在3月底至4月中旬銀監(jiān)會密集推出多項涉及同業(yè)監(jiān)管的重磅新規(guī)后，有關(guān)“委外產(chǎn)品是否將出現(xiàn)大規(guī)模贖回”、“是否進一步在資金層面影響到股市等其他金融市場”的話題，就一直是投資者關(guān)注的焦點。結(jié)果顯示Q3委外贖回形勢料好于預(yù)期，期待保險機構(gòu)增配托底。

　　從保險機構(gòu)、公募基金、券商資管等機構(gòu)了解到，盡管三季度將成為相關(guān)委外產(chǎn)品到期贖回高峰期，但目前主要受托機構(gòu)在委外投資方面已經(jīng)“預(yù)約”的贖回，以及可能潛在的贖回都相對有限，整體情況明顯好于此前市場預(yù)期。

　　前信用債市場絕對收益率已較有吸引力的情況下，保險機構(gòu)或加大債券資產(chǎn)配置，從而間接“幫助”相關(guān)存量委外產(chǎn)品最終能“合意”離場。

　　三季度迎到期高峰
　　“2016年三季度正是"資產(chǎn)荒"最嚴(yán)重的時候，所以不少中小銀行在那時加大委外投資?！币晃晦r(nóng)商行同業(yè)人士在接受中國證券報小編采訪時表示。據(jù)了解，去年以來銀行委外投資的主要途徑主要包括公募基金產(chǎn)品、公募基金專戶、券商集合理財、信托公司“標(biāo)準(zhǔn)資金池”等。其中，公募基金專戶、券商資管，是最重要的兩大通道。
　　中信證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年年末，公募資金專戶資金來源中，銀行委托資金、信托、財務(wù)及保險、證券公司占比分別為61%、8%、5%和4.1%。
　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)進一步印證了去年三季度商業(yè)銀行委外投資的迅猛擴張。2016年6月底，開放式債券基金總份額為7202.39億，當(dāng)年9月底時總份額突破一萬億份至10290.38億份，單季增幅高達42%。此外，基金管理公司專戶管理規(guī)模前20名公司的專戶資金管理總規(guī)模，由2016年6月底的3.2萬億元增至2016年9月底的3.7萬億元。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券基金、基金專戶在去年三季度出現(xiàn)大規(guī)模增長，銀行委外投資是背后重要推手。
　　某基金公司專戶負(fù)責(zé)人表示：“一般而言，基金專戶的委外期限是一年，再加上其他類型的委外產(chǎn)品，今年三季度將會是委外到期的高峰，其中7、8月份將最為明顯?！贝送猓辔粋鸾?jīng)理、券商銀行業(yè)分析師也證實了上述說法。

　　贖回形勢好于預(yù)期
　　對于三季度即將大規(guī)模到期的委外投資產(chǎn)品，小編對一線機構(gòu)人士的調(diào)查顯示，相對于大規(guī)模到期的壓力，目前相關(guān)情況仍然較為平穩(wěn)，整體贖回形勢要明顯好于此前市場預(yù)期。
　　某大型公募基金固收負(fù)責(zé)人表示，由于去年三季度是本輪債券市場牛市頂部，當(dāng)時成立的銀行委外產(chǎn)品到現(xiàn)在普遍是“虧的多、賺的少”，大量產(chǎn)品凈值都還在“水面以下”，是否贖回面臨很多不確定性?！坝绕湓谥行°y行方面，大家的猶疑可能會更加明顯?！?br>
　　在當(dāng)前信用債市場絕對收益率已較有吸引力的情況下，保險機構(gòu)或加大債券資產(chǎn)配置，從而間接“幫助”相關(guān)存量委外產(chǎn)品最終能“合意”離場。