本次加息和降低利息稅將使一年期定期存款的稅后利率由2.448%上升至3.1635%，導(dǎo)致壽險(xiǎn)產(chǎn)品2.5%的預(yù)定利率首次低于稅后銀行存款利率。

　　加息使壽險(xiǎn)產(chǎn)品將面臨全新的挑戰(zhàn)。一方面，監(jiān)管層可能會(huì)放開費(fèi)率管制或提高預(yù)定利率，以此改變利率倒掛的局面；另一方面，保險(xiǎn)公司為避免大面積退保，可能會(huì)拿出更多的投資收益來“讓利”投保人。

　　哪些產(chǎn)品吸引力下降

　　預(yù)定利率是保險(xiǎn)公司提供給投保人或者消費(fèi)者的回報(bào)率，主要是參照銀行存款利率設(shè)置的。預(yù)定利率越高，保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，但保險(xiǎn)公司為此也要承擔(dān)更多的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　在上世紀(jì)90年代，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率曾一度超過8%。隨著央行連續(xù)8次降息，傳統(tǒng)的高預(yù)定利率壽險(xiǎn)產(chǎn)品產(chǎn)生了大量利差損。1999年，國家保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定：保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率不得超過年復(fù)利2.5%。

　　專家表示，此次加息減稅對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售提出考驗(yàn)，但并不是所有的保險(xiǎn)產(chǎn)品都會(huì)出現(xiàn)“實(shí)際利率”的情況。保障性產(chǎn)品不會(huì)受利率變化影響，購買了這類產(chǎn)品的消費(fèi)者根本無須考慮退保等問題。部分產(chǎn)品面臨退保壓力，尤其是沒有分紅的兩全型產(chǎn)品和分紅水平較低的產(chǎn)品。

　　利率敏感型產(chǎn)品情況比較復(fù)雜。分紅型產(chǎn)品能夠分享公司投資收益，而加息有助于提高保險(xiǎn)公司投資收益，從這個(gè)角度來說，分紅型產(chǎn)品受加息影響不大，購買分紅型產(chǎn)品能夠避免因加息而蒙受利率損失。但是，業(yè)內(nèi)人士分析說，盡管分紅產(chǎn)品可以通過投資回報(bào)的改善有一個(gè)減震器，但是這類產(chǎn)品在反映投資收益方面有一定滯后性，投保人在加息當(dāng)年一般不會(huì)看到保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率的提高，有可能信心受到打擊。

　　至于近來銷售火爆的投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，這類產(chǎn)品直接與資本市場(chǎng)相關(guān)，與利率市場(chǎng)不直接相關(guān)，應(yīng)當(dāng)說受加息影響也不會(huì)很大，但是加息減稅對(duì)資金流動(dòng)性會(huì)起到收縮的作用，而資金的流動(dòng)會(huì)直接影響資本市場(chǎng)走勢(shì)，進(jìn)而影響到投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　公司將讓步三差

　　我國步入加息周期后，保險(xiǎn)公司為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，不斷推出分紅、投資連結(jié)、萬能等投資型產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的投資回報(bào)率與利率變動(dòng)方向一致，投保人能通過分紅、個(gè)人投資賬戶增值等形式分享保險(xiǎn)公司的投資收益，也就是“利差益”，公司也能有效防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國人壽有關(guān)專家表示，此次加息減稅后，為避免壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷售下滑，保險(xiǎn)公司需要提高產(chǎn)品的吸引力，“要在三差方面做出讓步，讓步的空間在于降低費(fèi)差益和死差益，允許用利差益貼補(bǔ)客戶。”

　　此外，近兩年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率有明顯的提高，今年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資股票比例也由5%提高到10%，這將使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能夠更多地分享資本市場(chǎng)收益。尤其是今年上半年，保險(xiǎn)行業(yè)投資收益達(dá)1374億元，比去年同期增長(zhǎng)260%。這意味著購買了分紅產(chǎn)品的投保人明年有望享受到更多的紅利，而購買了投連險(xiǎn)的投保人今年以來也普遍得到不錯(cuò)的收益。

　　中國人壽有關(guān)人士表示，公司投資回報(bào)有望比去年有明顯改善，“這為我們抵御利率上升挑戰(zhàn)打下良好基礎(chǔ)。我們能做的就是準(zhǔn)備紅包，讓客戶與投資者一樣能夠分享公司成長(zhǎng)收益。”

　　費(fèi)率改革腳步聲響

　　保監(jiān)會(huì)是否會(huì)放開壽險(xiǎn)費(fèi)率管制成為業(yè)內(nèi)以及消費(fèi)者普遍關(guān)心的問題。

　　“這次減利息稅就是為了改善負(fù)利率”，業(yè)內(nèi)人士說，“那么同樣，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)利率也應(yīng)該得到改善，比如放開費(fèi)率管制，貨幣提高費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，使預(yù)定利率高于稅后銀行存款利率。”

　　保監(jiān)會(huì)主席助理袁力本周表示，將有步驟、審慎推動(dòng)壽險(xiǎn)費(fèi)率監(jiān)管體制改革。袁力說，加息有助于優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，將給保險(xiǎn)業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。短期來看，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)帶來一定挑戰(zhàn)。比如，固定收益類產(chǎn)品和儲(chǔ)蓄替代型產(chǎn)品的銷售會(huì)受到一定影響，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理難度也進(jìn)一步加大。

　　“保監(jiān)會(huì)將及時(shí)采取有效措施，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)加快產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整投資策略，防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。”袁力說，今年全國保險(xiǎn)工作會(huì)議對(duì)壽險(xiǎn)費(fèi)率改革提出一些要求，目前保監(jiān)會(huì)正在全面論證，將有步驟、審慎推動(dòng)壽險(xiǎn)費(fèi)率監(jiān)管體制改革。

　　保險(xiǎn)專家庹國柱則建議放開對(duì)預(yù)定利率的管制。他告訴小編，可以借鑒臺(tái)灣地區(qū)的做法，實(shí)行浮動(dòng)預(yù)定利率，投保人購買保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)設(shè)定的預(yù)定利率有效期為兩年，兩年后將根據(jù)市場(chǎng)利率情況作出調(diào)整。