4月11日，京能電力定增方案顯示，中國人壽斥資近30億元認(rèn)購京能電力7.18億股股份，認(rèn)購?fù)瓿珊?，中國人壽持股比例達(dá)10.8%，成為僅次于該公司實際控制人的“二當(dāng)家”。

　　大手筆入股上市公司，并非國壽的“風(fēng)格”。數(shù)據(jù)顯示，中國人壽在國內(nèi)A股市場投資極為分散，持股比例高于5%的僅杭州銀行、廣發(fā)銀行，持股的上市公司中有6成持股低于1%。

　　中國人壽投資者關(guān)系處人士表示，國壽也不是完全不舉牌上市公司，主要看有沒有合適的投資標(biāo)的與合適的機(jī)會。

　　京能電力分紅能力減弱
　　京能電力公布定增方案，向中國人壽資產(chǎn)管理公司旗下兩個賬戶配售股份，分別是“中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品-005L-CT001滬”、“中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002滬”，共計配售7.18億股，作價29.99億元。
　　截至2017年2月22日，京能電力總股數(shù)為60.29億股，前十大股東中，北京京能國際能源持股28.69億股，持股比例47.59%；第二大股東北京能源集團(tuán)持股15.98億股，持股比例26.51%，山西國際電力集團(tuán)持股比例7.04%為第三大股東；中國證金、申能股份也在十大股東之列，持股比例在5%以下。
　　本次發(fā)行后，京能電力總股數(shù)增加至67.47億股，北京京能國際能源持股42.53%，依舊為第一大股東，第二大股東北京能源集團(tuán)持股稀釋至23.69%，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司旗下兩個賬戶分別持股6.39%、6.29%。
　　資料顯示，北京京能國際能源為北京能源集團(tuán)子公司，雙方構(gòu)成一致行動人，即京能電力大股東為北京能源集團(tuán)。中國人壽在定增完成后成為京能電力“二當(dāng)家”。
　　京能電力在公告中表示，本次發(fā)行完成后，公司的控股股東及實際控制人并未發(fā)生變更，公司資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)規(guī)模將得到增加，公司財務(wù)結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)健，一方面有利于降低公司的財務(wù)風(fēng)險，另一方面也為公司后續(xù)業(yè)務(wù)的開拓提供了良好的保障；
　　資金用途上，其中9億元用于支付購買資產(chǎn)的現(xiàn)金對價，以及21億元用于京同熱電項目投資，而京同熱電項目投資共計需要48.42億元。
　　公開資料顯示，京能電力2002年5月10日于國內(nèi)A股上市，公司主營業(yè)務(wù)為電力、熱力產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售；主要經(jīng)營地區(qū)在內(nèi)蒙、山西、寧夏等地，主要向京津唐電網(wǎng)、蒙西電網(wǎng)、山西電網(wǎng)等供電。
　　京能電力2016年營業(yè)收入111.13億元，同比減少16.18%，歸屬于上市公司股東凈利潤16.85億元，同比減少49.9%，基本每股收益同比下滑50%。
　　由于2016年凈利潤大幅下滑，京能電力分紅能力也出開始減弱。數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年，現(xiàn)金分紅數(shù)額分別為11.54億元、9.23億元、9.23億元，分別占當(dāng)年度凈利潤的49.01%、36.2%、35.31%。截至2017年2月22日，總股數(shù)為60.29億股，而2016年京能電力凈利潤16.85億元，若以前兩年每10股2元分紅，將占據(jù)總凈利潤的80%。若今后凈利潤不出現(xiàn)大幅增長，京能電力高分紅能力和高股息將受影響。
　　京能電力投資者關(guān)系處人士表示，2016年凈利潤下滑和股本擴(kuò)大確實會對今年分紅有所影響，目前分紅方案還沒有具體落實。但去年股本增加也是買入了一些盈利資產(chǎn)，今年凈利潤增長情況還無法預(yù)測。

　　國壽罕見大筆收購
　　從電力行業(yè)發(fā)展來看，電力行業(yè)目前處于階段性低谷，但作為國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性行業(yè)，長期看仍具有良好發(fā)展前景，特別是隨著國家供給側(cè)改革的深入，相關(guān)重大舉措陸續(xù)出臺，今年電力行業(yè)觸底跡象明顯，一些周期性行業(yè)的復(fù)蘇有非常明確的示范性。保險資金體量巨大，基于價值投資的理念，敢于“左側(cè)”出手。
　　中國人壽還對外表示，京能電力具有良好的分紅歷史，近幾年實際分紅比例高于可供分配利潤50%，遠(yuǎn)優(yōu)于同行業(yè)分紅情況，股息率在4%左右，符合保險資金的收益偏好。在當(dāng)前國家大力推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革的關(guān)鍵時刻，中國人壽投資京能電力業(yè)具備十分鮮明的混合所有制改革特征，未來可以在優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮重要作用。
　　2016年年報顯示，中國人壽營業(yè)收入5497.71億元，同比增長7.5%；歸屬于公司股東的凈利潤為191.27億元，同比下降44.9%；受利率下行及資本市場波動等因素影響，2016年公司總投資收益為1081.51億元，同比下降22.8%。投資組合上，中國人壽股票投資共計1401.56億元，占比僅4.87%，與監(jiān)管要求的最高限制相去甚遠(yuǎn)。
　　據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，中國人壽投資極為分散，至2016年底已現(xiàn)身A股上市公司293家。其中，2016年以來中國人壽入手A股有57只，包括計算機(jī)類股6只，公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備類股各5只，醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、輕工制造類股各4只等。2016年第三季度以后，中國人壽投資開始擴(kuò)張，第三季度新進(jìn)個股達(dá)到28只。
　　截至目前，中國人壽大比例持股的上市公司寥寥，包括2016年入主廣發(fā)銀行，以及此前長期持有的杭州銀行。

　　中國人壽持股京能電力的主要原因是，京能電力關(guān)系國計民生的重要基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，具有收益穩(wěn)定、現(xiàn)金流良好的特征。且近兩年國壽本身的凈利潤下滑也是整個資本環(huán)境的影響，入股京能電力也是財務(wù)投資的角度。