【摘要】保險行業(yè)迅猛發(fā)展，險資投資熱情不斷高漲。近日，保監(jiān)會下發(fā)《保險資金運用管理暫行辦法（征求意見稿）》，明確要設(shè)立不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的另類保險資管公司。

　　據(jù)了解，近幾年保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴張，讓投資背負著較大壓力，不斷放開的投資渠道也讓行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，保險資金運用余額11.18萬億元，同比大幅增長26.47%。

　　“正是因為投資渠道全線放開，對保險業(yè)投資的專業(yè)化要求更高了。”一位資管人士解釋，目前的大資管機構(gòu)很難對變化多端的投資市場做出快速反應(yīng)。 兩年前，“新國十條”就明確提出鼓勵保險資管細化分工。

　　對此，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)勞動經(jīng)濟學(xué)院教授朱俊生表示，要拓展保險服務(wù)功能，促進經(jīng)濟提質(zhì)增效升級，其重要的方向是和不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)合，發(fā)展養(yǎng)老、健康保險產(chǎn)業(yè)，推動醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等。這些方面積累的資金量很大，不同于一般的二級市場金融投資，需要的專業(yè)性也很強，而進一步細化、拓展險資投資渠道和保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)種類，這將引導(dǎo)保險資管向?qū)I(yè)化發(fā)展，同時可對其業(yè)務(wù)類型進行大擴容。

　　保監(jiān)會就表態(tài)，未來在不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等領(lǐng)域設(shè)立的專業(yè)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)可以設(shè)立夾層基金、并購基金、不動產(chǎn)基金等私募基金。

　　事實上，目前保險業(yè)的投資正在向基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)領(lǐng)域傾斜。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年共注冊保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品121只，注冊規(guī)模2706.13億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃分別為42只和69只，規(guī)模1027.45億元、1019.68億元；兩者債權(quán)計劃的規(guī)模已占整體注冊規(guī)模的近八成。

　　目前基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃集中在交通、能源、市政和水利行業(yè)；不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃集中在商業(yè)不動產(chǎn)、棚戶區(qū)改造、保障房和土地儲備等領(lǐng)域。對此，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云曾表示，國家出于支持實體經(jīng)濟發(fā)展的目的，一直在政策層面鼓勵保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項目、不動產(chǎn)項目等?？梢灶A(yù)見的是，國家還會陸續(xù)出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，比如關(guān)于保險資金投資實體經(jīng)濟項目的稅收問題、不動產(chǎn)抵押登記手續(xù)問題等，對保險資金給予更大支持力度。

　　除了基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)外，養(yǎng)老金管理問題更是關(guān)乎國計民生。相較于國際上設(shè)立專業(yè)的養(yǎng)老基金管理公司，我國目前僅有一家專業(yè)養(yǎng)老金管理機構(gòu)——建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司，于去年11月才投資設(shè)立。業(yè)內(nèi)人士分析，未來資管業(yè)會出現(xiàn)一家保險資管公司分裂成多家專業(yè)資管分公司的局面。

　　值得一提的是，目前隨著國家“走出去”戰(zhàn)略不斷推進，越來越多的保險公司在海外投資不動產(chǎn)、基建項目不斷增多，這也對保險資金專業(yè)化運作提出了要求。此外，《征求意見稿》還指出，保險資金從事境外投資的，應(yīng)當(dāng)符合保監(jiān)會、央行和國家外管局的相關(guān)規(guī)定。

　　無憂保提示：隨著投資渠道的不斷開放，市場對于保險投資的專業(yè)化要求更高。保監(jiān)會下發(fā)文件，明確設(shè)立不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的另類資產(chǎn)管理公司，有利于引導(dǎo)保險資管向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。