【摘要】近期，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知，引起了行業(yè)的廣泛熱議。有專業(yè)人士認(rèn)為，這類似于保險(xiǎn)行業(yè)的去杠桿，將保險(xiǎn)業(yè)資本金的杠桿比例限制在了2倍以內(nèi)。

　　今年頭兩個(gè)月，包括萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等在內(nèi)的中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品銷售出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)保費(fèi)大幅增長(zhǎng)。而近年來(lái)，以分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)為主要資金來(lái)源的險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)的頻繁舉牌，更是引發(fā)了監(jiān)管層對(duì)于一些粗放式發(fā)展保險(xiǎn)公司潛藏風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。在這樣的背景下，保監(jiān)會(huì)在3月份出臺(tái)了上述新規(guī)。新規(guī)較2014年初保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)通知嚴(yán)厲不少，可稱得上保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)企負(fù)債端的最嚴(yán)監(jiān)管。

　　新規(guī)對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的影響首先是保費(fèi)收入。有保險(xiǎn)公司高管表示，現(xiàn)在很多保險(xiǎn)公司的中短存續(xù)期產(chǎn)品都已經(jīng)下架，因?yàn)槭苤朴谫Y本金壓力，直接就不能銷售了。保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前也透露，新規(guī)對(duì)整個(gè)行業(yè)保費(fèi)規(guī)模收入影響在5000億左右。

　　其次是對(duì)股東及資本的影響。按照新規(guī)，1億元的資本金投入只能撬動(dòng)2億元的中短存續(xù)期產(chǎn)品保費(fèi)規(guī)模，資金的使用效率并不高。對(duì)一些因?yàn)橹卸檀胬m(xù)期產(chǎn)品銷售量過(guò)大，需要補(bǔ)充資本金的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，它們的股東也會(huì)猶豫。

　　而近年來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)的大發(fā)展，吸引了各路資本的關(guān)注。項(xiàng)俊波在今年兩會(huì)期間就公開表示，目前排隊(duì)申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照的企業(yè)已達(dá)200多家。其中不乏大量上市公司。項(xiàng)俊波也強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)行業(yè)盈利需要7-10年，要是撈一把就走，那不行。股東不能急功近利，更不能把保險(xiǎn)當(dāng)成“提款機(jī)”。

　　在新規(guī)下，機(jī)構(gòu)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)跟其它投資相比，優(yōu)勢(shì)似乎并不明顯。但保險(xiǎn)本身就是為風(fēng)險(xiǎn)提供保障，其本身更不能成為風(fēng)險(xiǎn)的聚集地，新規(guī)對(duì)于守住保險(xiǎn)行業(yè)不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

　　中短存續(xù)期產(chǎn)品因?yàn)槠谙薅?，成本高，很多保險(xiǎn)公司將資金投向了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的二級(jí)市場(chǎng)。而資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)也使得保險(xiǎn)公司承受著巨大風(fēng)險(xiǎn)。今年一季度，上證指數(shù)累計(jì)下跌幅度達(dá)到15.12%，有保險(xiǎn)公司今年一季度在二級(jí)市場(chǎng)的投資，賬面虧損金額達(dá)幾十億，償付能力直接由上一季度的充足變?yōu)椴蛔恪?br>
　　無(wú)憂保提示：保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波上任以來(lái)，出臺(tái)了多個(gè)相關(guān)規(guī)定穩(wěn)定市場(chǎng)，但依然有不少保險(xiǎn)公司利用保險(xiǎn)監(jiān)管漏洞，通過(guò)中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品加大資本金杠桿，沖規(guī)模。在監(jiān)管及市場(chǎng)的壓力面前，對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，回歸保障本質(zhì)才是正途。