多數(shù)保險(xiǎn)公司的保費(fèi)增速大幅提升之際，中國(guó)人壽卻“步履”緩慢。

　　剛過(guò)去的2007年對(duì)于中國(guó)人壽來(lái)說(shuō)，喜憂交織——中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（中國(guó)人壽）前11個(gè)月平均市場(chǎng)份額40.1%，同比下滑8個(gè)百分點(diǎn)左右，保費(fèi)收入增速6.9%，低于同業(yè)24.5%的水平；另一方面，中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司（國(guó)壽集團(tuán)）連續(xù)扭虧為盈，有望“消化”數(shù)百億“利差損”歷史包袱。

　　1月30日，國(guó)壽股份收盤39.23元/股，接近52周最低價(jià)38.01元/股，而一天前，國(guó)壽股份公告2007年業(yè)績(jī)預(yù)增50%，顯然公告并未令股價(jià)上揚(yáng)。

　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)保守

　　6．9%！而同業(yè)水平是24.5%！

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽去年全年未經(jīng)審核累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為人民幣1966億元，與去年同期相比增長(zhǎng)6.9%；表現(xiàn)欠佳的是7月份，當(dāng)月保費(fèi)收入105.6億，比上月下降84.4億元，市場(chǎng)份額僅34.51%。而近日中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在2008“全保會(huì)”上表示，2007年保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)7035.8億元，壽險(xiǎn)公司同比增長(zhǎng)24.5%。

　　中國(guó)人壽怎么了？對(duì)此，業(yè)界頗有微詞，質(zhì)疑其“壽險(xiǎn)品種單一，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待調(diào)整，遲遲沒(méi)有推出投連險(xiǎn)”。

　　國(guó)壽集團(tuán)人士表示，保費(fèi)增幅下降根本原因在于其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整：如由躉繳向期繳轉(zhuǎn)變以確保業(yè)務(wù)可持續(xù)性；并且在期繳中提高首年與10年提交的比例。

　　而保險(xiǎn)分析師包括專家在內(nèi)，對(duì)于國(guó)壽的保費(fèi)增幅，均表示出不同程度的“包容”。

　　安信證券楊建海說(shuō)，“中國(guó)人壽去年的一些續(xù)期保單到期沒(méi)有跟上；加之其區(qū)域結(jié)構(gòu)偏向于中低端，產(chǎn)品戰(zhàn)略上較保守，偏向分紅、傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品等；但此種戰(zhàn)略又非常適合中國(guó)人壽。”

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院郝演蘇教授表示，保中國(guó)人壽保費(fèi)的下降與去年投連險(xiǎn)產(chǎn)品的火爆不無(wú)關(guān)系。

　　楊建海說(shuō)，“目前資本市場(chǎng)就連基金的發(fā)行都面臨一些不確定性，若推投連險(xiǎn)顯然不合適；中國(guó)人壽不允許保費(fèi)出現(xiàn)波動(dòng)，否則也許會(huì)影響行業(yè)的增長(zhǎng)。”

　　郝演蘇還提醒不要忘記中國(guó)人壽的“國(guó)”字號(hào)地位，他說(shuō)，即便中國(guó)人壽推出投連險(xiǎn)，也只能在局部地區(qū)試點(diǎn)；投連險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較大，其定位是高端客戶。而即使做了投連險(xiǎn)的平安、新華、泰康，也未在全國(guó)推廣，畢竟全國(guó)性公司稍控制不當(dāng)，下面賣起來(lái)就會(huì)出事。

　　換言之，“中國(guó)人壽是個(gè)百貨公司或者超市，必須考慮多種客戶的需求，雖說(shuō)在這種情況下，賣一些高端產(chǎn)品未嘗不可，但得考慮周全。”郝演蘇說(shuō)。

　　銀保、團(tuán)險(xiǎn)下滑

　　中國(guó)人壽將以怎樣一種方式更好地去“演繹”2008的“故事”？

　　“首選之策就是全力沖刺一季度，提升業(yè)績(jī)，像團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，一年業(yè)績(jī)幾乎靠一季度。”知情人士透露，“2007年銀保與團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了較大降幅。”

　　數(shù)據(jù)顯示，去年一季度738.6億元，貢獻(xiàn)率為全年1966億元的37.5%，二季度貢獻(xiàn)率僅為24%，三季度僅18.9%，四季度19%。

　　國(guó)壽集團(tuán)一位人士告訴小編，2007年盡管完成了預(yù)期目標(biāo)，但業(yè)績(jī)沒(méi)有沖高，也跟團(tuán)險(xiǎn)與銀保渠道掉得太多有關(guān)。

　　“一些銀保業(yè)務(wù)做得好的保險(xiǎn)公司多半是——將與儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品換成與基金類似的產(chǎn)品；但中國(guó)人壽賣的還是與儲(chǔ)蓄相關(guān)的產(chǎn)品，在加息背景下，難免受到負(fù)面影響。”業(yè)界人士分析。

　　不過(guò)，楊建海說(shuō)，今年一季度資本市場(chǎng)正好出現(xiàn)波動(dòng)，利于中國(guó)人壽完成年度計(jì)劃——賣儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，中國(guó)人壽可把握時(shí)機(jī)完成保費(fèi)目標(biāo)；如一季度完成全年的40%，往年都是30%多，一季度對(duì)其尤為重要。

　　上述國(guó)壽集團(tuán)人士也認(rèn)為，一季度任重道遠(yuǎn)，像團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)一季度應(yīng)該完成全年目標(biāo)的一半；但2008年團(tuán)險(xiǎn)目標(biāo)數(shù)并沒(méi)有定得太高，300億左右，基本與去年持平。因?yàn)轲B(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)團(tuán)險(xiǎn)沖擊很大，可能會(huì)因此而“抽血”100億，即100億的團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)分流給養(yǎng)老險(xiǎn)公司。

　　資本市場(chǎng)的比較收益變化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)歷來(lái)是把雙刃劍。去年資本市場(chǎng)的興旺給中國(guó)人壽傳統(tǒng)壽險(xiǎn)及分紅險(xiǎn)產(chǎn)品帶來(lái)挑戰(zhàn)與壓力的同時(shí)，卻給中國(guó)人壽帶來(lái)了意想不到的投資收益。

　　“去年投資收益可能在1000億左右。”知情人士透露，“不僅于此，中國(guó)人壽集團(tuán)以350億入股南方電網(wǎng)如今資本收益也是浮贏一倍，掙回350億；而這正好給國(guó)壽集團(tuán)卸掉‘利差損包袱’帶來(lái)了契機(jī)。”意味著當(dāng)年因?yàn)槭茏?ldquo;利差損”及存留業(yè)務(wù)而存在的國(guó)壽集團(tuán)終于完成了歷史使命。

　　正如保監(jiān)會(huì)主席吳定富在2008年“全保會(huì)”上所言“國(guó)家不投入財(cái)政支持的情況下，保險(xiǎn)公司今年內(nèi)將全部化解‘利差損’歷史遺留問(wèn)題。”

　　與此同時(shí)，一個(gè)讓資本市場(chǎng)激動(dòng)的故事可能正在中國(guó)人壽悄然醞釀——整體上市，卸掉“利差損”包袱的中國(guó)人壽倘若啟動(dòng)整體上市也在情理之中。

　　“整體上市是遲早要走的一步，現(xiàn)在國(guó)壽集團(tuán)各子公司之間協(xié)調(diào)成本很大，上市后資源得以優(yōu)化整合，何樂(lè)而不為？”知情人士稱，“從此意義上去看中國(guó)人壽的保費(fèi)收入也許又會(huì)得出不一樣的答案——其保費(fèi)增幅需服從于全局穩(wěn)健發(fā)展。”