【摘要】自去年萬能險(xiǎn)費(fèi)改全面啟動(dòng)，取消最低保證利率不得超過2.5%的限制，萬能險(xiǎn)逐漸成為銀行利率下行背景下，頗受投資者青睞的理財(cái)標(biāo)的。不過，近期監(jiān)管層開始加強(qiáng)對(duì)萬能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理，也令此類產(chǎn)品“短錢長(zhǎng)投”等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)暴露出來。

　　收益率具優(yōu)勢(shì)
　　據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)近期召開會(huì)議，擬對(duì)保險(xiǎn)公司開發(fā)中短存續(xù)期產(chǎn)品進(jìn)行更嚴(yán)格的限制。保監(jiān)會(huì)向相關(guān)機(jī)構(gòu)下發(fā)兩份征求意見稿，分別為《關(guān)于加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品精算管理有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》和《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然文件名并非針對(duì)萬能險(xiǎn)，但其中涉及多條關(guān)于中短期存續(xù)產(chǎn)品的規(guī)定，如果正式落地，將成為史上最嚴(yán)新規(guī)，進(jìn)一步促使“保險(xiǎn)姓保”。
　　業(yè)界普遍認(rèn)為，這一版《征求意見稿》是對(duì)激進(jìn)型壽險(xiǎn)公司增量保費(fèi)的進(jìn)一步利空，相比今年3月的規(guī)定，對(duì)新產(chǎn)品作了更嚴(yán)格的規(guī)定，否定了一切三年內(nèi)存續(xù)期的產(chǎn)品，使增量受到極大限制。一旦實(shí)施，壽險(xiǎn)公司必須銷售退保在三年以后的產(chǎn)品，而萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速可能大幅下降。
　　或許是萬能險(xiǎn)風(fēng)控管理的升級(jí)引起市場(chǎng)擔(dān)憂，“6000億萬能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”的傳言一度沖擊了股市。隨后，保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出該傳言不實(shí)?！敖?，我會(huì)有關(guān)部門組織召開座談會(huì)，就如何進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管制度征求了部分保險(xiǎn)公司意見。相關(guān)文件尚在征求意見過程中，希望社會(huì)公眾以監(jiān)管部門正式發(fā)布的文件為準(zhǔn)。”該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，為滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的保險(xiǎn)保障需求，保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期養(yǎng)老儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，集聚長(zhǎng)期保險(xiǎn)資金，落實(shí)保險(xiǎn)姓“?！钡陌l(fā)展理念。保險(xiǎn)資金是支持資本市場(chǎng)發(fā)展、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量，將進(jìn)一步發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。
　　事實(shí)上，監(jiān)管層對(duì)萬能險(xiǎn)的重視，源自去年以來該產(chǎn)品的火爆。2015年，萬能險(xiǎn)費(fèi)改全面啟動(dòng)，取消了最低保證利率不得超過2.5%的限制，萬能險(xiǎn)開始狂飆。
　　北京保險(xiǎn)研究院趙陽表示，在銀行利率進(jìn)入下行周期的背景下，理財(cái)產(chǎn)品的收益率迅速下降。但目前，市場(chǎng)上的萬能險(xiǎn)年化收益率要普遍高于存款利率、銀行理財(cái)收益率、傳統(tǒng)年金和分紅的實(shí)際收益率。從2016年7月的數(shù)據(jù)來看，銀行一年期存款利率進(jìn)一步下行，僅為1.5%，前兩年火熱的余額寶七日年化收益率已從最高點(diǎn)降至2.4%，分紅險(xiǎn)和三個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品的利率分別為3.5%和4%，萬能險(xiǎn)的結(jié)算收益率平均值在4%—6%之間，明顯高于前四個(gè)品種。雖然仍低于網(wǎng)貸平臺(tái)動(dòng)輒10%左右的收益率，但保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管更加完善，保險(xiǎn)公司實(shí)力也更加雄厚，購(gòu)買萬能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要顯著低于網(wǎng)貸平臺(tái)。
　　在此背景下，萬能險(xiǎn)成為個(gè)人投資者的“新寵”。許多中小險(xiǎn)企將萬能險(xiǎn)的年化收益定在7%左右，使得這些保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售火爆，一險(xiǎn)難求的氛圍愈演愈烈。

　　投資方式靈活
　　所謂萬能險(xiǎn)，是指包含保險(xiǎn)保障功能，并至少在一個(gè)投資賬戶擁有一定資產(chǎn)價(jià)值的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。投保人將保費(fèi)交到保險(xiǎn)公司后會(huì)分別進(jìn)入兩個(gè)賬戶，一部分進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)保障賬戶用于保障，另一部分進(jìn)入投資賬戶用于投資。由于保障額度和投資額度的設(shè)置主動(dòng)權(quán)在投保人手中，投保人還可以隨時(shí)取出和增加投資賬戶資產(chǎn)。同時(shí)，萬能險(xiǎn)保單約定了最低保證利率，從而規(guī)避了投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，萬能險(xiǎn)的靈活性、便利性和安全性備受消費(fèi)者青睞。
　　公開資料顯示，在英美等保險(xiǎn)發(fā)達(dá)之地，萬能險(xiǎn)是在上世紀(jì)70年代利率大幅提高的環(huán)境中，為提高保單靈活性和投資屬性而出現(xiàn)的。1971年一經(jīng)推出就受到了市場(chǎng)青睞。美國(guó)壽險(xiǎn)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)市場(chǎng)1985年萬能險(xiǎn)占比為38%，其后一直保持在25%左右。
　　理財(cái)專家表示，萬能險(xiǎn)可以避免因階段性現(xiàn)金流緊張而導(dǎo)致保單失效。一些人買保險(xiǎn)時(shí)，出于對(duì)未來收入的不確定性，會(huì)傾向于降低保額，就是按目前承受能力比實(shí)際需要少買些。同時(shí)，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)的交費(fèi)寬限期是60天，如果在寬限期內(nèi)不能正常交費(fèi)，則進(jìn)入中止期，保障功能喪失。萬能險(xiǎn)不同于傳統(tǒng)型期交保險(xiǎn)，一旦約定了交費(fèi)方式就不能改變，保單持有人在交納一定的保費(fèi)后，可以根據(jù)自己的意愿和狀況，選擇任何時(shí)候交納等于或高于期交保費(fèi)的保費(fèi)。這種功能在投保人出現(xiàn)臨時(shí)交費(fèi)困難時(shí)尤其適用。
　　另外，萬能險(xiǎn)具有較強(qiáng)的抵御通脹能力。一旦出現(xiàn)通脹，保單價(jià)值縮水是很多人不愿意買保險(xiǎn)的顧慮所在。對(duì)于以往的固定利率保險(xiǎn)產(chǎn)品來說，這個(gè)弊端是難以克服的。萬能險(xiǎn)的不同之處在于個(gè)人投資賬戶的投資回報(bào)率并非固定不變，而是根據(jù)投資賬戶的實(shí)際收益而變化，同時(shí)各家保險(xiǎn)公司給出了保底利率。一般情況下，可以不同程度地消除通脹的影響。
　　適合長(zhǎng)期持有
　　不過，萬能險(xiǎn)雖然是一種兼具投資與保障功能的產(chǎn)品，但并不是人人都適合。
　　趙陽表示，對(duì)于具有一定財(cái)力基礎(chǔ)，且有資產(chǎn)傳承需求的人來說，萬能險(xiǎn)是很好的選擇。由于家庭中的子女越來越多，必將涉及父母去世后的遺產(chǎn)分配問題，而萬能險(xiǎn)可以設(shè)立多個(gè)受益人，并可調(diào)整資產(chǎn)分配額度，因此購(gòu)買萬能險(xiǎn)不失為一種很好的選擇。不過，萬能險(xiǎn)是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的產(chǎn)品，對(duì)消費(fèi)者素質(zhì)有更高的要求。每一單萬能險(xiǎn)在后邊都標(biāo)注有萬能型提示，消費(fèi)者購(gòu)買時(shí)要保持謹(jǐn)慎，做好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備。
　　據(jù)介紹，萬能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于:首先，實(shí)際收益或有折扣。萬能險(xiǎn)都有保底收益，但高于保底收益的部分是不確定的。其次，投資收益并非立竿見影。消費(fèi)者要仔細(xì)閱讀保險(xiǎn)條款中關(guān)于費(fèi)用的部分，知曉前期賬戶收益部分會(huì)被一些費(fèi)用抵銷，產(chǎn)品需持有一段時(shí)間才能真正產(chǎn)生收益。此外，存在退保風(fēng)險(xiǎn)。由于買萬能險(xiǎn)需要扣除初始費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)等諸多費(fèi)用，前幾年保單個(gè)人賬戶價(jià)值非常低，如果退保，損失非常巨大。
　　因此，萬能險(xiǎn)不適合年齡大的投資人。由于萬能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保額實(shí)行自然費(fèi)率，這種費(fèi)率的扣除方式是隨著被保險(xiǎn)人的年齡增長(zhǎng)而加速遞增。并且，萬能險(xiǎn)是只有通過長(zhǎng)期投資才能見效益的險(xiǎn)種，短期投資很難見到收益?！?0歲以上的人士盡量不要購(gòu)買萬能險(xiǎn)，甚至也不鼓勵(lì)40歲以上的人士購(gòu)買萬能險(xiǎn)，60歲以上的人士更加不提倡了，因?yàn)檫@類人買其他品種的保險(xiǎn)反而更合適?！崩碡?cái)專家指出。
　　具體來說，有穩(wěn)定持續(xù)的收入；有一筆富余資金且長(zhǎng)期內(nèi)沒有其他投資意向；有一定的投資和風(fēng)險(xiǎn)承受意識(shí)，但又沒有時(shí)間和精力進(jìn)行其他投資；對(duì)萬能險(xiǎn)的收益回報(bào)有中長(zhǎng)期準(zhǔn)備，所謂中長(zhǎng)期至少應(yīng)在5年以上。具備這些特點(diǎn)的人群適合投資萬能險(xiǎn)。
　　另外，投資萬能險(xiǎn)應(yīng)注意一些細(xì)節(jié)。比如，除了通常要扣除的初始費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、保單管理費(fèi)、貸款賬戶管理費(fèi)、附加險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)之外，有的保險(xiǎn)公司還要收取部分領(lǐng)取手續(xù)費(fèi)等。其中，初始費(fèi)用為50%，風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)及保單管理費(fèi)為每月收取。又如，產(chǎn)品說明書中關(guān)于未來收益的測(cè)算是描述性的，最低保證利率之上的投資收益是不確定的，利益演示也包含高檔、中檔、低檔及單利、復(fù)利之分，投保人須明辨。
　　除此之外，若投保人頻繁地領(lǐng)取賬戶價(jià)值，會(huì)影響到后期收益的積累，還可能會(huì)因?yàn)榭廴∠嚓P(guān)費(fèi)用而影響到保單利益，因此需要合理安排。

　　無憂保提示：在銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率迅速下降、余額寶七日年化收益率跌至2.4%后，萬能險(xiǎn)以其結(jié)算收益率平均值在4%-6%之間迅速成為投資者新寵。不過萬能險(xiǎn)風(fēng)控管理的升級(jí)引起市場(chǎng)擔(dān)憂，保監(jiān)會(huì)下發(fā)相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格監(jiān)管萬能險(xiǎn)。