【摘要】近日，新華保險2015年報業(yè)績發(fā)布會圓滿落幕，上市險企均已完成年報發(fā)布工作。綜合來看，上年度中國保險業(yè)整體表現(xiàn)良好，總投資收益率均在6%以上。險企迎來發(fā)展好時機。

　　中國平安7.8%、新華保險7.5%、中國人保7.3%、中國太保7.3%、中國人壽6.24%。埋頭幾年的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，讓幾家大險企開始初嘗甜頭。

　　事實上，2015年中國保險業(yè)整體表現(xiàn)良好，不僅實現(xiàn)保費收入2.43萬億元，同比增長20.02%；而且整體凈利潤創(chuàng)歷史新高，預計增長接近73%。保險業(yè)平均投資收益率達7.56%，同比增長45.6%，創(chuàng)2008年金融危機以來的最高點。保險業(yè)總資產(chǎn)也已經(jīng)超過12萬億元。蜚聲國內(nèi)外的幾筆重磅并購案，也讓中國險資身影從幕后走向了臺前。

　　如此傲人成績的取得首先應歸功于政策的全面支持。2014年國務院發(fā)布了保險業(yè)“新國十條”，標志著行業(yè)發(fā)展已經(jīng)上升到國家意志，保險業(yè)迎來了前所未有的良好發(fā)展環(huán)境和廣闊發(fā)展舞臺。而全面深化改革更釋放出巨大紅利，資金運用、產(chǎn)品定價、市場準入和退出等三大改革不斷解放和發(fā)展了保險業(yè)生產(chǎn)力。保險資金投資收益率也由此逐年攀升，資金回報率從2012年的3.39%，提高到2015年的7.56%。與此同時，一些基礎設施建設呈現(xiàn)出的積極效應也不斷顯現(xiàn)。

　　保監(jiān)會副主席周延禮今年全國兩會期間就曾公開表示，2015年保險業(yè)不僅是利潤持續(xù)高速增長，更重要的是行業(yè)呈現(xiàn)著速度、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和效益全面發(fā)展的局面。

　　盡管站在資本市場繁榮的肩膀上，保險投資收益率不斷提高，但整個行業(yè)也認識到，保險資金若想維持較高的投資收益，則必須優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，尋求更加穩(wěn)定的抗風險、抗周期投資組合。而近日保監(jiān)會發(fā)布的《關于修改保險資金運用管理暫行辦法的決定(征求意見稿)》，充分體現(xiàn)了監(jiān)管層促進險企創(chuàng)新資產(chǎn)管理和資金運用的意圖。征求意見稿中“拓寬保險資金投資范圍”成為行業(yè)關注的焦點，這不僅透露出監(jiān)管機構(gòu)對保險資金投資的再度松綁，“資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募基金”成為新晉的投資品種被納入險資關注范圍，對于保險資金探索新的投資渠道，尤其是在股市波動、債市收益率下行的背景下，尋找更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大有裨益。難怪有人用“最好的時光遇見你”來形容當下的保險資金與監(jiān)管政策。

　　隨著監(jiān)管和市場環(huán)境的變化不斷演變，從原來高度集中于傳統(tǒng)債券、到股票和基金配置的增加，再到近年來大幅提升的金融產(chǎn)品和另類資產(chǎn)投資?？梢灶A見，今后險資開展多元化配置，推進海外投資的比例會逐步擴大。在大資管的格局下，資產(chǎn)的產(chǎn)品化、結(jié)構(gòu)化是未來趨勢。

　　平安集團首席投資執(zhí)行官陳德賢就表示，在低利率市場環(huán)境下，特別是銀行理財產(chǎn)品收益率下降，導致安全性高且有一定收益保障的保險產(chǎn)品更具吸引力，新增保費預計將有較大幅度增長。加之存量到期資產(chǎn)增加，預計2016年將有大量新增配置資金。但之前高質(zhì)量、高收益的投資標的已變得十分稀缺，短期內(nèi)再投資壓力較大。而險資的一個優(yōu)勢是長期資金，因此險資可以選擇低估值且具有增長潛力的投資標的，同時充分利用期限溢價和流動性溢價，獲得較高投資收益。平安資管顯然是不想辜負這好時光。

　　值得關注的是，保險業(yè)也面臨著去杠桿、防風險的任務。保險公司需要通過投資風險管理和久期管理，降低利差損和再投資風險。有市場人士表示，隨著投資限制的松綁、投資渠道的拓寬，保險資金資產(chǎn)配置策略組合將越來越豐富，并逐步改善長端利率曲線；同時，保險資金委托機制將帶領資本市場進入“掘金大資管”時代，保險資管產(chǎn)品有望迎來“第二春”。2016年，保險業(yè)將重點加強保險資產(chǎn)負債管理，防范期限錯配帶來的流動性風險，實現(xiàn)資產(chǎn)負債的動態(tài)匹配。

　　無憂保提示：保險業(yè)取得如此傲人的成績，與政府出臺的多項方針政策的大力支持離不開。在低利率的市場環(huán)境里，各項紅利政策襲來，保險行業(yè)迎來了發(fā)展的大好時機。