【摘要】大盤在觸及2850點以來，在短短2個月又出現(xiàn)了反彈現(xiàn)象。其中，創(chuàng)業(yè)板的反彈幅度超過了40%，上證綜指重回3400點，逐漸逼近3500點大關(guān)。股市的反彈究竟會不會構(gòu)成反轉(zhuǎn)？市場風(fēng)格是否會發(fā)生轉(zhuǎn)變？四季度股市的行情大體是個什么樣？

　　中國經(jīng)濟與股票雙雙見底
　　盧揚：(經(jīng)濟)應(yīng)該是見底了，這可從某些前瞻性指標窺見一斑。比如，9月份的信貸數(shù)據(jù)中長期的信貸占比升高；CPI、PPI的降幅收窄等，這些積極信號表明，經(jīng)濟觸底的跡象尚在星星之火階段，但未來燎原可期。
　　日報：既然經(jīng)濟表現(xiàn)如此，是否意味著當(dāng)前是股票投資的好時機？
　　盧揚：股票市場之于中國經(jīng)濟，猶如以微觀驅(qū)動宏觀，或者互為指引。
　　判斷出市場見底的方法其實并不難。比如當(dāng)某位大額投資者持有的40個股票，在某一天全部跌停，第二天情況稍有緩和30個跌停，到了第三天20個跌?！?dāng)越來越多股票的跌幅收窄時，市場的底部就已經(jīng)不遠。
　　在前段時間A股斷崖式下跌的洗禮下，廣大股民的投資策略發(fā)生明顯變化：買入持有者僅為少數(shù)，多數(shù)人會賺了就跑，這意味著這波行情起來得不會太 快，會一波三折。對于投資者，不要盲目樂觀也不要過度悲觀，四季度后面更多是一個結(jié)構(gòu)性的行情，股指窄幅波動向上，交易區(qū)間逐步上移。

　　市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換即將上演
　　日報：當(dāng)前證監(jiān)會對特力A等中小市值“妖股”背后牽涉的市場操縱的行為進行處罰，“捉妖記”是否意味著未來一段時間，小市值股票機會減少，A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換即將來臨？
　　盧揚：本輪反彈以來，很多創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股漲幅驚人，有些甚至回到前期高點。這些票在牛市上漲很大程度歸因于高杠桿。在1：3、1：4甚至更高杠桿 的推動下，這些股票前期漲到很高。但在沒有杠桿的情況下，還能漲到如此高，說明大量的資金在涌入，這些股票如同避險資產(chǎn)一樣受到熱寵。
　　個人看來，未來一段時間低估值藍籌股可能表現(xiàn)相對突出。過去的幾年，往往到四季度，都有一個風(fēng)格的逆轉(zhuǎn)。這個邏輯較為簡單：成長股漲到一定程度 以后，所有的業(yè)績、未來的成長都體現(xiàn)在估值和股價中，但相對低估值的一些價值類股票，它們的成長預(yù)期則被不斷縮小。這個時候，低估值藍籌股就有機會。
　　需要指出的一點是，看好大盤并不是鼓勵盲目去投資。就中國市場而言，上漲的時候容易超漲，跌的時候又容易超跌，帶來的結(jié)果有可能是今年四季度透支明年一季度的漲幅。
　　實際上，在這輪反彈中，主板漲勢并不弱，一些股票漲幅比創(chuàng)業(yè)板的股票更好。鑒于此，投資者應(yīng)該選擇性地去捕捉一些結(jié)構(gòu)性的、主題機會，這樣才能給自己帶來較好的回報。

　　無憂保提示：上投摩根轉(zhuǎn)型動力基金經(jīng)理盧揚表示，股市風(fēng)格轉(zhuǎn)換即將上演，大量的資金已經(jīng)涌入市場。四季度A股上漲發(fā)生的可能性較大，未來一段時間低估值藍籌股可能表現(xiàn)相對突出。投資者應(yīng)該學(xué)會把握市場的最新行情，作出正確的投資判斷。