【摘要】近日，中?；痫L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專家委員會(huì)第十三次會(huì)議在京召開(kāi)，會(huì)議就2016年全年行業(yè)形勢(shì)及2017年開(kāi)門紅情況、當(dāng)前行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)熱點(diǎn)等內(nèi)容進(jìn)行研討，并對(duì)人身險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)公司保證保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和中小公司經(jīng)營(yíng)困境進(jìn)行了專題分析和討論。

　　人身險(xiǎn)：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需重點(diǎn)關(guān)注
　　在行業(yè)倡導(dǎo)“保險(xiǎn)姓?！钡拇蟊尘跋?，2016年下半年起，人身險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，普通壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)均保持了較好發(fā)展態(tài)勢(shì)，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)大幅收縮，行業(yè)正逐漸向保障型業(yè)務(wù)回歸。數(shù)據(jù)顯示，2016年，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入17442.22億元，同比增長(zhǎng)31.72%；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4042.50億元，同比增長(zhǎng)67.71%。2017年一季度，這一態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，同比增幅分別為37.50%和36.88%，原保費(fèi)收入達(dá)到了11631.45億元和1599.82億元。此外，在多重因素影響下，人身險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的保戶投資款和獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)的增幅則由2016年的53.86%降至今年一季度的-61.79%，較好反映了轉(zhuǎn)型的效果。
　　“償付能力風(fēng)險(xiǎn)是慢性病，有醫(yī)治和解決的時(shí)間，但現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是急癥，會(huì)導(dǎo)致突然死亡?！迸c會(huì)專家認(rèn)為，從某種程度上來(lái)看，償付能力充足，并不代表就不會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。在“保險(xiǎn)姓?！钡囊笙?，人身險(xiǎn)公司都在積極轉(zhuǎn)型，但由于部分激進(jìn)公司近年來(lái)高度依賴中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，短時(shí)間內(nèi)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)大幅調(diào)整可能加劇現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。
　　與會(huì)專家認(rèn)為，部分銀保渠道與躉領(lǐng)業(yè)務(wù)占比高、中短存續(xù)期產(chǎn)品占比高、資產(chǎn)配置激進(jìn)以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的公司容易出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。
　　與會(huì)專家提醒，人身險(xiǎn)業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)具有傳遞性和外溢性。一方面，銀保渠道是人身險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入的重要來(lái)源渠道，雖然法律未規(guī)定代理渠道承擔(dān)保險(xiǎn)的連帶責(zé)任，但是目前我國(guó)的社會(huì)環(huán)境決定了銀郵機(jī)構(gòu)承擔(dān)了隱性擔(dān)保義務(wù)。一旦保險(xiǎn)公司不能及時(shí)兌付，銀郵機(jī)構(gòu)將面臨較大沖擊。另一方面，保險(xiǎn)公司是債券和股票市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者。一旦保險(xiǎn)公司發(fā)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，可能短期內(nèi)會(huì)拋售債券和股票，影響市場(chǎng)穩(wěn)定，并由此對(duì)其他投資者造成心理沖擊，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅波動(dòng)，進(jìn)而使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大和傳遞。
　　數(shù)據(jù)顯示，人身險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)金流整體尚充裕，但壓力已開(kāi)始顯現(xiàn)。今年一季度，人身險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出同比增長(zhǎng)超5成，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入同比大幅減少超4成，保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額大幅減少。從公司層面看，今年一季度，超過(guò)20家公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出，部分公司流出金額超過(guò)10億元，主要是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型公司。
　　過(guò)去資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型公司的業(yè)務(wù)高度依賴中短存續(xù)期業(yè)務(wù)，一旦新業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，依賴新單現(xiàn)金流入補(bǔ)足給付缺口的模式難以為繼，同時(shí)又面臨滿期給付與退保的雙重壓力，若資產(chǎn)端投資期限存在錯(cuò)配情況，則可能面臨資產(chǎn)變現(xiàn)需求。對(duì)此，與會(huì)專家認(rèn)為，人身險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中應(yīng)加大對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的管理，除去不可控制的外部宏觀經(jīng)濟(jì)金融狀況、貨幣政策以及資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素外，人身險(xiǎn)公司應(yīng)更多地關(guān)注內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)控制，比如應(yīng)堅(jiān)持發(fā)展長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄與風(fēng)險(xiǎn)保障型業(yè)務(wù)，控制中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)與資產(chǎn)配置能力相匹配，適當(dāng)降低銀保渠道規(guī)模、投資非標(biāo)產(chǎn)品和不動(dòng)產(chǎn)的占比。同時(shí)要加強(qiáng)戰(zhàn)略管理，做好壓力測(cè)試和應(yīng)急計(jì)劃，并時(shí)刻關(guān)注公司自身聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　與會(huì)專家表示，當(dāng)前及未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、利率現(xiàn)狀以及人口結(jié)構(gòu)、社會(huì)認(rèn)知等各方面都有利于人身險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展，而國(guó)家和公眾都要求人身險(xiǎn)業(yè)必須堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓?！保虼碎L(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和風(fēng)險(xiǎn)保障將是主要發(fā)展方向。人身險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展是主流趨勢(shì)，在國(guó)家高度重視防范金融風(fēng)險(xiǎn)的背景下，人身險(xiǎn)業(yè)必須防范各種風(fēng)險(xiǎn)，特別是現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)：中小公司在轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨困境
　　2016年以來(lái)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)、行業(yè)資本充足態(tài)勢(shì)。2017年一季度原保費(fèi)收入2635.20億元，同比增長(zhǎng)12.69%；各險(xiǎn)種保費(fèi)增幅差異較大。根據(jù)已披露的四季度償付能力報(bào)告顯示，公司綜合償付能力充足率均超過(guò)100%。
　　專家認(rèn)為，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。
　　首先，產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)成果分化，中小公司普遍虧損。一季度，產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)承保虧損共54家，均為中小公司。與會(huì)專家認(rèn)為，“當(dāng)前中小公司的生存空間過(guò)小，市場(chǎng)的馬太效應(yīng)更加明顯，90%的公司市場(chǎng)份額不到20%。中小險(xiǎn)企由于沒(méi)有規(guī)模，做車險(xiǎn)無(wú)法攤薄固定成本；做非車險(xiǎn)由于人才隊(duì)伍、承保技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理水平等都很難達(dá)到較高的要求，又沒(méi)有股東資源可以利用，再加之人員、場(chǎng)地等綜合成本的不斷攀升，中小公司的生存難上加難，兩難的境遇愈發(fā)明顯?！钡F(xiàn)實(shí)中，因希望從投資端收益彌補(bǔ)負(fù)債端虧損，致使中小公司即使承保虧損卻依然在承保端不斷發(fā)力。對(duì)此專家建議放寬對(duì)縣域的監(jiān)管要求，允許在沒(méi)有設(shè)立機(jī)構(gòu)的地域通過(guò)移動(dòng)終端開(kāi)展遠(yuǎn)程承保理賠業(yè)務(wù)，給中小公司更多發(fā)展空間，引導(dǎo)鼓勵(lì)中小公司朝專業(yè)化、細(xì)分化的方向發(fā)展，開(kāi)發(fā)尚未滿足市場(chǎng)需求的縣域市場(chǎng)等，運(yùn)用新技術(shù)下沉渠道和服務(wù)來(lái)提升效率，走出一條差異化的發(fā)展道路。
　　其次，在信用違約增多的背景下，信用保證保險(xiǎn)面臨更多不確定性。產(chǎn)品多層嵌套、風(fēng)險(xiǎn)更加隱蔽。而我國(guó)征信體系仍待完善，保險(xiǎn)公司難以全面獲取底層資產(chǎn)相關(guān)企業(yè)的歷史違約及對(duì)外擔(dān)保情況，且銀行與保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制不完善。與會(huì)專家認(rèn)為，即使有銀行的反擔(dān)保措施，保險(xiǎn)公司仍需要主動(dòng)的識(shí)別和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！安荒芤?yàn)橛蟹磽?dān)保就可以忽視底層資產(chǎn)?！贝送猓侗Ｈ说哪孢x擇風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不足、內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)、承保理賠材料信息真實(shí)性和印鑒真?zhèn)坞y辨等，都會(huì)增加保證保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　再者，非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需予以高度關(guān)注。個(gè)別經(jīng)營(yíng)非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，在停止銷售此類產(chǎn)品后已處于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將持續(xù)流出，給公司現(xiàn)金流管理、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理和公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型都帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。
　　此外，與會(huì)專家從市場(chǎng)角度對(duì)商車費(fèi)改等問(wèn)題提出了監(jiān)管建議，建議繼續(xù)深化商業(yè)車險(xiǎn)改革，改進(jìn)車險(xiǎn)閾值監(jiān)管，采取更靈活的監(jiān)管手段，放開(kāi)對(duì)產(chǎn)品和費(fèi)率的限制，讓各家公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)選擇回歸理性經(jīng)營(yíng)。與會(huì)專家認(rèn)為，行業(yè)虧損將倒逼經(jīng)營(yíng)主體控制費(fèi)用率，把費(fèi)用率壓下來(lái)才是良性經(jīng)營(yíng)之道。“有生有死的市場(chǎng)才是一個(gè)健康的生態(tài)。”與會(huì)專家還建議應(yīng)完善市場(chǎng)退出機(jī)制。

　　無(wú)憂保提示：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專家預(yù)警行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，人身險(xiǎn)中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)需重點(diǎn)關(guān)注，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的話，中小公司在轉(zhuǎn)型過(guò)程中會(huì)面臨困境，并且行業(yè)經(jīng)營(yíng)成果分化，中小公司普遍虧損。