【摘要】今年上半年，全國(guó)十大煤炭企業(yè)負(fù)債率已經(jīng)上升到了66.5%，提高了將近10%。其中，恒鼎實(shí)業(yè)陷違約危機(jī)，連續(xù)的虧損，已經(jīng)使這家公司的現(xiàn)金流岌岌可危。近半年以來，恒鼎虧損逾半，同煤集團(tuán)、陜西煤化、河南煤化等多家煤企負(fù)債率超80%。

　　繼上月“10中鋼債”成為國(guó)內(nèi)首例鋼企債務(wù)違約案例后，煤炭行業(yè)爆發(fā)債務(wù)違約潮的風(fēng)險(xiǎn)也正在加大。

　　四川最大的民營(yíng)煤炭生產(chǎn)企業(yè)恒鼎實(shí)業(yè)11月4日或?qū)⒚媾R一筆1.83億美元的公司債到期違約。

　　資深煤炭行業(yè)專家、天健大宗煤炭交易中心副總經(jīng)理戴兵透露，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)遭遇市場(chǎng)寒冬，今年以來煤炭企業(yè)虧損是行業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象。“恒鼎的債務(wù)違約危機(jī)，只是煤炭業(yè)寒冬中的冰山一角，煤炭行業(yè)的違約潮，才剛剛開始?！?br>
　　恒鼎實(shí)業(yè)陷違約危機(jī)
　　恒鼎實(shí)業(yè)10月30日的公告顯示，在已違反一筆60億在岸貸款協(xié)議的情況下，公司無力支付從一家中國(guó)銀行借來的2.9億元貸款(原本6月到期)。目前該公司正與債權(quán)方就豁免違約及重續(xù)(或延長(zhǎng))貸款進(jìn)行協(xié)商。
　　公告還披露，11月4日，恒鼎將有一筆票面利率為8.625%的1.83億美元公司債即將到期。由于上述交叉違約等原因，“預(yù)期公司未能在屆滿日期支付票據(jù)本金或尚未償付的應(yīng)計(jì)利息。”
　　公開資料顯示，恒鼎實(shí)業(yè)于2000年5月在四川省攀枝花市成立，到2005年時(shí)已成為四川最大的民營(yíng)煤炭集團(tuán)。該公司于2007年9月在香港聯(lián)合交易所主板上市，是中國(guó)第一家在境外主要資本市場(chǎng)IPO上市的民營(yíng)能源生產(chǎn)企業(yè)。
　　隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，煤炭市場(chǎng)已連續(xù)三年下行。曾經(jīng)風(fēng)光無限的四川“焦炭大王”恒鼎實(shí)業(yè)，隨著煤價(jià)下滑成為“虧損大王”。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年，恒鼎總營(yíng)收7.35億元，同比下降1.16%，虧損額由上年度的4.24億元，擴(kuò)大至14.22億元。
　　今年上半年，隨著減產(chǎn)及內(nèi)部整合等“止血”措施實(shí)施，恒鼎的虧損幅度有所收窄，截至6月30日，恒鼎實(shí)業(yè)上半年虧損3.9億元(去年度同期虧損9.68億元)。
　　恒鼎10月30日發(fā)布的公告稱，“由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球煤炭業(yè)的狀況及商品價(jià)格一直在低位徘徊，本公司一直面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)狀況。商品價(jià)格低迷(尤其是煤炭?jī)r(jià)格)對(duì)業(yè)內(nèi)多家公司均構(gòu)成了不利影響及流動(dòng)性挑戰(zhàn)。本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)受嚴(yán)峻經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不利影響，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流因公司在四川及貴州省的煤礦貢獻(xiàn)有限而維持在低位?！?br>　　為應(yīng)對(duì)上述狀況，恒鼎已經(jīng)采取了系列削減開支、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)及出售資產(chǎn)等措施改善現(xiàn)金流狀況。其計(jì)劃出售的資產(chǎn)包括：云南恒鼎煤業(yè)有限公司的50%股權(quán)、位于貴州省內(nèi)的煤礦資產(chǎn)及位于四川阿壩州的鋰礦股權(quán)。
　　恒鼎實(shí)業(yè)稱，公司一直在努力改善流動(dòng)狀況，包括通過銀行借款或定增發(fā)債等多種渠道來募集資金。
　　但戴兵指出，當(dāng)前市場(chǎng)行情下，銀行對(duì)煤炭、鋼鐵等虧損企業(yè)的信貸門檻非常之高，“除非是國(guó)有企業(yè)，政府可能會(huì)出面協(xié)調(diào)，民營(yíng)煤企真的很難從銀行融到錢?！?br>
　　虧損逾半 多家煤企負(fù)債率超80%
　　在戴兵看來，恒鼎被曝光出的債務(wù)違約危機(jī)，只是煤炭寒冬中的冰山一角，“隨著煤價(jià)跌到3字頭，熬到今年第四季度，估計(jì)煤炭行業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約的企業(yè)會(huì)更多?！?br>　　中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，今年前三季度，全國(guó)原煤產(chǎn)量累計(jì)完成27.25億噸，同比下降4.3%，但煤炭庫(kù)存卻已連續(xù)45個(gè)月超過3億噸，產(chǎn)能過剩的矛盾突出。
　　一直被業(yè)內(nèi)稱為最掙錢的煤企神華集團(tuán)，利潤(rùn)也出現(xiàn)大幅下滑。中國(guó)神華三季報(bào)顯示，今年1-9月的總營(yíng)收約為1314億元，同比下降31%；歸屬股東的凈利潤(rùn)約166億元，同比下降44.1%。
　　進(jìn)入10月以來，神華為了在寒冬中搶占更多市場(chǎng)份額，已經(jīng)連續(xù)6次降價(jià)促銷，引得其他幾家大型煤炭企業(yè)紛紛跟進(jìn)“價(jià)格戰(zhàn)”。
　　而秦皇島煤炭網(wǎng)的資深分析師李廷認(rèn)為，神華等龍頭煤企業(yè)降價(jià)促銷背后，是煤炭企業(yè)資金鏈日益緊張的尷尬現(xiàn)實(shí)。

　　無憂保提示：今年全國(guó)十大煤炭企業(yè)負(fù)債率上升，恒鼎實(shí)業(yè)遭遇了虧損過半的情況。恒鼎實(shí)業(yè)已經(jīng)采取了系列削減開支、精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)及出售資產(chǎn)等措施改善現(xiàn)金流狀況。投資者應(yīng)該樹立正確的投資態(tài)度，多做投資組合，尋求多種產(chǎn)品的投資方式，同時(shí)注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。