保險公司2016年年報披露大限漸近，截至4月24日，已有20家保險公司披露去年經(jīng)營情況，其中壽險公司去年利潤下滑情況較為普遍，對投資收益依賴更加嚴(yán)重。

　　利潤普遍下滑
　　在已經(jīng)披露年報的壽險公司中，中國人壽、新華保險、人保壽險、中意人壽、匯豐人壽凈利潤出現(xiàn)了下滑，幅度超過40%。這5家壽險公司的保險業(yè)務(wù)份額在全市場占比約為25%。
　　少數(shù)公司如平安人壽、珠江人壽凈利潤實現(xiàn)增長。主要原因之一是投資表現(xiàn)穩(wěn)定，資產(chǎn)減值損失較少。在其他公司2016年資產(chǎn)減值損失大幅增加的情況下，平安人壽的資產(chǎn)減值損失比2015年減少了80%，珠江人壽則沒有發(fā)生減值損失。珠江人壽和上海人壽是為數(shù)不多的投資收益增長的公司，不過，上海人壽因為開業(yè)時間較短，成本投入較大影響了利潤。
　　單看保險業(yè)務(wù)收入，多數(shù)險企都實現(xiàn)了兩位數(shù)的增幅，但由于不少公司投資收益下降，拖累了營業(yè)收入，例如壽險老大中國人壽的營業(yè)收入同比增幅就掉到個位數(shù)。

　　營業(yè)支出大幅增長
　　中國人壽、中國平安、人保壽險、上海人壽的營業(yè)支出均大于當(dāng)期營業(yè)收入，新華保險、匯豐人壽和中意人壽的營業(yè)收入同比減少，但支出仍在增加。
　　從“營業(yè)支出”項目中看出上述支出去向：保險賠付、責(zé)任準(zhǔn)備金、手續(xù)費及傭金、業(yè)務(wù)管理費、其他業(yè)務(wù)成本等均出現(xiàn)增長，增幅最突出的是手續(xù)費及傭金支出。中國人壽、平安人壽、新華保險、人保壽險、上海人壽、珠江人壽、匯豐人壽和中意人壽的這項支出分別增長46%、62%、27%、60%、200%、728%、3.44%和39%。
　　業(yè)務(wù)增長是手續(xù)費及傭金支出的根本原因，但與成本、業(yè)務(wù)的增長不成比例。以中國人壽為例，去年保險業(yè)務(wù)收入增長為18%，為了在不降低發(fā)展速度的基礎(chǔ)上調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，國壽將大量躉交轉(zhuǎn)化為期繳，使得首年的期繳傭金支出顯著增加46%，另外，賠付支出增加52%，其他業(yè)務(wù)成本增加47%。
　　一位壽險公司銀保業(yè)務(wù)部人士表示，去年銀行渠道手續(xù)費普遍增加，也是手續(xù)費及傭金增長的原因之一。
　　據(jù)了解，保單成本主要包括手續(xù)費和傭金支出、賠付成本以及提取的各項保險合同準(zhǔn)備金。在這幾個項目中，賠付成本和保險準(zhǔn)備金都相對剛性，只有手續(xù)費及傭金可以調(diào)節(jié)。但從去年情況看，手續(xù)費傭金增長沒有剎車跡象，如此下去保單成本有望進一步走高，繼而將壓力傳導(dǎo)到投資端。
　　北京工商大學(xué)保險研究中心主任王緒瑾表示，保險公司做的業(yè)務(wù)越多，首年的傭金支出就越多，業(yè)務(wù)成本就越高，留存下來的利潤就越少。這個循環(huán)之下，保險公司不得不訴諸于投資收益來增厚利潤。

　　退保料后移
　　被詬病多年的行業(yè)退保率太高的問題，在2016年似乎出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。小編統(tǒng)計的8家壽險公司中，有5家退保金減少，3家上升。其中，上海人壽和珠江人壽由于2015年退保金基數(shù)太小，2016年退保金同比增加較快。
　　上海人壽2016年退保金達32億元，較2015年的342.5萬元大幅增加，重要原因是該公司2015年成立，基數(shù)較小。不過，對于一家新公司來說，32億元的退保金不是小數(shù)額。成立時間更久、保費收入相當(dāng)?shù)闹榻藟酆椭幸馊藟?016年保費收入分別為151億元和97億元，退保金只有1億元和21億元。
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、平安人壽、新華保險等大型壽險公司退保金則均呈下滑態(tài)勢。新華保險退保金同比減少19.4%，中國人壽更是同比減少30.7%。中國人壽表示，這是由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善。新華保險表示，退保金同比減少主要原因是銀行保險渠道高現(xiàn)金價值產(chǎn)品及分紅產(chǎn)品退保減少。
　　據(jù)了解，2016年保監(jiān)會連續(xù)發(fā)布針對中短存續(xù)期產(chǎn)品、人身險產(chǎn)品監(jiān)管工作的多個通知，通過制度約束，促使保險公司進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。不少壽險公司從2016年二季度開始主打銷售5年以上的保障類產(chǎn)品，萬能險產(chǎn)品的最低持有期限，也從1年期轉(zhuǎn)到了5年期或者以上，短期內(nèi)使得壽險公司退保情況好轉(zhuǎn)。但是，若以3年～5年為周期來看，持有到期后，購買者仍然會選擇退保來實現(xiàn)收益，從而讓退保發(fā)生的時間后移。

　　大多數(shù)壽險公司去年營業(yè)收入仍在增長，只是增速有所下滑。不過，營業(yè)支出大幅增加，表明營運成本進一步壓縮壽險公司利潤空間。