四家上市保險(xiǎn)公司公告的2月份保費(fèi)情況，結(jié)合保監(jiān)會(huì)公布的開門紅數(shù)據(jù)，理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售不振，監(jiān)管針對壽險(xiǎn)產(chǎn)品的效應(yīng)已經(jīng)開始初步顯露，在資產(chǎn)端方面，資金運(yùn)用股基和非標(biāo)占比下滑，向定存資產(chǎn)回流。

　　壽險(xiǎn)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)方面，從今年開門紅以來的行業(yè)數(shù)據(jù)及2月份的上市公司數(shù)據(jù)觀察，1 月壽險(xiǎn)原保費(fèi)開門紅同比增速高達(dá) 39.3%，理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售不振，同比下滑 52.4%。從行業(yè)單月原保費(fèi)投資款新增交費(fèi)核心比例來看，2015 年四季度萬能險(xiǎn)擴(kuò)張的第一階段該比值低至 1.5，16年全年均值上行至 2.0，而今年 1 月該比值已暴漲至 7.73。

　　一家上市保險(xiǎn)公司管理人員告訴小編，壽險(xiǎn)保費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化和公司間競爭格局的分化，歸因?yàn)檫^去一年以來監(jiān)管針對保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)置，保險(xiǎn)資金投向和保險(xiǎn)公司運(yùn)營三方面均展開重拳規(guī)范。之前占重要地位的萬能險(xiǎn)規(guī)模大幅下降，可見監(jiān)管層嚴(yán)控中短存續(xù)期業(yè)務(wù)的政策已取得初步成效，各人身險(xiǎn)企業(yè)迅速調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合監(jiān)管要求。

　　面對監(jiān)管要求，公司間競爭格局也在發(fā)生變化。四家上市公司險(xiǎn)企1 月原保費(fèi)收入市占率與去年平行，但保護(hù)投資款新增繳費(fèi)市占率由去年全年的 23%上行至 34%，同時(shí)在 2 月的壽險(xiǎn)保費(fèi)收入均維持了較高的同比增速，前 2 月累計(jì)同比增幅超過 24%，監(jiān)管“重拳”出擊對上市公司的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市占率復(fù)蘇均形成利好，而中小型險(xiǎn)企將面臨轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)的壓力。

　　壽險(xiǎn)維持強(qiáng)勢，產(chǎn)險(xiǎn)長勢疲弱，健康險(xiǎn)增長亮眼，資金運(yùn)用股基和非標(biāo)占比下滑，向定存資產(chǎn)回流。2017 年 1 月行業(yè)原保費(fèi)增速壽險(xiǎn)和產(chǎn)險(xiǎn)分別為 39.28%、5.77%，健康險(xiǎn)增速 50.15%仍居高位；壽險(xiǎn)保費(fèi)增速相比去年同期 73%有較大下滑，但單月保費(fèi)絕對增量仍在 2120 億元，相比去年僅略低 160 億左右，增長節(jié)奏良好。從險(xiǎn)資運(yùn)用余額來看，股基占比較上期下滑 0.4 個(gè)百分點(diǎn)至 12.86%，非標(biāo)資產(chǎn)占比下滑 0.7 個(gè)百分點(diǎn)至 35.34%，存款占比大幅上升 1.1 個(gè)百分點(diǎn)至 19.68%。利率上移背景下險(xiǎn)資配置開始向傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)回流。

　　據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示險(xiǎn)資資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況，股基和其他投資下滑，定存有所回升。2017 年 1 月，行業(yè)運(yùn)用資金規(guī)模 13.88 萬億，其中銀行存款、債券、股票基金和其他 另類投資分別占比 19.68%(前值 18.55%)、32.12%(前值 32.15%)、12.86%(前值 13.28%)和 35.34%(前值 36.02%)。從規(guī)模來看，銀行存款和債券均有較大幅度提升，分別環(huán)比上升 9.93%和 3.54%，定存占比提升 1.1 個(gè)百分點(diǎn)，股基和其他類資產(chǎn)占比均有所下滑，分別在 0.4 和 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

　　上述保險(xiǎn)公司管理人士分析認(rèn)為，監(jiān)管層全面落實(shí)“保險(xiǎn)業(yè)姓保、保監(jiān)會(huì)姓監(jiān)”，監(jiān)管持續(xù)收緊，對行業(yè)的影響仍開始顯露，預(yù)期監(jiān)管持續(xù)從嚴(yán)從緊，新增負(fù)債收緊將推動(dòng)下一步行業(yè)資產(chǎn)配置的收縮。在行業(yè)理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售劇烈下行并在行業(yè)內(nèi)形成分化的情況下，部分公司下一步可能會(huì)逐量減少長期資產(chǎn)投資，即從此前密集舉牌的權(quán)益標(biāo)的中退出，以滿足資產(chǎn)負(fù)債匹配要求。

　　保監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對保險(xiǎn)的監(jiān)管，促使部分保險(xiǎn)公司減少長期資產(chǎn)投資，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，在行業(yè)競爭激烈的情況下，精益求精，優(yōu)化消費(fèi)者的體現(xiàn)，在轉(zhuǎn)型過程中帶動(dòng)品牌的升級(jí)。