【摘要】受“黑色星期五”的影響，滬指大跌超過(guò)5%，兩市300只個(gè)股跌停，但兩只上市中概股上漲速度驚人。巨人網(wǎng)絡(luò)借殼的世紀(jì)游輪已連拉13個(gè)漲停，分眾傳媒借殼的七喜控股收?qǐng)?bào)51.58元，中概股呈現(xiàn)100%上升趨勢(shì)，海外中概股又備受矚目。

　　海歸第一股市值翻了14倍
　　境外中概股退市回歸A股，成為近期市場(chǎng)熱炒的品種，七喜控股和世紀(jì)游輪走勢(shì)如出一轍，后者甚至有過(guò)之而無(wú)不及。但如果算一算中概股回歸A股前后的市值對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)中概股回歸A股的非理性炒作。
　　海歸第一股——分眾傳媒借殼七喜控股后，七喜控股出現(xiàn)了連續(xù)兩波漲停潮，期間最高股價(jià)一度達(dá)到62.34元，27日，七喜控股收?qǐng)?bào)51.58元。
　　根據(jù)分眾傳媒借殼方案，七喜控股以全部資產(chǎn)及負(fù)債與分眾傳媒全體股東持有的分眾傳媒100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。差額部分由七喜控股以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式自分眾傳媒全體股東處購(gòu)買(mǎi)。按照分眾傳媒上市后的總股本45.5億股和七喜控股收盤(pán)價(jià)51.58元計(jì)算，分眾傳媒的總市值已達(dá)2347億元。
　　值得一提的是，分眾傳媒在美退市前市值約26.46億美元，折合人民幣約165億元。對(duì)比分眾傳媒在美退市前的市值和回歸A股后的市值，市值規(guī)模大幅增長(zhǎng)了1322.36%。也就是說(shuō)，分眾傳媒回歸A股的市值是退市前市值的14倍。
　　無(wú)獨(dú)有偶，巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪，同樣上演著市值翻了數(shù)倍的傳奇。
　　根據(jù)借殼方案，世紀(jì)游輪擬以29.58元/股的發(fā)行價(jià)格，向巨人網(wǎng)絡(luò)全體股東非公開(kāi)發(fā)行4.43億股；同時(shí)，世紀(jì)游輪還將以不低于29.58元/股的發(fā)行價(jià)格，向不超過(guò)10名符合條件的特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)50億元，按29.58元/股計(jì)算，非公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量約1.69億股。
　　按照巨人網(wǎng)絡(luò)上市后的總股本6.78億股和世紀(jì)游輪收盤(pán)價(jià)109.27元計(jì)算，市值已高達(dá)741億元。與巨人網(wǎng)絡(luò)美國(guó)退市前的166億元比，市值增長(zhǎng)了346.39%，也就是說(shuō)，巨人網(wǎng)絡(luò)回歸A股的市值是退市前市值的4.5倍。

　　市值市盈率大幅飆升
　　從巨人網(wǎng)絡(luò)和分眾傳媒境外退市前和回歸A股后的市值和市盈率看，兩家公司市值和市盈率均出現(xiàn)了大幅提升，其中巨人網(wǎng)絡(luò)已躍升行業(yè)最大市值公司。
　　和境外市場(chǎng)同行業(yè)公司比較，巨人網(wǎng)絡(luò)退市前的市值和市盈率均不低：市值約27億美元，市盈率16倍。比暢游（4.99倍）、盛大游戲（6.75倍）、完美世界（14.62倍）都要高。
　　和A股市場(chǎng)同行業(yè)公司比，掌趣科技和中青寶市值分別為333億元和75億元，僅相當(dāng)于世紀(jì)游輪的0.45倍和0.10倍，世紀(jì)游輪一舉躍升為行業(yè)最大市值公司。
　　分眾傳媒目前A股市場(chǎng)沒(méi)有同行業(yè)公司，但分眾傳媒借殼前后市值已增長(zhǎng)了14倍，該公司股價(jià)的估值泡沫是不言而喻的。

　　非理性炒作占了上風(fēng)
　　這類境外不受待見(jiàn)的中概股，退市回歸A股后卻成了市場(chǎng)熱捧的對(duì)象，值得投資者深思。
　　事實(shí)上，境外游戲股巔峰時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，中青寶、掌趣科技等的股價(jià)走勢(shì)就說(shuō)明了這一點(diǎn)。巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪為什么能一飛升天？流通股本小和機(jī)構(gòu)資金操縱股價(jià)，或是這類股票連續(xù)大漲的一個(gè)原因。
　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄接受小編采訪時(shí)表示，A股市場(chǎng)估值高于海外成熟市場(chǎng)，吸引了中概股回歸A股。這對(duì)于買(mǎi)者（投資者）是不利的，對(duì)于賣(mài)者（股東）是有利的。A股估值整體高于境外市場(chǎng)，但板塊間是有變化、有輪回的。一家公司在美國(guó)市場(chǎng)的市值很小，但回到A股市值增加了4倍到14倍，這肯定是貴了和不正常的。鑒于中概股回歸A股存在泡沫，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎參與。
　　易觀國(guó)際分析師薛永峰表示，對(duì)于游戲與互聯(lián)網(wǎng)概念，國(guó)外在經(jīng)歷過(guò)當(dāng)初的科技股泡沫后，已經(jīng)有些看淡；而國(guó)內(nèi)目前還處在熱捧階段，所以國(guó)內(nèi)的溢價(jià)效應(yīng)明顯。此外，還有兩個(gè)因素決定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的溢價(jià)效應(yīng)：一是目前環(huán)境下，國(guó)內(nèi)的熱錢(qián)比較多；另一個(gè)方面是當(dāng)前中國(guó)投資者的投資理念并不成熟，對(duì)概念具有盲目性。

　　無(wú)憂保提示：其實(shí)，只要認(rèn)真觀察就不難發(fā)現(xiàn)股市所呈現(xiàn)的一個(gè)小竅門(mén)，不僅僅在游戲行業(yè)，除藍(lán)籌股之外，A股的估值水平大多數(shù)遠(yuǎn)高于成熟的境外市場(chǎng)，垃圾股更是這樣。這對(duì)投資者而言也是一個(gè)契機(jī)，要認(rèn)真看清股市行情，正確投資。