuò)大到養(yǎng)老金公司、壽險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司后，逐步將核心主業(yè)通過(guò)多種渠道擴(kuò)大到銀行、基金、證券、信托等相關(guān)領(lǐng)域，從而最終實(shí)現(xiàn)構(gòu)建金融集團(tuán)的目標(biāo)。

　　可以預(yù)期的是，2008年，大型保險(xiǎn)公司將繼續(xù)致力于綜合經(jīng)營(yíng)的嘗試。為了更好地推進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)，第一，要有效整合集團(tuán)內(nèi)部的資源。金融集團(tuán)的最大優(yōu)勢(shì)是實(shí)現(xiàn)資源共享，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)；第二，要培育和增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司在實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略過(guò)程中，必須以維持核心競(jìng)爭(zhēng)力為根本依據(jù)；第三，在不同業(yè)務(wù)之間建立有效的防火墻制度，有效防范風(fēng)險(xiǎn)傳遞；第四，提高管理效率，綜合經(jīng)營(yíng)的邊界必須與管理能力相匹配；第五，防范可能的利益沖突。要避免集團(tuán)利用其在與客戶談判中的優(yōu)勢(shì)地位，搭配銷(xiāo)售其集團(tuán)的其他產(chǎn)品和服務(wù)；避免不當(dāng)利用客戶信息資源，謀求不當(dāng)利益等問(wèn)題。