5月7日，保監(jiān)會(huì)又印發(fā)《關(guān)于彌補(bǔ)監(jiān)管短板構(gòu)建嚴(yán)密有效保險(xiǎn)監(jiān)管體系的通知》，其中強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)監(jiān)管保險(xiǎn)資金投資各類金融產(chǎn)品，嚴(yán)禁投資基礎(chǔ)資產(chǎn)不清、資金去向不清、風(fēng)險(xiǎn)狀況不清等多層嵌套產(chǎn)品。投資比例較高的萬能險(xiǎn)成為監(jiān)管的重點(diǎn)險(xiǎn)種。

　　5月5日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)安邦人壽保險(xiǎn)發(fā)出監(jiān)管函，對(duì)安邦保險(xiǎn)的兩款產(chǎn)品，其中包括一款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品提出質(zhì)疑，并作出禁止安邦人壽保險(xiǎn)公司3個(gè)月內(nèi)申報(bào)新產(chǎn)品的處罰。

　　其實(shí)，從去年險(xiǎn)資舉牌潮開始，監(jiān)管層就開始密切關(guān)注萬能險(xiǎn)，并發(fā)出了一系列監(jiān)管文件限制萬能險(xiǎn)的久期、結(jié)算利率、占總保費(fèi)比例上限等，抑制其擴(kuò)張。監(jiān)管成效可以從前不久公布的一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中看出。

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管一季度保險(xiǎn)全行業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入15866.02億元，同比增長(zhǎng)32.45%，但壽險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的保戶投資款和獨(dú)立賬戶本年新增交費(fèi)2396.05億元，同比下降61.79%，這一數(shù)據(jù)主要包括的就是萬能險(xiǎn)和少量的投連險(xiǎn)。2016年的同期數(shù)據(jù)為6271.47億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)209.53%。今年這一數(shù)值的大幅度減少，意味著曾經(jīng)風(fēng)光無限的萬能險(xiǎn)正加速萎縮。

　　從保監(jiān)會(huì)公開數(shù)據(jù)來看，一季度81家人身險(xiǎn)公司，剔除國(guó)壽存續(xù)和5家新上報(bào)表的公司，以及2家沒有萬能險(xiǎn)數(shù)據(jù)的國(guó)壽養(yǎng)老和長(zhǎng)江養(yǎng)老外，73家人身險(xiǎn)公司中有49家公司的“保戶投資款新增交費(fèi)”為負(fù)增長(zhǎng)，占比高達(dá)67.12%。其中，下降超過50%的占到半數(shù)以上，而且均為中小保險(xiǎn)公司。

　　“通過萬能險(xiǎn)等保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品以較高的資金收益率吸引客戶，迅速擴(kuò)大規(guī)模，是中小保險(xiǎn)公司為彌補(bǔ)自身在競(jìng)爭(zhēng)力和資源方面的劣勢(shì)，采取的資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債戰(zhàn)略。但萬能險(xiǎn)配置存在期限錯(cuò)配現(xiàn)象，中小保險(xiǎn)公司滾動(dòng)發(fā)行短期具有理財(cái)功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如果后期資金流出現(xiàn)問題，容易引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院的閆俊花說，這也是監(jiān)管層收緊萬能險(xiǎn)的重要原因之一。

　　從數(shù)據(jù)看，萬能險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入下行通道。今年1月份同比下降為53.81%，到了前2個(gè)月，同比下降為61.36%，一季度下降為61.79%。

　　據(jù)小編觀察，監(jiān)管措施更多是針對(duì)高現(xiàn)價(jià)短期的萬能險(xiǎn)，5年期以上的產(chǎn)品基本沒有太多限制，這說明監(jiān)管層的意圖是要引導(dǎo)此類產(chǎn)品向長(zhǎng)期保障功能轉(zhuǎn)向。如此可以肯定，下一步中長(zhǎng)期萬能險(xiǎn)特別是保障型期交萬能險(xiǎn)成為市場(chǎng)發(fā)展的主要方向。

　　不過，這種變化可能會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生短期影響。興業(yè)證券王德倫認(rèn)為，由于萬能險(xiǎn)是投資股票比例較高的險(xiǎn)種，其增速放緩甚至規(guī)?？s減將導(dǎo)致保險(xiǎn)資金用于投資股票的比例下降。股市受一定程度的影響，或?qū)⒚媾R資金流出壓力。

　　隨著保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管，萬能險(xiǎn)保費(fèi)還會(huì)繼續(xù)下行。此外，相比大型保險(xiǎn)公司，中小保險(xiǎn)公司將在萬能險(xiǎn)萎縮過程中受到更大沖擊，資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的激進(jìn)模式將難以為繼，中小險(xiǎn)企業(yè)將面臨更大的轉(zhuǎn)型壓力。