近年來，隨著“償二代”的實施，不少中小險企和新型險企面臨著償付能力壓力。為了滿足“償二代”監(jiān)管的要求，以及尋求業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展，保險公司增資和發(fā)債熱潮隨之涌現(xiàn)。2016年，股東直接注資的險企共有46家，增資金額近800億元。

　　據(jù)了解，股東直接注資、發(fā)行債券、盈利積累、保單證券化等方法為常見的補(bǔ)血途徑。具體來看，2016年，股東直接注資的險企共有46家，增資金額近800億元；此外，通過發(fā)型資本補(bǔ)充債券、次級債以及海外發(fā)債來補(bǔ)充資金流的險企超10家，補(bǔ)充附屬資本總額同樣約為800億元。

　　增資以中小險企為主
　　由于償付能力、業(yè)務(wù)發(fā)展等多種需要，2016年以來，保險公司不斷增資“補(bǔ)血”。2016年共有46家險企實施了增資， 增資共計763.25億元。其中，信泰人壽、天安人壽、天安財險、利安人壽、君康人壽、華海財險6家公司增資2次；珠江人壽增資次數(shù)最多，為3次。
　　壽險公司方面，據(jù)小編不完全統(tǒng)計，2015年共21家人身險公司增加了注冊資本金，而2016年這一數(shù)字則為23家。總體來看，壽險公司的增資總額在10億元-20億元之間，但其中最為引人關(guān)注的莫過于天安人壽和渤海人壽，這兩家險企資本金分別由45億元變更至145億元、58億元變更至130億元，一躍躋身資本金“百億俱樂部”。此外， 2015年增資4次將注冊資本提高到42億元的珠江人壽在2016年增資三次，將注冊資本進(jìn)一步提高到67億元。
　　財險公司方面，去年共有14家進(jìn)行了增資，其中天安財險和華海財險增資了兩次。與壽險公司的“土豪氣息”相比，財險公司的增資則稍顯溫和，增資額度多在10億元以下，最高為天安財險的52.34億元。
　　此外，還有3家再保險公司、5家保險資管公司和1家保險集團(tuán)進(jìn)行了增資。
　　不過，2016年以來實施增資的普遍是中小保險公司。增資后注冊資本超過100億元的有5家，分別為陽光保險集團(tuán)103.52億元、中再產(chǎn)險114.82億元、天安財險177.64億元、渤海人壽130億元以及天安人壽145億元。同時，還有5家公司增資后的注冊資本不到10億元。總體來看，46家險企中，增資總額超過50億元的共有4家，增資總額超過10億元（不含10億元）的為19家，占比為41%。

　　增資渠道多樣化
　　對于大多數(shù)保險公司而言，股東直接投資是較為常見且重要的手段。不過，近年來，隨著資本補(bǔ)充渠道的放開，融資渠道已呈現(xiàn)出明顯的多樣化特點(diǎn)。
　　據(jù)了解，2014年11月，保監(jiān)會下發(fā)《保險公司資本補(bǔ)充管理辦法（征求意見稿）》，保險公司的資本補(bǔ)充渠道從過去較為單一的股東增資、公開市場發(fā)行股票和多發(fā)性次級債，增加至包括“普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、財務(wù)再保險”等8項工具。2015年1月，保監(jiān)會發(fā)布《中國人民銀行與中國保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布2015年第3號公告》，允許保險公司在全國銀行間債券市場發(fā)行資本補(bǔ)充債券。
　　目前來看，除了股東直接注資外，發(fā)債依舊是險企“補(bǔ)血”的重要手段。從保監(jiān)會及中國債券信息網(wǎng)公開信息統(tǒng)計結(jié)果顯示，2016年以來獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券的險企包括平安人壽、富德生命人壽、陽光人壽、陽光財險、建信人壽、人保財險、長安責(zé)任保險、中華聯(lián)合財險等。獲批的多為10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，票面年利率在3%-4.8%之間，總發(fā)行額度約為600億元，而2015年這個數(shù)字約為800億元。
　　去年9月份保監(jiān)會公告顯示，批復(fù)同意同方全球人壽募集10年期次級定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過人民幣3億元；另外，也有險企借助海外發(fā)債來補(bǔ)充資本，去年2月份，新華保險H股公告顯示，將發(fā)行金額不超過20億美元或等值外幣額度的境外債務(wù)融資工具。同時，也有險企采取“增資+發(fā)債”的增資方式。去年6月份合眾人壽股東直接增資8.75億元后，同年9月份發(fā)行了5億美元的5年期高級債。
　　據(jù)了解，只要保險公司符合具有連續(xù)經(jīng)營超過3年、上年末未經(jīng)審計和最近一季度財務(wù)報告中凈資產(chǎn)不低于10億元、償付能力充足率不低于100%等條件，就可申請發(fā)行資本補(bǔ)充債券。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險公司實施增資的原因較多，其中各類新規(guī)的實施及“償二代”評估體系對險企造成的資金壓力是主因。2016年，中國以風(fēng)險為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系“償二代”正式施行，與此前“償一代”下資本金僅與業(yè)務(wù)規(guī)模掛鉤不同，“償二代”考核體系更為嚴(yán)格，對于部分采用資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債模式的險企來說，大肆發(fā)展高現(xiàn)價保險產(chǎn)品會導(dǎo)致償付能力不足，因此需要大規(guī)模增資。此外，投資虧損，對外投資計劃導(dǎo)致保險公司需要補(bǔ)充資本金，增設(shè)分支機(jī)構(gòu)以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模等原因也可能是險企增加注冊資本的原因。
　　據(jù)了解，2017年以來，已有平安健康、中煤財險、亞太財險、日本財產(chǎn)保險和幸福人壽5家險企進(jìn)行了增資?！〈送?，泰康集團(tuán)的債券已于今年1月20日在港交所掛牌，該債券于2020年到期，規(guī)模為8億美元，利息為3 .50%。而據(jù)媒體報道，天安財險和百年人壽也將通過資本補(bǔ)充債券的方式進(jìn)行增資。此外，面對吃緊的償付能力，恒大人壽表示將發(fā)行資本補(bǔ)充債“解渴”。

　　為取得經(jīng)營效益，險企需拓展業(yè)務(wù)規(guī)模、鋪設(shè)分支機(jī)構(gòu)；此外動態(tài)監(jiān)管的‘償二代’體系以及中短存續(xù)期人身險產(chǎn)品新規(guī)相繼落地。這些都影響著險企的資本金，增資熱潮也隨之涌現(xiàn)。