【摘要】股市本來就是一個(gè)變化莫測的領(lǐng)地，分秒就是冷熱之差。近日，受“黑色星期五”的影響，股市市場下跌嚴(yán)重，其中滬指創(chuàng)8月24日以來單日最大跌幅，國內(nèi)三大期指主力合約也紛紛下挫，不過，行內(nèi)人士分析，期指表現(xiàn)良好，說明市場情緒并未完全崩潰。

　　市場普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，股市重挫的直接導(dǎo)火索是部分券商遭調(diào)查。中信證券(600030)、國信證券(002736)上周公告稱接到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知，受此消息影響，上周五券商股領(lǐng)跌大盤。截至收盤，滬指下跌5.5%，收于3436.30點(diǎn);深指收于11961.70點(diǎn)，跌幅6.31%。期指跌幅小于現(xiàn)貨指數(shù)，IF1512合約最終收于3487.4點(diǎn)，跌幅4.98%;IH1512合約收于2318點(diǎn)，跌幅4.29%。

　　除券商遭調(diào)查這一利空消息外，上海中期分析師王一鳴對期貨日報(bào)小編表示，取消券商自營股票每天凈買入要求、IPO重啟等消息也給市場帶來了利空影響。另外，上周融資余額出現(xiàn)回落，兩市融資余額跌至12173億元左右。

　　“上周五股市和期指大幅下跌，是內(nèi)外部因素共振的結(jié)果?！睂毘瞧谪浄治鰩煶绦∮路Q，此輪股市反彈是資金回流股市、穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期等因素共同推動(dòng)的，其實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，上市公司盈利情況也未明顯改善。此外，監(jiān)管層叫停券商融資類收益互換業(yè)務(wù)或引發(fā)新的去杠桿。

　　具體操作上，王一鳴認(rèn)為，三大期指上周五均出現(xiàn)破位下行跡象，短線跌破上升通道，操作上建議多單離場觀望。中信期貨投資咨詢部副經(jīng)理劉賓也表示，短線向上突破難度加大，但不排除市場快速調(diào)整到位的可能。不過，12月市場還要經(jīng)受多重考驗(yàn)，一方面美聯(lián)儲(chǔ)可能加息，另一方面臨近年底資金面將趨于緊張，市場振蕩或加劇。

　　在經(jīng)歷了“黑色星期五”后，博道投資高級合伙人、股票投資總監(jiān)史偉認(rèn)為，A股從9月份開始反彈到現(xiàn)在，存量資金的加倉已經(jīng)接近尾聲，公募和私募資金倉位都有明顯增加。反彈的第一波已基本結(jié)束，振蕩調(diào)整隨之而來，后期市場能否繼續(xù)上漲取決于增量資金是否入市。“在債市、房市低迷的情況下，增量資金未來將繼續(xù)入市?！彼A(yù)計(jì)。

　　對于后市操作，史偉表示，“對市場整體判斷偏樂觀，還是繼續(xù)逢低做多。一是持續(xù)看好成長股，二是低估值藍(lán)籌股有估值修復(fù)的潛力?！?br>
　　無憂保提示：股市的發(fā)展一直以來就面臨著多重考驗(yàn)，任何一項(xiàng)市場的突變都有可能造成股市的大范圍波動(dòng)，央行為銀行保持正常的體系流動(dòng)性，結(jié)合機(jī)融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，對11家金融機(jī)構(gòu)借貸情況做出了調(diào)整。