經(jīng)過逾四年的研究論證，養(yǎng)老保險頂層設計方案接近完成。總體方案中的基礎養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌、國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)社保、延遲退休年齡等內(nèi)容，各方初步達成共識。但無可回避的養(yǎng)老金個人賬戶何去何從，依然深陷爭議漩渦。

　　在中國，養(yǎng)老金個人賬戶由員工每月繳納工資的8%形成，權益為個人自有，相當于一份強制儲蓄；而單位繳納的養(yǎng)老金則會進入社會統(tǒng)籌部分，在領取時強調(diào)共濟，吃“大鍋飯”。
　　個人賬戶的部分職工退休后能領取多少，與賬戶里的儲蓄金額密切相關。
　　個人賬戶，是20多年前上一輪社保改革時引入的新生事物，彼時普遍的社會保障制度初建，但因諸種原因，個人賬戶很長時間處于空賬運行的狀態(tài)。過去幾年的政策也沒有明確個人賬戶的改革方向，中共十八屆三中全會決定僅做出“堅持社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結合的基本養(yǎng)老保險制度，完善個人賬戶制度”的表述。
　　它的變動將如何影響參保人未來的生活，至今說法不一。

　　個人賬戶流變
　　與大多數(shù)國家不同，中國在上世紀九十年代建立基本養(yǎng)老金制度時，采取了社會統(tǒng)籌與個人賬戶并存的統(tǒng)賬結合模式。單位所繳納的員工工資的約20%進入統(tǒng)籌賬戶，員工自身繳納的8%則進入個人賬戶。
　　職工在退休時，領取的養(yǎng)老金同樣分為兩部分，對應著不同的計發(fā)方式。社會統(tǒng)籌的發(fā)放主要與社會平均工資等因素有關，雖然參考繳費年限、繳費數(shù)額等因素，但與個人繳費行為的關聯(lián)性遠不及個人賬戶明顯。后者相當于一份強制儲蓄，計發(fā)方式簡明，即將賬戶中的累計本息除以一個固定月數(shù)，每月發(fā)放，如對60歲退休的人員，每月發(fā)放的待遇為本息除以139，體現(xiàn)“繳得越多，領得越多”原則。
　　中國的統(tǒng)賬結合，意在兼具兩種制度的優(yōu)點：社會統(tǒng)籌對應的現(xiàn)收現(xiàn)付制具有較強的二次分配功能，能幫助縮小貧富差距；個人賬戶對應的累積制產(chǎn)權清晰，能鼓勵人們多繳費。
　　但兩種制度同樣各具缺陷早前未受到足夠重視：現(xiàn)收現(xiàn)付制受到人口結構老齡化的巨大壓力，老年人口比重上升，年輕人的繳費壓力隨之上升，面臨可持續(xù)風險；累積制的壓力來自于保值增值，如運行不善，相當于人們的養(yǎng)老錢貶值。
　　當初頗為美好的制度設想并未完全發(fā)揮預期作用。
　　由于制度建立前退休或?qū)⑼诵莸娜藗兾丛鵀轲B(yǎng)老存下資金，而政府又期望他們能夠獲得充分的養(yǎng)老待遇，償還這部分歷史欠債的任務便轉(zhuǎn)移到了后來的繳費者身上，這也是國內(nèi)養(yǎng)老保險高達28%的繳費率的由來。這也可以解釋，遭遇經(jīng)濟下行期時，降低社保成本的呼聲一再出現(xiàn)，但降低養(yǎng)老保險費率的步子慎之又慎。
　　同樣由于這部分歷史欠債，以及老齡人口比例不斷提升，統(tǒng)籌賬戶部分不足以發(fā)放給已退休者，只能挪用個人賬戶資金填補窟窿。
　　這樣一來，本用于累積的個人賬戶內(nèi)并無實際資金，只有一個繳費記錄。因此，籌賬結合實際上近似于回到了原本現(xiàn)收現(xiàn)付制的老路。
　　如果只是簡單走了回頭路，并不可怕。問題在于個人賬戶中的記賬額如滾雪球般越來越大，最終是要拿真金白銀來還賬的。
　　中國人民大學社會保障研究所所長李珍測算，若公共預算收入和個人賬戶記賬規(guī)模的年增長率都維持在2015年的水平，到2024年，也就是七年以后，個人賬戶的記賬規(guī)模將超過公共預算收入。
　　這頗令人撓頭，而且留給人們想出解決辦法的時間已經(jīng)不多。
　　決策者多年前已注意到這個問題，并試圖加以解決。2000年起，遼寧、吉林、黑龍江三省被列為試點，逐步做實個人賬戶，也就是向原本虧空的個人賬戶注入資金。2006年，試點擴大到天津、上海、山西等八個省市。
　　然而，事與愿違，遼寧試點好不容易累積起來的一點資金再次被挪用作當期養(yǎng)老金發(fā)放。此后，“做實個人賬戶”的提法也消失在了后續(xù)的政策文本中，個人賬戶改革至今再無實質(zhì)進展。

　　三條可能的改革道路
　　應該保留表現(xiàn)不佳的統(tǒng)賬結合制度，還是干脆回到現(xiàn)收現(xiàn)付？
　　當前的改革思路大致包括三種：維持現(xiàn)有制度不變，或適當壓縮個人賬戶的比例；實行“分賬制”，即將個人賬戶部分或全部轉(zhuǎn)移至補充型養(yǎng)老制度中；實行名義賬戶制，并擴大個人賬戶的比例，改為16%的“大賬戶”，推動養(yǎng)老金制度向累積制過渡。
　　不同思路，可能帶來不同的結果。
　　若維持原制度不變，為應對老齡化的支付壓力，若干制度參數(shù)就必須調(diào)整。比如，延長退休年齡、延長養(yǎng)老保險最低繳費時間等。隨著人均壽命的提高，當前僅需繳納15年保險即可領取養(yǎng)老金的做法勢必有所改變。
　　“分賬”的思路近年越發(fā)活躍。所謂補充型養(yǎng)老金，主要指的是由部分企業(yè)為員工建立的企業(yè)年金制度。有學者構想，由政府為全體國民建立一個新的養(yǎng)老金賬戶，通過稅收優(yōu)惠鼓勵企業(yè)和員工向該賬戶存錢。這一制度設計在國外早有實踐，如美國個人退休賬戶，人們可以輕松查詢到自己賬戶的繳存額記錄以及余額。補充型養(yǎng)老金的權屬十分清晰，即個人所有，且個人對如何投資享有一定的選擇權。但該思路當前最大的困難是企業(yè)與政府的積極性不高。2016年僅有2325萬人擁有企業(yè)年金。
　　更大的難處在于，轉(zhuǎn)移到補充養(yǎng)老金中的資金必須做實，這將給財政帶來壓力，或是迫使政府尋找新的財源。
　　保監(jiān)會副主席黃洪在6月底公開稱，將盡快制定完成個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點方案。方案指向的是一些具體商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，而非建立一個新的養(yǎng)老賬戶。這或許說明，“分賬”思路并未被決策者采納。
　　設立名義賬戶制度，則是基于個人賬戶已空賬運行的現(xiàn)實。在這一設計中，職工依然向個人賬戶存款，但賬戶中沒有真實資金，所有繳費被用于支付當前退休者的養(yǎng)老金，職工的繳費和收益被記賬，作為未來發(fā)放養(yǎng)老金的依據(jù)，強化“多繳多得”，以鼓勵人們更多繳費。此外，隨著資金的積累逐漸向累積制轉(zhuǎn)型，以提高未來養(yǎng)老金的可持續(xù)性。
　　為了調(diào)動人們的繳費積極性，個人賬戶的比例需要被擴大，如從單位繳費中劃撥8%，使得個人賬戶擴大至16%，這也被稱作“大賬戶”改革方案。
　　這種方式能夠在短期內(nèi)避免直接向?qū)嵸~轉(zhuǎn)型的巨大成本，同時又由于賬戶內(nèi)沒有實際資金，在國內(nèi)資本市場尚不健全的情況下，可避免投資運營的壓力。
　　對資金運營的擔心不僅僅對中國是個難題。
　　2001年前后，是否要引入個人賬戶就曾在美國激起討論。美國退休人員協(xié)會副會長桃樂茜·西蒙告訴《財經(jīng)》小編，2008年發(fā)生經(jīng)濟衰退后，沒有更多人來探討這個問題，因為人們不愿意冒金融和經(jīng)濟風險。但她再三重申，為了能獲得適宜的老年生活，人們必須盡早開始自己的儲蓄計劃。
　　對各國而言，考慮是否在基本養(yǎng)老金中引入個人賬戶時都頗為謹慎。
　　20世紀80年代以前，現(xiàn)收現(xiàn)付制的傳統(tǒng)養(yǎng)老金制度國際通行，進入八九十年代，養(yǎng)老金制度改革此起彼伏，個人賬戶制度引發(fā)了廣泛關注，但比較典型和持續(xù)的僅包括1955年新加坡建立的中央公積金制度，1981年建立的實行私營競爭性管理的智利個人賬戶制度，90年代出現(xiàn)的瑞典名義個人賬戶制度。
　　美國和德國等發(fā)達國家在基本養(yǎng)老金上依然采取現(xiàn)收現(xiàn)付制，職工和企業(yè)繳費全部進入統(tǒng)籌賬戶，養(yǎng)老金由社會統(tǒng)籌基金統(tǒng)一支付，不足部分由財政撥付，這種方式易于管理，但容易使財政不堪重負。
　　作為歐洲人口老齡化程度最高的國家、養(yǎng)老保險制度的發(fā)源地，德國的養(yǎng)老金支付也面臨赤字危機，領取人數(shù)上升，待遇水平走低。盡管已采取延遲退休年齡、減少福利支出等補救措施，但形勢依然嚴峻。由于歐盟國家被規(guī)定不能通過舉債來提供養(yǎng)老金，德國面臨的選擇可能是需要降低替代率或提高繳費比例。
　　國內(nèi)的大賬戶方案可以繞開資金運營的麻煩，但會為現(xiàn)有的養(yǎng)老金治理體系帶來不小的挑戰(zhàn)?！敦斀?jīng)》小編了解到，在過去幾年間，該方案一度得到?jīng)Q策層的認可，但隨后又被擱置。

　　到底選擇哪種方案
　　對中國而言，養(yǎng)老保險改革的特殊之處在于“超級老齡化”正在到來。
　　西北大學公共管理學院教授席恒指出，從2015年到2050年，中國老年人口比重持續(xù)提高，老齡化速度遠高于其他國家?？偤蜕书L期低迷，而預期壽命不斷增長，改善制度的緊迫性增加。
　　在擴大個人賬戶和維持現(xiàn)狀、通過參數(shù)調(diào)整提高養(yǎng)老金可持續(xù)性兩種選擇中，理念之別是最顯著的差別：前者更推崇精算公平，強調(diào)繳費積極性和待遇之間正相關關系；后者則強調(diào)在不同社會群體間發(fā)揮共濟效果。
　　在一些學者看來，現(xiàn)收現(xiàn)付制將個人的養(yǎng)老金水平和社會平均工資緊密聯(lián)系，具有收入再分配的功能。如果特別突出個人賬戶的“多繳多得”，原本懸殊的收入分配差距也將被擴大，將更有利于富人群體，從而背離社會保障的初衷。
　　中國經(jīng)濟改革研究基金會理事長宋曉梧還擔心，若改革既不利于窮人，且個人賬戶的收益率不高，富人也不積極繳費，會使整個制度陷入尷尬。
　　作為建立養(yǎng)老金個人賬戶制度標桿的智利，正進退兩難。這個國家在1981年對原本的現(xiàn)收現(xiàn)付制進行徹底改革，由政府承擔轉(zhuǎn)軌成本，建立了完全積累的個人賬戶制度。
　　當前，智利的個人賬戶制度累積了1700億美元的養(yǎng)老保險基金結余，相當于智利國內(nèi)生產(chǎn)總值的70%。但中國人民大學勞動人事學院副教授楊俊介紹，智利的個人賬戶實際上并沒有發(fā)揮充足的激勵性，覆蓋率并不高。
　　即使強制國民參加養(yǎng)老保險，2009年至2016年智利的平均覆蓋率水平也僅為56%，雇員的繳費年份只占其就業(yè)年份的一半左右，這事實上會導致參保人退休以后，無法獲得足夠的養(yǎng)老金待遇。
　　智利個人賬戶養(yǎng)老金的投資回報率也在下降。1981年到1990年養(yǎng)老金實際的平均回報率為12.5%，1991年到2000年為9.24%，2001年到2010年下滑至6.74%，2011年至2016年僅為3.01%。
　　不過，也有學者提出，即使擴大個人賬戶，也可以通過一些機制設計來提高再分配作用，比如效仿德國的“里斯特模式”：在繳費時給予部分弱勢群體補貼，提高其未來的養(yǎng)老金待遇收入。
　　采取名義賬戶方案還有一個難點：如何為職工向個人賬戶所繳納的儲蓄計息，這關系到當前職工在未來的養(yǎng)老金收入是高是低。
　　該方案的支持者、中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文曾告訴《財經(jīng)》小編，記賬利率應該是動態(tài)的，即根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的情況來確定。采用名義賬戶制意味著賬戶收益率與生物收益率（社會平均工資增長率和人口自然增長率之和）掛鉤，或直接將生物收益率作為賬戶記賬利率，使制度平衡運轉(zhuǎn)。簡而言之，如工資水平增長快，獲得的收益率也高。
　　當前的個人賬戶已空賬運行，即便未采取名義賬戶制，也需要給予合理的計息。過去的記賬利率既偏低，又存在較大的地區(qū)差異，以2015年為例，山東、遼寧、四川的個人賬戶記賬利率分別為4.25%、2.76%、1.5%。
　　6月底，全國統(tǒng)一的職工養(yǎng)老金個人賬戶利率被首次制定并公布，為8.31%。新政提出將參考職工工資增長和基金平衡狀況等因素，而這次調(diào)整認為是在彌補過去偏低的利率，并提振人們對制度的信心。在名義賬戶制下，記賬利率的制定過程將更透明，精算程度更高，若個人賬戶的比例還被擴大，職工或需更多地承擔可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退的風險，養(yǎng)老金待遇未必會延續(xù)當前行政化上調(diào)的狀態(tài)。
　　此外，如下決心向?qū)嵸~累積過渡，轉(zhuǎn)型成本無可避免，繳費的壓力可能會被分散到多代人身上，以實現(xiàn)制度的長期可持續(xù)。

　　從政策設計看，兩個部分對應著兩種制度和不同理念。社會統(tǒng)籌對應現(xiàn)收現(xiàn)付制，即在職者繳費給退休者養(yǎng)老，其存款不在賬戶中停留，而是直接被發(fā)放至當下的退休者手中；而個人賬戶對應的是累積制，意味著職工自己攢錢，這筆資金被儲存在銀行賬戶上，作為未來的養(yǎng)老資產(chǎn)。