【摘要】近年來，保險業(yè)發(fā)展良好，所以有不少社會資本發(fā)起設(shè)立、收購或入股保險公司。在此背景下，保監(jiān)會修訂了《保險公司股權(quán)管理辦法》，對社會資本在投資主體身份、資金來源、資本結(jié)構(gòu)等方面出現(xiàn)了一些新現(xiàn)象與新問題，急需新的制度予以規(guī)范。

　　首設(shè)準(zhǔn)入負(fù)面清單 哪些投資人不夠格
　　最近一段時間，保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在多個場合旗幟鮮明地表態(tài)稱：“要讓那些真正想做保險的人來做保險，絕不能讓保險公司成為大股東的融資平臺和‘提款機(jī)’，特別是要在產(chǎn)融結(jié)合中筑牢風(fēng)險隔離墻?！?為此，《辦法》建立了三項(xiàng)負(fù)面清單，包括哪些投資人不能“投”保險，哪些投資人不能“控”保險、哪些資金不能“投”保險，進(jìn)一步明確了政策導(dǎo)向，嚴(yán)格投資人的準(zhǔn)入條件，確保投資人資金來源的真實(shí)合法性。
　　那么，究竟哪些投資人、哪些資金會被攔在門外？
　　首先，以下四類投資人，不能“投”保險。一是，股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰或存在權(quán)屬糾紛的；二是，被列入最高人民法院失信被執(zhí)行人名單的；三是，曾經(jīng)委托他人或接受他人委托持有保險公司股權(quán)行為的；四是，曾經(jīng)投資保險公司，在申請過程中存在隱瞞或漏報(bào)重要資料信息的，或者對保險公司經(jīng)營失敗負(fù)重大責(zé)任的，或者對保險公司重大違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，或者拒不配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管行為的。
　　同樣，也有四類投資人，不能“控”保險。一是，現(xiàn)金流量波動受經(jīng)濟(jì)景氣影響較大的；二是，在公開市場有不良投資行為記錄的；三是，曾經(jīng)有不誠信商業(yè)行為，造成惡劣影響的；四是，曾被有關(guān)部門查實(shí)存在不正當(dāng)行為的。
　　此外，還有四類資金，不能“投”保險。一是，與保險公司有關(guān)借款；二是，以保險公司存款或其他資產(chǎn)為質(zhì)押獲取有關(guān)的資金；三是，以保險公司投資信托計(jì)劃、私募基金、股權(quán)投資等獲取有關(guān)資金；四是，不當(dāng)利用保險公司的財(cái)務(wù)影響力，或者與保險公司有不正當(dāng)關(guān)聯(lián)關(guān)系取得的資金。
　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從“現(xiàn)金流量波動受經(jīng)濟(jì)景氣影響較大”等具體條件來看，目前在近百家申請新設(shè)或參股保險公司的上市公司中，可能就有一定比例的特定行業(yè)背景的公司不符合要求。

　　將股東劃分為三類 單一股東持股上限降至1/3
　　在明確了哪些投資人、哪些資金不能“投”保險或“控”保險之后，市場關(guān)心的是，究竟什么樣的投資人可以進(jìn)來，什么樣的錢可以進(jìn)來，什么樣的方式可以進(jìn)來。
　　從《辦法》來看，根據(jù)分類管理的監(jiān)管原則，根據(jù)股東的持股比例和對保險公司經(jīng)營管理的影響力，將保險公司股東劃分為三個類型，并明確了投資比例限制：一是控制類股東，持股比例20%至1/3之間；二是戰(zhàn)略類股東，持股比例10%至20%之間；三是財(cái)務(wù)類股東，持股比例10%以下。
　　值得注意的是，從上述劃分來看，此次《辦法》將保險公司單一股東持股比例上限，由51%降低至1/3。
　　緣何將比例上限設(shè)定在1/3，接近監(jiān)管部門的知情人士解釋稱，這是經(jīng)過廣泛征求業(yè)內(nèi)意見并反復(fù)論證得出的結(jié)果，對保險公司來說，股權(quán)過于分散，容易導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”、股東“搭便車”心態(tài)等問題，制約公司發(fā)展；但如果股權(quán)過于集中，則不利于發(fā)揮股東之間的監(jiān)督制衡作用，容易產(chǎn)生損害小股東利益的問題，甚至有可能進(jìn)行不正當(dāng)?shù)睦孑斔?，對保險資金安全性和保單持有人利益構(gòu)成風(fēng)險隱患。
　　那么，單一股東持股比例上限的下調(diào)，是否會追溯至現(xiàn)有保險公司股權(quán)架構(gòu)？一位接近監(jiān)管部門的知情人士對上證報(bào)媒體人表示：“將單一股東持股比例上限由51%降低至1/3，不會對已經(jīng)成立的絕大多數(shù)保險公司進(jìn)行追溯，但是會對存在問題的保險公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)。”
　　“進(jìn)一步提高股東準(zhǔn)入門檻的原則是，讓真正想做保險的人進(jìn)入保險業(yè)，確?！ｋU姓?！！睋?jù)上述知情人士分析，這次主要嚴(yán)格控制類和戰(zhàn)略類股東的資質(zhì)條件，如要求戰(zhàn)略類股東核心主業(yè)突出、投資行為穩(wěn)健、連續(xù)三年盈利等；控制類股東除需滿足戰(zhàn)略類股東應(yīng)具備的條件外，還要符合總資產(chǎn)不低于100億元、凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%、資產(chǎn)負(fù)債率及財(cái)務(wù)杠桿率不得顯著高于行業(yè)平均水平等條件。
　　保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》加強(qiáng)了對保險公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和真實(shí)股東的穿透式監(jiān)管，在注重股東資本實(shí)力、持續(xù)出資能力的前提下，更加注重對行業(yè)背景、個人素質(zhì)、管理團(tuán)隊(duì)、既往投資情況等方面的考察評估，以確保其具備符合保險行業(yè)特點(diǎn)的理性投資心態(tài)和穩(wěn)健經(jīng)營理念。

　　無憂保提示：保監(jiān)會進(jìn)一步嚴(yán)格股東投資保險業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)立市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，明確哪些投資人不能“投”保險、不能“控”保險；同時強(qiáng)化股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管，將保險公司股東劃分為三個類型。