【摘要】據(jù)了解，宜信公司旗下的P2P平臺(tái)宜人貸即將赴美上市。該消息一經(jīng)推出，便引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。宜人貸如果通過審核的話，將會(huì)成為中國P2P在海外上市的第一股。業(yè)內(nèi)人士表示，宜人貸此次上市成功，其市值和估值的高低都會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生重要影響。

　　多家平臺(tái)謀求上市
　　筆者了解到，從宜信體系內(nèi)剝離出來的宜人貸從一開始便承擔(dān)著上市的使命。有資料顯示，宜人貸分別于今年春節(jié)以及今年7月份，先后兩度向美國納斯達(dá)克交易所遞交申請(qǐng)。
　　此次，宜人貸轉(zhuǎn)戰(zhàn)紐交所再次沖擊上市，再一次點(diǎn)燃國內(nèi)P2P企業(yè)上市的夢想。多位網(wǎng)貸平臺(tái)CEO強(qiáng)調(diào)，無論P(yáng)2P網(wǎng)貸平臺(tái)是否上市以及選擇哪一地點(diǎn)上市，能夠上市意味著網(wǎng)貸平臺(tái)本身的風(fēng)控和運(yùn)營能力獲得了市場的認(rèn)可。
　　中國平安旗下的陸金所可謂上市“呼聲”最高的。陸金所的首輪融資名單就有摩根士丹利、鼎暉創(chuàng)投等多家知名創(chuàng)投公司。2015年下半年，有知情人士透露，進(jìn)行了架構(gòu)調(diào)整后的陸金所加快了上市時(shí)間表，已經(jīng)從此前的“最快2017年”調(diào)整為“爭取2016年”。
　　類似Lending club模式的P2P平臺(tái)拍拍貸，其CEO張俊在今年7月的一次采訪中，也曾公開表示將在美國上市。
　　日前，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平以個(gè)人名義收購了*ST元達(dá)，成為該上市公司的控股股東。此舉被業(yè)內(nèi)解讀為，在P2P直接登陸A股的種種高要求下，這一招意在為紅嶺創(chuàng)投未來上市鋪路。此前，有媒體報(bào)道稱，91金融宣布平臺(tái)與海通證券合作，后者成為91金融的財(cái)務(wù)顧問，平臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，其聯(lián)合創(chuàng)始人吳文雄則表示爭取在2016年登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　亂象頻發(fā)掣肘上市路
　　雖然P2P企業(yè)一直在上市的路上追求著，但行業(yè)本身存在的一些問題卻讓這條路顯得任重道遠(yuǎn)。
　　“資本市場不對(duì)P2P開放也是可以理解的?！奔t嶺創(chuàng)投周世平坦言，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)跑路、壞賬的較多，不確定性風(fēng)險(xiǎn)太大。
　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月底，累計(jì)問題平臺(tái)達(dá)到1078家。10月份跑路類型平臺(tái)仍為主要問題平臺(tái)事件類型，占問題平臺(tái)比例達(dá)42.55%。
　　而在經(jīng)濟(jì)下行趨勢中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，更是讓P2P平臺(tái)資產(chǎn)質(zhì)量大打折扣。融360網(wǎng)貸發(fā)布的第三期評(píng)級(jí)報(bào)告中披露，行業(yè)壞賬率普遍有增無減，個(gè)別知名平臺(tái)的個(gè)人信用貸款壞賬率近期已超30%。
　　網(wǎng)貸行業(yè)由于自身特性，在團(tuán)隊(duì)建設(shè)、資金托管、風(fēng)控把關(guān)等方面環(huán)環(huán)相扣，涉及中介機(jī)構(gòu)較多，各個(gè)環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)問題就會(huì)讓行業(yè)無形中走入灰色地帶?！耙粋€(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！蹦橙倘耸勘硎?。
　　此外，P2P行業(yè)規(guī)范與盈利、財(cái)務(wù)透明度也是長期痛點(diǎn)。而主板“開業(yè)時(shí)間3年以上和最近3年連續(xù)盈利”的條件使得P2P企業(yè)只能望而卻步。
　　沐金農(nóng)CEO王曾表示，大部分P2P平臺(tái)興起于2012年左右，開業(yè)三年以上條件可以滿足，最近三年連續(xù)盈利估計(jì)有難度，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)特性是早期利潤較低，達(dá)到規(guī)模效應(yīng)后可以獲得相對(duì)壟斷利潤。
　　另據(jù)了解，對(duì)于多數(shù)P2P平臺(tái)看好的新三板，也被一些券商設(shè)定了較高門檻，比如除了企業(yè)存續(xù)兩年，還需要滿足凈資產(chǎn)要求至少500萬以上、總資產(chǎn)2000萬以上、營收數(shù)千萬以及盈利數(shù)百萬等條件，絕大多數(shù)P2P公司達(dá)不到要求。
　　此外，壞賬風(fēng)險(xiǎn)也是業(yè)界始終擔(dān)憂的問題?！癙2P連風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)都沒有，如何估算利潤，沒有會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)甘愿冒此風(fēng)險(xiǎn)?！眹抛C券投行部執(zhí)行副總經(jīng)理林斌彥表示。

　　監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)將推動(dòng)P2P上市
　　7月份出臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見為互聯(lián)網(wǎng)金融建立了基本制度規(guī)范，而在近期推出的“十三五”規(guī)劃建議中，互聯(lián)網(wǎng)金融第一次被納入國家五年規(guī)劃建議。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，這不僅意味著互聯(lián)網(wǎng)金融升級(jí)為國家重點(diǎn)戰(zhàn)略，互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期，相應(yīng)監(jiān)管制度將會(huì)加速升級(jí)。
　　王曾認(rèn)為，宜人貸赴美上市，給寒冬中資本投資P2P以信心，有了明確退出渠道，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新。周世平表示，宜人貸上市成功應(yīng)該問題不大，但能否有很好的估值很難說。而對(duì)其他P2P平臺(tái)上市來說，由于國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)目前不太規(guī)范，生存環(huán)境惡劣，經(jīng)濟(jì)下行影響也較大，短期內(nèi)不太樂觀。
　　就目前而言，監(jiān)管細(xì)則尚未落地，加之其在美國的同類企業(yè)Lending Club上市后股價(jià)低迷，故而前景很難預(yù)測。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著注冊(cè)制改革和P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則的完善，P2P上市步伐將會(huì)更快。日前，證監(jiān)會(huì)密集調(diào)研互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這被認(rèn)為是監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融上市松動(dòng)的信號(hào)。

　　無憂保提示：上市，是每個(gè)P2P平臺(tái)的共同夢想，而且P2P也一直努力尋求著上市機(jī)會(huì)。但由于P2P壞賬較多，存在較大的不確定風(fēng)險(xiǎn)，目前一直沒有成功的案例。國家在十三五規(guī)劃中，首次把互聯(lián)網(wǎng)金融納入到國家的五年規(guī)劃中，這意味著P2P行業(yè)將會(huì)迎來黃金發(fā)展期，未來可能會(huì)有越來越多的P2P上市。