我國內(nèi)地國債期貨上市以來，市場運行質(zhì)量和效率不斷提升。中國金融期貨交易所董事長張慎峰近日表示，國債期貨市場亟須引進現(xiàn)貨市場重要持債主體，以增強市場厚度和深度。

　　張慎峰是在當日舉行的“第十四屆上海衍生品市場論壇·債券、利率及匯率衍生品分論壇”上作上述表示的。

　　近年來我國利率市場化改革持續(xù)推進，場內(nèi)和場外利率衍生品市場都實現(xiàn)了長足的發(fā)展。5年期、10年期國債期貨先后在中金所上市以來運行良好，呈現(xiàn)成交持倉穩(wěn)步增長、期現(xiàn)貨市場緊密聯(lián)動、機構市特點日益突出、交割流程平穩(wěn)順暢的特征。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年初至5月23日國債期貨日均成交約7.03萬手，日均持倉約8.64萬手。國債期貨上市至今，5年期、10年期主力合約價格與現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達到98%以上，期現(xiàn)貨價格走勢高度一致。機構投資者日均持倉的市場占比達79.33%。兩品種累計進行了21個合約交割，平均交割率約3%，交割主體更加多元化，風險防范體系運轉良好。

　　張慎峰表示，國債期貨上市以來市場運行質(zhì)量和效率不斷提升，通過提供規(guī)避利率風險手段增強了債券市場的彈性和韌性。國債期貨發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，快速反映市場變化，為監(jiān)管部門提供實時市場走勢信號。國債期貨上市后，在期現(xiàn)貨套保、套利、實物交割等需求的帶動下，國債二級市場流動性發(fā)生積極變化。而國債現(xiàn)貨市場流動性的提升，夯實了國債收益率曲線編制的基礎，有助于進一步健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。

　　張慎峰同時表示，當前國際國內(nèi)金融形勢依然較為復雜，未來利率和匯率市場波動可能加大，市場主體風險管理需求也更加強烈。為滿足市場主體多元化避險需求，提升金融市場穩(wěn)定性，維護金融市場安全，宜按照產(chǎn)品豐富、產(chǎn)品互聯(lián)、市場互通、投資者共享的基本原則推進金融衍生品市場的發(fā)展。

　　據(jù)了解，目前國債期貨市場參與者以券商、資管等交易型機構為主，其持有國債量不足全市場國債余額的8%，導致國債期貨市場價格代表性不足。

　　“國債期貨市場亟須引進現(xiàn)貨市場重要持債主體，豐富投資者結構，增強市場厚度和深度，提升市場定價效率和精度，形成準確反映全市場信息的價格信號。”張慎峰說，在豐富投資者結構方面，建議推進商業(yè)銀行、保險公司、QFII、RQFII、境外機構參與國債期貨。

　　國債期貨產(chǎn)品體系也有待進一步豐富。張慎峰表示，目前我國在中短期限仍缺乏相應的國債期貨產(chǎn)品，建議加快上市2年期國債期貨，增強金融體系管理利率風險的能力。

　　此外，張慎峰建議進一步加快人民幣外匯期貨期權市場的建設，推動我國主要貿(mào)易伙伴匯率衍生品研發(fā)上市，推動人民幣對“一帶一路”沿線國家貨幣期權的研發(fā)上市。與此同時，應加強場內(nèi)、場外衍生品的協(xié)同發(fā)展，共同服務于實體經(jīng)濟。

　　保險機構的資產(chǎn)負債表龐大，對衍生品的需求也很大，現(xiàn)在經(jīng)濟處于下行周期，加之推行利率市場化，從這個角度看，放開保險等機構準入國債期貨是非常必要的。