事項：

　　中國平安（601318）發(fā)布公告稱，截至比利時時間2007年11月27日Euronext Brussels and

　　Amsterdam (布魯塞爾和阿姆斯特丹的泛歐交易所）交易時段結束，公司控股子公司中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱"平安人壽"）已通過二級市場購入Fortis SA/NVand Fortis N.V.（富通集團）9,501萬股股份，占其已發(fā)行股本的4.18%，總代價為18.1億歐元。此外，公司亦與富通集團于比利時時間2007年11月28日簽訂諒解備忘錄。根據(jù)該諒解備忘錄，公司有權向富通集團董事會提名一名非執(zhí)行董事。

　　中國人壽(601628)董監(jiān)事會同意公司擬和中國人壽保險(集團)公司同時向中國人壽財產(chǎn)保險股份有限公司(注冊資本金為人民幣10億元，其中公司出資人民幣4億元，占40%)增資人民幣30億元，使財險公司注冊資本增至人民幣40億元，其中公司擬增資人民幣12-20億元，剩余由集團公司出資；同意公司擬向中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司增資人民幣185483.87萬元，同時，中誠信托投資有限責任公司擬參股養(yǎng)老保險公司。增資完畢后，養(yǎng)老保險公司注冊資本將增至人民幣25億元，其中，公司占87.4%、中誠信托占1.8%。

　　平安觀點：

　　在牛市中收購兼并可能創(chuàng)造巨大的投資彈性。我們先前所預測的壽險股股價的三大催化劑正漸行漸進：

　　1、新業(yè)務內(nèi)涵價值增速超出預期。隨著公司業(yè)務結構的持續(xù)優(yōu)化，單位保費內(nèi)涵價值貢獻率有望持續(xù)提升，一年新業(yè)務內(nèi)涵價值增長速度可能超出我們10%-15%的區(qū)間情景假設，這將帶來一年新業(yè)務內(nèi)涵價值基數(shù)的增長和新業(yè)務乘數(shù)的提升。

　　2、投資回報率短期超過6.35%。隨著加息周期的確認和投資渠道的拓寬，保險資金投資回報率有可能超出我們的預期，6.35%的長期投資回報率中軸有可能得到修正。

　　3、收購兼并創(chuàng)造投資彈性。目前中國金融業(yè)正走在分久必合的大而全進程之中。保險公司具有充沛的現(xiàn)金流，強大的并購實力和強烈的并購意愿，在牛市中可能創(chuàng)造巨大的投資彈性。

　　中國平安（601318）國際并購實力正在得到發(fā)揮，維持“強烈推薦”投資評級。

　　我們認為，一項并購案的達成至少需要兩大要素：即尋找并購對象和對并購對象的遴選。在海外并購方面，有利于中國平安國際化管理團隊的優(yōu)勢發(fā)揮。

　　最近，中國平安旗下資產(chǎn)管理公司作為惟一戰(zhàn)略投資者，購買了惠理集團1.44億股，占惠理集團發(fā)行后9%股份，涉及資金約11億港元。這是中國平安首度投資基金公司，有利于公司分享惠理集團的經(jīng)營收益，優(yōu)化壽險資產(chǎn)配置，同時也有望通過與惠理合作，分享中國基金市場的成長果實（比如參與分銷惠理基金在中國的產(chǎn)品等）。