根據(jù)8家壽險公司2016年年報發(fā)現(xiàn)，壽險公司投資依賴問題不僅沒有改觀，部分公司還出現(xiàn)投資收益依賴加劇勢頭。業(yè)內(nèi)人士表示，長期低利率環(huán)境和波動的資本市場將對這一經(jīng)營模式帶來沖擊。

　　投資依賴度上升
　　死差、費差和利差是拉動壽險公司利潤的“三駕馬車”，其中死差和費差主要來源于負債端和經(jīng)營管理能力，利差主要來源于投資端。
　　中國人壽、平安人壽、新華保險、人保壽險、上海人壽、珠江人壽、匯豐人壽、中意人壽等8家壽險公司年報發(fā)現(xiàn)，8家公司投資收益均大幅超過利潤總額。其中，5家公司投資收益對利潤總額的貢獻度大幅提升——有4家公司投資收益在營業(yè)收入中的占比超過20%。
　　投資收益對保險公司如此重要，從下列數(shù)據(jù)可見一斑。
　　例如，上海人壽2016年投資收益達23.97億元，比2015年增長了935.48%，一舉幫助這家壽險公司從2015年虧損5億到2016年實現(xiàn)盈利5929.87萬。
　　又如，人保壽險2016年的投資收益為194.83億元，但扣除賠付、準備金、費用等成本后，凈利潤只剩下5.23億。匯豐人壽2016年投資收益較2015年減少53%，未能較好抵減營業(yè)支出，該公司從2015年的盈利1.76億元轉(zhuǎn)為2016年虧損1.61億元。

　　今年投資承壓
　　民生通惠資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理葛旋曾對小編表示，保險投資主要放在債券市場，債券投資進入防御期，股票市場大概率是低波動運行，十分考驗選股能力。
　　過去一年來，資本市場的波動已經(jīng)對保險公司投資收益產(chǎn)生影響，進而侵蝕壽險公司利潤。投資收益主要包含各項投資產(chǎn)生的利息收入、股息收入等。
　　在上述8家壽險公司中，就有6家公司投資收益下滑，其中，匯豐人壽投資收益下滑達52.8%。除了投資收益下滑，中國人壽、新華保險、中意人壽2016年同時還進行了資產(chǎn)減值計提。
　　除了平安人壽，投資收益下滑的壽險公司凈利潤不同程度出現(xiàn)下滑。這并非是個別公司現(xiàn)象，中國人壽、中國人保、新華保險、中國太保等上市壽險公司2016年凈利潤均出現(xiàn)不同程度下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年保險行業(yè)投資收益率由2015年的7.56%下降為5.66%，實現(xiàn)凈利潤近2000億元，較2015年減少約800億元。
　　在當前低利率環(huán)境下，過度依賴投資收益將加大壽險公司利差損風(fēng)險。優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)，減少對利差的依賴，通過控制成本盡量實現(xiàn)費差益將是壽險公司不得不正視的問題。這也成為眾多壽險公司共識。
　　新華保險董事長萬峰履新之后即提出調(diào)整保費結(jié)構(gòu)：大力發(fā)展長期期交業(yè)務(wù)，形成續(xù)期拉動增長的業(yè)務(wù)模式；調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以保障型產(chǎn)品引領(lǐng)業(yè)務(wù)增長；調(diào)整利潤結(jié)構(gòu)，確保利差收益穩(wěn)定，逐步降低費差損，增加死差益，實現(xiàn)利潤多元化增長。
　　保監(jiān)會副主席陳文輝多次要求壽險行業(yè)關(guān)注利差問題，提出保險行業(yè)適應(yīng)和面對低利率環(huán)境和“資產(chǎn)荒”，有效的辦法就是降低負債成本，降低收益預(yù)期。

　　壽險公司對投資依賴度攀升這皆因費差、死差難以短時獲益，既與市場成熟度有關(guān)，也十分考驗壽險公司經(jīng)營管理能力和定力。處于轉(zhuǎn)型期的壽險公司仍在跑馬圈地的階段，很難從投資獲利的短期迷醉中抽身。