2017年保險(xiǎn)業(yè)的規(guī)范發(fā)展有了新進(jìn)展，隨著萬(wàn)能險(xiǎn)整頓工作的繼續(xù)推進(jìn)，行業(yè)將回歸正軌，上市險(xiǎn)企未來(lái)的業(yè)務(wù)價(jià)值值得期待。隨著權(quán)益市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管完善，險(xiǎn)企在權(quán)益配置上將以財(cái)務(wù)投資為主，投資戰(zhàn)略更為長(zhǎng)期與價(jià)值，“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”的經(jīng)營(yíng)模式將受到極大限制。

　　保險(xiǎn)主業(yè)回歸正軌
　　3月10日，北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心主任王緒瑾在第二屆（2017）中國(guó)保險(xiǎn)服務(wù)創(chuàng)新高峰論壇上表示，保險(xiǎn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化是保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的一條重要路徑，保險(xiǎn)投資是非常重要的一個(gè)方面。保險(xiǎn)服務(wù)有兩方面的責(zé)任，即承保和投資，承保好可以增加保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源，而投資盈利是公司利潤(rùn)的關(guān)鍵來(lái)源，投資是為了更好地做好承保。資本市場(chǎng)主要資金來(lái)源之一是保險(xiǎn)資金，保險(xiǎn)公司自身要符合監(jiān)管規(guī)定，在程序上也要做到合規(guī)。
　　分析人士認(rèn)為，隨著萬(wàn)能險(xiǎn)整頓工作的繼續(xù)推進(jìn)，行業(yè)將回歸正軌。渤海證券分析師張繼袖表示，盡管之前部分中小險(xiǎn)企利用萬(wàn)能險(xiǎn)激進(jìn)擴(kuò)張影響了行業(yè)有序發(fā)展，但隨著萬(wàn)能險(xiǎn)的整頓、行業(yè)內(nèi)自查以及監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)將迎來(lái)有序健康發(fā)展。就負(fù)債端來(lái)說(shuō)，之前萬(wàn)能險(xiǎn)的無(wú)序擴(kuò)張拉高了行業(yè)負(fù)債成本，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的整頓有利于降低整個(gè)行業(yè)負(fù)債端成本。
　　上市保險(xiǎn)公司的保費(fèi)表現(xiàn)尤為引人關(guān)注。華創(chuàng)證券分析師洪錦屏表示，當(dāng)中小險(xiǎn)企迎來(lái)轉(zhuǎn)型窗口期之時(shí)，上市險(xiǎn)企的競(jìng)爭(zhēng)力漸有回暖之勢(shì)，但不同機(jī)構(gòu)之間仍然顯現(xiàn)出分化的一面。結(jié)合公告和內(nèi)部數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是在總指標(biāo)“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”還是在核心細(xì)分指標(biāo)“個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入”上，中國(guó)平安和中國(guó)太保均繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，艱難轉(zhuǎn)型中的新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽在保費(fèi)增速上則顯乏力，但在保量增質(zhì)的陣痛過(guò)后，未來(lái)的業(yè)務(wù)價(jià)值值得期待。
　　東北證券分析師高建表示，對(duì)于優(yōu)質(zhì)上市險(xiǎn)企，其萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)充分結(jié)合保險(xiǎn)保障功能，與保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名的少數(shù)險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)“一險(xiǎn)獨(dú)大、期限偏短、資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配嚴(yán)重”的情況差異較大。同時(shí)，隨著行業(yè)中部分依賴高結(jié)算利率產(chǎn)品的中小險(xiǎn)企被采取監(jiān)管措施，萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率較年初下降約一個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)負(fù)債成本明顯降低，隨著債券市場(chǎng)到期收益率的上升以及二級(jí)市場(chǎng)的企穩(wěn)，壽險(xiǎn)公司的利差收益將穩(wěn)步提升。

　　投資錨定長(zhǎng)期價(jià)值
　　在保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的另一端，即資產(chǎn)配置方面，保險(xiǎn)資金的價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)仍是主流。華泰證券分析師沈娟表示，保險(xiǎn)業(yè)另類投資資產(chǎn)擴(kuò)容，權(quán)益投資趨向長(zhǎng)期價(jià)值。保險(xiǎn)資金的屬性決定了險(xiǎn)企以固定收益資產(chǎn)為主的投資策略，但隨著權(quán)益市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管的完善，險(xiǎn)企在權(quán)益配置上將以財(cái)務(wù)投資為主，投資戰(zhàn)略更為長(zhǎng)期與價(jià)值。
　　高建認(rèn)為，不同險(xiǎn)資重倉(cāng)或舉牌二級(jí)市場(chǎng)股票的目的大相徑庭，所謂的“門口野蠻人”也僅僅指的是部分挑戰(zhàn)監(jiān)管底線、經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的中小險(xiǎn)企，相關(guān)政策的出臺(tái)對(duì)上市險(xiǎn)企的影響不大。另外，債券到期收益率震蕩向上，長(zhǎng)期利率穩(wěn)步抬升，壽險(xiǎn)公司因持續(xù)低利率環(huán)境下面臨的資產(chǎn)荒和利差損有望得到改善。
　　整體上，資產(chǎn)配置盈利前景仍被看好。中銀國(guó)際證券研究報(bào)告認(rèn)為，一方面，政策支持保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)、包括資金在內(nèi)的供給將更加豐富和完善；另一方面，保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略延續(xù)，未來(lái)因保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身帶來(lái)的價(jià)值成長(zhǎng)將更加穩(wěn)定。此外，更加多元化的投資手段及政策導(dǎo)向，有利于類固定收益等品種的投資，減緩傳統(tǒng)固定收益投資的中長(zhǎng)期壓力。

　　2017年財(cái)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局仍將保持穩(wěn)定，但受國(guó)際形勢(shì)及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方因素影響，保險(xiǎn)資金運(yùn)用一定要堅(jiān)持穩(wěn)健審慎的原則，股權(quán)投資應(yīng)該以財(cái)務(wù)投資為主，以固定收益投資為主。要求堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。