本周一，香港股市再度遭遇暴跌，恒生指數(shù)低開(kāi)1．82％，收市下跌2．67％；紅籌指數(shù)和國(guó)企指數(shù)分別下跌3．36％和4．01％。對(duì)此敏感的不僅僅是國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)，而且包括投資于香港股市的ＱＤＩＩ產(chǎn)品。

　　港股暴跌引發(fā)的原因是美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)，上周五，美國(guó)道瓊斯指數(shù)工業(yè)平均指數(shù)暴跌2．1％，為一年以來(lái)第三大單日跌幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅達(dá)2．5％，為今年以來(lái)第二大單日跌幅。美國(guó)股市已在此前經(jīng)歷過(guò)“黑暗的一周”，還導(dǎo)致香港股市8月1日盤(pán)中一度暴跌近1000點(diǎn)，超過(guò)“9．11”的絕對(duì)跌幅。8月1日，滬深股市分別下跌3．81％、2．66％，就是受到美國(guó)股市的“牽連”。對(duì)于美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)，有投行作出了“美國(guó)目前的信貸市場(chǎng)狀況為20多年來(lái)最差”的評(píng)價(jià)。顯然，ＱＤＩＩ自從去年問(wèn)世以來(lái)，還是第一次經(jīng)歷如此大的海外證券市場(chǎng)震蕩。銀監(jiān)會(huì)在今年放開(kāi)銀行系ＱＤＩＩ投資于境外股票，ＱＤＩＩ也就不是局外人，在這場(chǎng)風(fēng)波中，已運(yùn)作的ＱＤＩＩ難免受到一定的損失。從中行投資于香港股票基金的ＱＤＩＩ的凈值公布看，7月25日為1．1210元，8月3日跌至1．0871元。短短幾天內(nèi)，凈值“倒跑”3％左右，中行ＱＤＩＩ受到了港股下跌的影響。中行ＱＤＩＩ今年6月末的持倉(cāng)顯示，股票基金和證券的比重分別為55．79％和41．60％，如果不是債券類(lèi)資產(chǎn)的“緩沖”，凈值“倒跑”會(huì)更嚴(yán)重。

　　海外股市震蕩使投資者看到了海外投資的風(fēng)險(xiǎn)。若以1．1210元買(mǎi)入中行ＱＤＩＩ，眼前暫時(shí)“套牢”了。這樣的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)并不意外，ＱＤＩＩ涉足了海外股市，就必然要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。海外股市并非只漲不跌，前段時(shí)間與國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)一樣處于牛市的巔峰，一旦遇到“風(fēng)吹草動(dòng)”，跌起來(lái)也比較“積極”。本周一的港股暴跌，中資股呈現(xiàn)領(lǐng)跌姿態(tài)，紅籌成分股全線殺跌，中資石油石化、電信、銀行、保險(xiǎn)、煤炭、電力等板塊均無(wú)一上漲。其實(shí)，海外投行對(duì)國(guó)企股依然比較看好。例如，摩根大通繼續(xù)唱好國(guó)企股，并將今年底的國(guó)企指數(shù)目標(biāo)上調(diào)至14500點(diǎn)，即未來(lái)5個(gè)月可升約2200點(diǎn)，以反映2007年國(guó)企股盈利21％的預(yù)計(jì)增幅。周一的下跌不足為奇，既然此前中資股漲勢(shì)較好，哪怕美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)與中資股毫不相干，中資股也要將其作為引發(fā)調(diào)整的“導(dǎo)火索”，使獲利盤(pán)涌出。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，截止上周，標(biāo)普500指數(shù)自7月13日來(lái)的累計(jì)跌幅已達(dá)7．7％；道瓊斯指數(shù)下跌0．6％，納斯達(dá)克指數(shù)下挫2％。上周也是美股連續(xù)第三周出現(xiàn)下跌，這種情況今年還是頭一回出現(xiàn)。在此背景下，國(guó)內(nèi)投資者難免會(huì)增加對(duì)ＱＤＩＩ投資風(fēng)險(xiǎn)的顧慮。一項(xiàng)調(diào)查顯示，近七成投資者對(duì)基金ＱＤＩＩ“完全不感興趣”，稱(chēng)很感興趣的只占16．1％。

　　因?yàn)?，ＱＤＩＩ面?duì)海外股市震蕩及人民幣升值的雙重風(fēng)險(xiǎn)，但就其價(jià)值而言，依然值得國(guó)內(nèi)投資者加以關(guān)注。在現(xiàn)階段，投資者對(duì)ＱＤＩＩ“不感興趣”的比例偏高，一是尚未看到ＱＤＩＩ的賺錢(qián)效應(yīng)，產(chǎn)品盈利能力對(duì)投資者缺乏吸引力；二是對(duì)海外市場(chǎng)不熟悉，不敢貿(mào)然進(jìn)行投資；三是國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)處于牛市的瘋狂中，海外投資顯得“黯然失色”。對(duì)于成熟的投資者來(lái)說(shuō)，可不必過(guò)于懼怕海外股市震蕩，海外股市畢竟成熟，“拷貝”Ａ股“5．30暴跌”的可能性很小。相反，把部分資金投資于海外市場(chǎng)，可以規(guī)避單一投資Ａ股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因而，ＱＤＩＩ依然是投資者較好的配置品種之一。