【摘要】近期，中國保險保障基金風(fēng)險評估專家委員會第十次會議在京隆重舉行。該會議為期一天半，主要分為財產(chǎn)險、人身險和資金運(yùn)用3個分會場。人民銀行、財政部、保監(jiān)會派員參加了本次專家會議。

　　在財產(chǎn)險領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)下行對保費(fèi)增長形成壓力，綜合費(fèi)用率上漲較快，行業(yè)利潤對投資依賴加大。在人身險領(lǐng)域，滿期給付以及退保高峰集中風(fēng)險整體可測、可控，但加大了現(xiàn)金流波動，資金大進(jìn)大出對現(xiàn)金流管理的要求進(jìn)一步提高。值得注意的是，來自保險業(yè)實(shí)務(wù)工作和研究領(lǐng)域的專家特別對2016年資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險提出預(yù)警。

　　2015年，央行連續(xù)5次降息，目前一年期存款利率僅為1.5%，低利率環(huán)境加大了再投資難度。2015年年末大額協(xié)議存款在資金運(yùn)用余額中占比下降，為近5年來最低水平，較2014年年末下降約5個百分點(diǎn)。各類債券發(fā)行利率均大幅回落，12月份發(fā)行的10年期國債發(fā)行利率為2.99%，比上年同期發(fā)行的同期限國債利率下降78個基點(diǎn)。主體評級AAA的企業(yè)發(fā)行的一年期短期融資券平均利率為3.78%，比上年同期下降152個基點(diǎn)。而同時，新增的非標(biāo)產(chǎn)品在數(shù)量和規(guī)模方面均有所下降。

　　而在負(fù)債端，在利率下行通道中，保險負(fù)債端成本的相對黏性使得保險產(chǎn)品對于消費(fèi)者更具吸引力，保費(fèi)收入短期增長較快。而部分保險公司負(fù)債端用大量期限短、收益高的投資理財型保險產(chǎn)品搶占市場，通過配置期限長、風(fēng)險高的資產(chǎn)來獲取高收益。負(fù)債端與資產(chǎn)端的不匹配，容易引發(fā)流動性匱乏、償付能力不足，甚至可能引發(fā)新一輪的“利差損”，值得高度警惕。

　　壽險負(fù)債端成本居高不下。除了上面提到部分公司選擇以高收益理財產(chǎn)品獲取保費(fèi)收入的經(jīng)營策略外，還因?yàn)槿松黼U對市場利率下行的反應(yīng)存在一定滯后性，既往配置的高收益資產(chǎn)短期內(nèi)維持公司較高的收益水平，從而支持當(dāng)前以較高的負(fù)債成本獲取保費(fèi)收入。費(fèi)率市場化改革完成后，部分公司提高了預(yù)定利率來增加產(chǎn)品的競爭力。此外，銀保與網(wǎng)銷渠道競爭激烈，業(yè)務(wù)獲取成本不斷提升。

　　在財產(chǎn)險領(lǐng)域，一些非傳統(tǒng)產(chǎn)品的風(fēng)險也在逐步積累，理財型產(chǎn)品在滿足消費(fèi)者財富管理需求的同時，加大了資產(chǎn)負(fù)債匹配的難度。2015年年末，財產(chǎn)險行業(yè)保戶儲金及投資余額近3000億元，財產(chǎn)險的理財型產(chǎn)品主要來自個別公司，風(fēng)險較為集中，另有幾家公司理財型產(chǎn)品已經(jīng)獲批，尚未大量銷售。

　　無憂保提示：此次會議的召開，旨在聚集市場眾多專家共商風(fēng)險防控大計(jì)，專家特別對2016年資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險提出預(yù)警，要求各大保險公司要采取相應(yīng)的措施，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。