京能電力11日發(fā)布公告披露，作為公司2016年發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金方案的收官之作，中國人壽投資30億元，以4.18元/股獨(dú)家全額認(rèn)購配套融資。成為位列公司實(shí)際控制人京能集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方之后的第二大股東。

　　國壽詳解入股緣由
　　中國人壽相關(guān)人士詳細(xì)闡述牽手京能電力的緣由。首先，保險(xiǎn)資金由于其本身特性，決定了在資金運(yùn)用上要堅(jiān)持穩(wěn)健審慎、服務(wù)主業(yè)、長期投資、價(jià)值投資以及資產(chǎn)負(fù)債匹配管理等原則。京能電力所屬電力公用事業(yè)作為關(guān)系國計(jì)民生的重要基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，具有收益穩(wěn)定、現(xiàn)金流良好的特征，與保險(xiǎn)資金期限長、追求穩(wěn)定回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)收益特性十分匹配，過往中國人壽即在電力公用事業(yè)行業(yè)有過很多大手筆投資。
　　其次，從電力行業(yè)發(fā)展來看，受制于用電需求增速放緩、裝機(jī)容量快速增長、電價(jià)下調(diào)以及煤炭價(jià)格高位等多重打擊，電力行業(yè)目前處于階段性低谷。但作為國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性行業(yè)，長期看仍具有良好發(fā)展前景，特別是隨著國家供給側(cè)改革的深入，相關(guān)重大舉措陸續(xù)出臺(tái)，今年電力行業(yè)觸底跡象明顯，一些周期性行業(yè)的復(fù)蘇有非常明確的示范性。保險(xiǎn)資金體量巨大，基于價(jià)值投資的理念，敢于“左側(cè)”出手。
　　電力行業(yè)的周期性變化必然會(huì)引起行業(yè)的結(jié)構(gòu)性分化，未來優(yōu)勢企業(yè)將凸顯價(jià)值。相比其他公司，京能電力雖然體量不大，但很有特色。從區(qū)位上看，京能電力主要受電區(qū)域面向北京、天津、河北等“環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈”地區(qū)，京津冀與長三角、珠三角為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大驅(qū)動(dòng)引擎，特別是剛公布的“雄安新區(qū)”必將帶動(dòng)京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展。本次中國人壽對(duì)京能電力的投資將在能源供給方面對(duì)國家建設(shè)“雄安新區(qū)”發(fā)揮重要支撐作用。
　　從公司經(jīng)營上看，華北地區(qū)具有“富煤少水”的特征，主要電力供應(yīng)來自于煤電機(jī)組，目前京能電力的運(yùn)營發(fā)電機(jī)組大部分位于內(nèi)蒙古、山西等煤礦富裕地區(qū)，與同業(yè)相比具有明顯的燃料成本優(yōu)勢。公司擁有優(yōu)質(zhì)在建項(xiàng)目，能夠保障未來裝機(jī)容量持續(xù)增長。從投資回報(bào)角度，京能電力具有良好的分紅歷史，近幾年實(shí)際分紅比例高于可供分配利潤50%，遠(yuǎn)優(yōu)于同行業(yè)分紅情況；股息率在4%左右，符合保險(xiǎn)資金的收益偏好。
　　值得注意的是，中國人壽以參與定向增發(fā)的方式投資入股京能電力，資金注入上市公司，有效降低了實(shí)體企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，起到了幫助企業(yè)“降杠桿”的作用，是響應(yīng)國家關(guān)于險(xiǎn)資“脫虛向?qū)?、成為?shí)體經(jīng)濟(jì)助推器”號(hào)召之舉。
　　中國人壽作為國內(nèi)最大的保險(xiǎn)集團(tuán)，國有控股的身份使其具備經(jīng)營穩(wěn)健規(guī)范的特征，同時(shí)其投資的保險(xiǎn)資金具有社會(huì)資本的特征。在當(dāng)前國家大力推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革的關(guān)鍵時(shí)刻，本次中國人壽投資京能電力業(yè)具備十分鮮明的混合所有制改革特征，未來可以在優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮重要作用。

　　煤電資產(chǎn)全部注入
　　京能電力此次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金完成后，公司運(yùn)營權(quán)益裝機(jī)容量從748萬千瓦增至1260萬千瓦，增幅高達(dá)68.53%；公司2015年總資產(chǎn)從發(fā)行前387.77億元增至505.86億元，成為國內(nèi)最大的地方性發(fā)電企業(yè)之一；公司2015年度凈利潤從發(fā)行前26.15億元增長到33.64億元，盈利能力大幅提高。京能電力未來三年的新增電廠均為國家支持的民生熱電項(xiàng)目及當(dāng)?shù)靥馗邏和馑晚?xiàng)目，建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)控股裝機(jī)容量將繼續(xù)提升412萬千瓦，從而達(dá)到1500萬千瓦左右，將進(jìn)一步鞏固和提升公司在北京、天津、河北等“環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈”地區(qū)、內(nèi)蒙古和山西的市場占有率，為所在區(qū)域內(nèi)的建設(shè)和民生事業(yè)做出貢獻(xiàn)。
　　京能電力此次交易旨在實(shí)現(xiàn)解決同業(yè)競爭承諾，讓京能集團(tuán)唯一的煤電業(yè)務(wù)投融資平臺(tái)京能電力更好地發(fā)揮其平臺(tái)優(yōu)勢，繼續(xù)籌備推進(jìn)新的電力能源項(xiàng)目，提高公司盈利水平。本次交易完成后，除京寧熱電等煤電資產(chǎn)外，京能集團(tuán)的煤電資產(chǎn)已全部注入京能電力，基本消除了京能集團(tuán)及下屬企業(yè)與京能電力的同業(yè)競爭。
　　京能電力有關(guān)人士稱，對(duì)中國人壽入股成為第二大股東表示歡迎。中國人壽作為國內(nèi)最大的保險(xiǎn)集團(tuán)，綜合實(shí)力強(qiáng)勁且經(jīng)營規(guī)范穩(wěn)健，雙方聯(lián)手符合國家及北京市政府關(guān)于深化發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)精神，對(duì)于完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競爭力和資源配置效率有重要意義。雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，在多個(gè)領(lǐng)域開展長期深入合作，爭取以良好的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)回報(bào)股東和社會(huì)。

　　未來中國人壽將立足“善意投資人”的身份，發(fā)揮自身特點(diǎn)，與京能集團(tuán)以及京能電力深度業(yè)務(wù)合作和良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的共贏。