【摘要】近兩年，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品成了理財(cái)市場中最為緊俏品種，但在去年監(jiān)管趨嚴(yán)背景下增速已經(jīng)放緩。不過，根據(jù)媒體人統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，部分保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)結(jié)算利率依然維持較高水平。

　　統(tǒng)計(jì)：利率7%以上產(chǎn)品集中在2015年
　　媒體人梳理了74家險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)情況，剔除部分險(xiǎn)企官網(wǎng)暫無信息或披露時(shí)間在2016年11月以內(nèi)的產(chǎn)品情況，此次媒體人統(tǒng)計(jì)了67家險(xiǎn)企1311款產(chǎn)品的年化結(jié)算利率有關(guān)情況。根據(jù)媒體人的統(tǒng)計(jì)，6%以上的有124款，而低于3%的則有38款。據(jù)媒體人統(tǒng)計(jì)的去年12月的年化結(jié)算利率數(shù)據(jù)顯示，8.0%、7.99%的產(chǎn)品各有2款，7.90%、7.30%、7.28、、7.25%及7.16%、7 .10、7.05%的各有1款。此外，7.50%的有4款，7.20%的有11款，7.00%的有12款。
　　令人關(guān)注的是，這些年化結(jié)算利率高企的保險(xiǎn)產(chǎn)品主要來自恒大人壽、正德人壽、東吳人壽、天安人壽、珠江人壽、中融人壽、昆侖健康、君康人壽、長城人壽、中華人壽等險(xiǎn)企。
　　其中，8.00%的兩款產(chǎn)品均出自恒大人壽（改名前為中新大東方）。7.99%的兩款產(chǎn)品出自昆侖健康保險(xiǎn)，值得注意的是，昆侖健康的一款產(chǎn)品分別要求于2015年5月16日（含）后投保至2015年6月30日（含），另一款產(chǎn)品則要求2015年6月9日（含）后承保至2015年8月26日（不含）。
　　另外，在11款7 .20%的產(chǎn)品中，天安人壽占了4款，珠江人壽占了7款。而在12款7 .00%的產(chǎn)品中，除了中華人壽、君康人壽及長城人壽各1款產(chǎn)品，余下9款均出自恒大人壽。不過，富德生命人壽有4款產(chǎn)品的年化結(jié)算利率在7%以上，但由于披露時(shí)間在去年9月及此前，媒體人并未將其納入到1311款產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)中。
　　事實(shí)上，不同時(shí)期購買的同款保單的年結(jié)算利率差別較大。
　　以陽光人壽的某款年金產(chǎn)品而言，2016年11月30日（含）之前生效的保單結(jié)算利率為6 .32%，2016年11月30日（不含）之后生效的保單結(jié)算利率為6 .00%.其另一款兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品于2015年11月30日（含）之前生效的保單結(jié)算利率為3.00%，2015年11月30日（不含）至2016年4月30日（含）之間生效的保單結(jié)算利率為5.20%，2016年4月30日（不含）之后生效的保單結(jié)算利率為4.80%.
　　值得關(guān)注的是，去年12月的產(chǎn)品預(yù)期結(jié)算利率普遍低于2015年12月的產(chǎn)品，但亦有少數(shù)險(xiǎn)企提供6%左右的萬能險(xiǎn)。
　　根據(jù)媒體人統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月生效的保單中，珠江人壽提供了兩款于12月31日生效產(chǎn)品的年化結(jié)算利率最高為7.2%，恒大人壽提供了幾款5.5%至6.50%的產(chǎn)品，而富德人壽則提供多款4.4%至5.3%的產(chǎn)品。此外，部分險(xiǎn)企則提供4 .3%至5.20%的產(chǎn)品。

　　觀察：去年8月成部分利率走低分水嶺
　　從1311款產(chǎn)品的情況來看，去年第三季度，部分險(xiǎn)企萬能險(xiǎn)月結(jié)利率進(jìn)行下調(diào)。
　　經(jīng)媒體人統(tǒng)計(jì)，包括招商信諾、同方全球人壽、復(fù)星保德信、新華保險(xiǎn)、中宏人壽、中意人壽、人保壽險(xiǎn)以及弘康人壽等險(xiǎn)企在內(nèi)的近40款產(chǎn)品均錄得去年三季度開始的下調(diào)記錄。
　　這里面，人保壽險(xiǎn)有29款產(chǎn)品，其中有15款產(chǎn)品已在去年8月開始錄得年結(jié)算利率降低的記錄。
　　以新華保險(xiǎn)為例，有3款產(chǎn)品的年化收益率在下調(diào)。其中兩款兩全保險(xiǎn)于去年1月至7月的年化收益率為6%，但8月已為5.75%，9月5.50%，10月以后則為5.30%.同樣地，中意人壽1款產(chǎn)品亦歷經(jīng)兩次調(diào)整，已由4.5%降至4%.
　　其中，復(fù)星保德信的降幅較大。有兩款產(chǎn)品在去年1月為6%，但在12月已分別跌將至4.30%及4.50%.
　　然而，部分產(chǎn)品的年化收益率調(diào)整幅度較小。中宏人壽亦有4款產(chǎn)品年化收益率降低，其中3款產(chǎn)品在去年7月開始由4.75%降至4.50%；中意人壽的3款產(chǎn)品亦在去年12月開始由4.2%降至4.0%.
　　不過，亦有險(xiǎn)企去年的年化收益率在不斷下降，但最后在第四季度則有所回調(diào)。
　　以太保壽險(xiǎn)為例。媒體人統(tǒng)計(jì)的19款產(chǎn)品中，有15款產(chǎn)品均有所調(diào)整。除了其中8款產(chǎn)品在去年4月開始年結(jié)算利率提升外，另7款產(chǎn)品經(jīng)歷年內(nèi)年結(jié)算利率下降，但最后在10月后上升，這些產(chǎn)品中，有6款產(chǎn)品均于去年錄得5個(gè)不同的年化收益率數(shù)據(jù)。以眾恒B團(tuán)體年金保險(xiǎn)（萬能型）為例，去年1月至4月，其每月公布的年化收益率為4.5%，5月至6月則為4.0%，7月至8月則為3.5%，10月至11月則為3.5%，但12月則調(diào)為4.0%.
　　此外，有險(xiǎn)企在11月或12月結(jié)算的年化利率調(diào)高。
　　其中，中英人壽的1款產(chǎn)品，在去年10月之前為4.5%，而去年11月后變更為5.10%.弘康人壽有6款產(chǎn)品在去年12月年化收益率升高。弘康人壽的某款年金保險(xiǎn)（2016年12月1日之前承保）在去年3月至11月年化利率為4.17%，但12月則為4.32%.而同樣一款年金產(chǎn)品（2016年12月1日及之后承保的保單）年化收益率則為5.20%.

　　趨勢：今年萬能險(xiǎn)利率或緩慢回落
　　事實(shí)上，保險(xiǎn)公司下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，除了市場運(yùn)行的整體情況，也有保監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管的因素。
　　“受到2016年投資收益率下滑的影響，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率有所下調(diào)。2016年12月萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的行業(yè)平均結(jié)算利率已降至5%左右，隨著2017年保險(xiǎn)資金投資收益率趨穩(wěn)，結(jié)算利率也將逐步穩(wěn)定。”北京一名保險(xiǎn)行業(yè)分析師對媒體人表示。
　　不過，華南一名保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人對媒體人表示，“受到監(jiān)管壓力以及公司戰(zhàn)略調(diào)整，不少保險(xiǎn)公司在去年下半年開始已經(jīng)下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率?！?br>　　“我們預(yù)計(jì)萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率并不會(huì)長期維持在如此高的水平。今年保險(xiǎn)資金投資持續(xù)規(guī)范，投資風(fēng)格回歸謹(jǐn)慎。未來市場上的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率或許還會(huì)緩慢回落?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示。
　　事實(shí)上，以中短存續(xù)期產(chǎn)品尤其是萬能險(xiǎn)為主的中小險(xiǎn)企被迫轉(zhuǎn)型。不少中小保險(xiǎn)公司都在推出保障型產(chǎn)品。特別是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上給予客戶更多優(yōu)惠，也讓這些產(chǎn)品在市場上獲得很好的競爭力。同時(shí)，這些中小保險(xiǎn)公司在此前的萬能險(xiǎn)銷售中，保險(xiǎn)品牌也獲得客戶的一定認(rèn)可，讓其保障型產(chǎn)品銷售迅速打開場面。
　　安信證券分析師趙湘懷對媒體人表示，“2017年開門紅分紅險(xiǎn)產(chǎn)品回歸主流，同時(shí)繳費(fèi)期限也有所拉長，上市險(xiǎn)企主打開門紅產(chǎn)品繳費(fèi)期限均包含10年期，2017年開門紅分紅險(xiǎn)產(chǎn)品主險(xiǎn)下通常附加萬能險(xiǎn)賬戶，可以將返還金進(jìn)行儲(chǔ)蓄，該類產(chǎn)品在發(fā)揮年金分紅險(xiǎn)特性的同時(shí)保留了儲(chǔ)蓄特性，預(yù)計(jì)‘分紅+萬能’這種保險(xiǎn)產(chǎn)品組合將成為一種趨勢?！?br>　　他也表示，從預(yù)訂利率來看，2017年上市保險(xiǎn)公司開門紅產(chǎn)品預(yù)定利率由2016年3.5%、4.025%兩檔水平下降到2 .5%、3.5%兩檔水平，2017年預(yù)定利率較之2016年已有約50bps下降，預(yù)訂利率進(jìn)一步下降的空間不大。

　　數(shù)據(jù)：網(wǎng)銷渠道萬能險(xiǎn)結(jié)算利率更高
　　值得關(guān)注的是，不少保戶在銀保渠道購買萬能險(xiǎn)，但是如果從數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)銷萬能險(xiǎn)結(jié)算利率較高。
　　以東吳人壽為例，其網(wǎng)銷渠道的12款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，月結(jié)算利率最高為7.28%，其中不乏6.10%、6.50%的產(chǎn)品；個(gè)險(xiǎn)渠道高至6.00%，其他均為4.5%及4.8%，而銀保渠道萬能險(xiǎn)產(chǎn)品為4.10%至4.50%之間。團(tuán)險(xiǎn)渠道一款產(chǎn)品則為4 .50 %.此外，合眾人壽方面，個(gè)險(xiǎn)以及銀保渠道的產(chǎn)品普遍在3.8%至5.00%.
　　不過，多家險(xiǎn)企在去年已陸續(xù)減少了網(wǎng)銷萬能險(xiǎn)的銷售，目前較難從網(wǎng)絡(luò)獲取較高收益率的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。
　　另一方面，終身壽險(xiǎn)、年金、兩全等多類保險(xiǎn)均可以萬能險(xiǎn)方式進(jìn)行設(shè)計(jì)，其中亦包括主險(xiǎn)及附加險(xiǎn)的形式。
　　在放低最低保證利率上限，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的最低保證利率的設(shè)計(jì)區(qū)間相當(dāng)大。
　　根據(jù)媒體人統(tǒng)計(jì)，在多款披露保證利率的保險(xiǎn)中，保證利率分為1.00%、1.50%、2.00%、2.50%、3.00%以及3.50%等多個(gè)區(qū)間。備受關(guān)注的是，百年人壽等險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)最低保證利率在2.5%以上，且不少產(chǎn)品的保證利率為3.50%.根據(jù)百年人壽已披露的16款產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，其近七成的產(chǎn)品保證利率在3%以上。相對而言，農(nóng)銀人壽的10款產(chǎn)品中，僅有兩款產(chǎn)品的保證利率在3.00%以上。

　　無憂保提示：根據(jù)媒體人統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，去年12月份有接近40%的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率超過5%；結(jié)算利率在5%以上（含）的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品達(dá)到520款，高結(jié)算利率產(chǎn)品集中發(fā)行于2015年，并且網(wǎng)銷渠道的萬能險(xiǎn)利率更高。