【摘要】今年以來，我國各種政策不斷，對理財市場產(chǎn)生了一定的影響。目前，黃金“跌跌不休”，人民幣持續(xù)貶值，寬松政策讓銀行理財產(chǎn)品高收益不再，明年的理財市場行情受到社會的關(guān)注。

　　黃金：明年不必過度悲觀
　　金價如今位于每盎司1200美元下方，今年年初金價比現(xiàn)在這個價格還稍微高一些，當(dāng)前的金價較今年平均水平還低5%。對于2014年有利于金價上漲的重大推動事件，黃金似乎無動于衷，這給2015年的金價前景蒙上了一層陰影。
　　去年，數(shù)字更為難看，黃金在2013年下跌了27%。這樣看上去，黃金在今年表現(xiàn)不算最糟糕，但實際情況是今年發(fā)生好幾樁大事：烏克蘭和伊拉克都正在發(fā)生武裝沖突，幾個新興市場國家的局勢出現(xiàn)動蕩。除美國外，全球經(jīng)濟狀況都不太穩(wěn)固，歐洲和日本央行則將進一步放松貨幣政策。近幾年來市場有關(guān)看漲金價的預(yù)期都是基于黃金能夠?qū)_量化寬松政策、戰(zhàn)爭或其他因素引發(fā)的金融市場動蕩風(fēng)險。然而所有這些因素都未能阻止金價較2011年的歷史最高價下跌三分之一。
　　以上國際大事件如果放在前幾年，足以發(fā)揮黃金的避險功能，支撐金價上行，然而今年金價卻并未走出什么行情。在牛市中走出熊市的行情，沒有比這個更糟糕的事情了。
　　實際上，對于黃金走向，多空雙方的分歧明顯。雖然在即將到來的2015年不排除國際金價繼續(xù)保持承壓，但是我們也沒必要過度的悲觀看待。畢竟隨著國際金價持續(xù)下跌之后，投資者熱氣有所降溫。但是也正是隨著國際金價持續(xù)的下跌，導(dǎo)致全球大量礦企利潤下滑，甚至出現(xiàn)虧損，不時聽到礦企停止黃金開采，甚至被并購等報道。如果國際金價持續(xù)下跌，那么勢必對礦產(chǎn)開采造成嚴(yán)重影響，導(dǎo)致市場開采金大量減少。另外，隨著黃金價格不斷走低，會吸引大量投資者低位購入實物黃金。從近年來世界黃金協(xié)會的全球黃金需求報告中不難發(fā)現(xiàn)，尤其是亞洲中國、印度隨著國際金價持續(xù)走低，實物黃金的消費大幅增加。市場供應(yīng)減少和購買需求之間的拉鋸，分析師認為2015年不可過度悲觀看待國際金價，2015年國際金價可能繼續(xù)維低位整理，甚至進一步加強底部的構(gòu)建，不排除2015年國際金價出現(xiàn)上漲行情。

　　人民幣：明年壓力更大
　　今年人民幣匯率走勢可謂跌宕起伏。自2月中旬起，人民幣即期匯率一路走貶至6.25上方，僅用了兩個月時間就將2012年10月以來的升值幅度全部抹平。而6月開始，升值行情重啟，但在最近一個月再次被打斷。
　　本月5日到18日兩周內(nèi)，人民幣對美元匯率貶值幅度達1.03%。而在2014年的最后幾個交易日，人民幣匯率依然貶值不斷。
　　12月24日，人民幣對美元中間價落在6.1247，連續(xù)第五個交易日貶值。即期匯率貶值趨勢更為明顯，24日人民幣即期匯率開盤報6.2300，較前一日貶值40個基點，開盤后小幅上攻，盤中進一步貶值到6.2325，創(chuàng)近半年的新低。
　　雖然12月25日人民幣出現(xiàn)了7個月來最大幅度的反彈，但也無法逆轉(zhuǎn)人民幣匯率年度貶值的現(xiàn)實。按照12月25日的中間價計算，人民幣對美元匯率較年初已貶值0.43%。距離12月31日僅剩最后5個交易日，人民幣對美元匯率年度貶值幾無懸念。
　　這是人民幣匯率自2010年重啟匯改以來首次出現(xiàn)年度貶值。人民幣告別長期單邊升值模式，進入雙向波動“新常態(tài)”。
　　結(jié)合今年匯率走勢，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，明年，人民幣還將面臨更大的貶值壓力。首先，美國將于2015年6月份開始進入加息周期，而歐元區(qū)和日本央行將繼續(xù)反向操作。這種歐美貨幣政策分化在很大程度上會影響到人民幣匯率以及相關(guān)方面的匯率政策，預(yù)計2015年人民幣繼續(xù)貶值，貶值幅度會在5%這一可控范圍內(nèi)，預(yù)計明年人民幣兌美元會貶值至6.28—6.3之間。不過，央行今年提出的人民幣“雙邊走勢”，對化解風(fēng)險非常有益。人民幣也可以升值，有可能破6。

　　銀行理財：寬松政策讓銀行理財產(chǎn)品高收益不再
　　2014年的銀行理財市場可謂舉步維艱，一方面，連續(xù)的監(jiān)管政策和貨幣寬松政策出臺，讓理財產(chǎn)品收益率逐級下滑，另一方面，以寶寶軍團和P2P理財為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，奪走了銀行理財?shù)囊淮笈蛻?，?dāng)然，隨著越來越多的老百姓熱衷于將儲蓄存款轉(zhuǎn)投理財，以及商業(yè)銀行及時轉(zhuǎn)型加入寶寶軍團，讓整個理財市場的蛋糕越做越大。2014年影響理財市場的政策不斷，監(jiān)管機構(gòu)相繼發(fā)布了《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》、《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》等，給銀行理財戴上緊箍咒。
　　相對于監(jiān)管政策對銀行理財?shù)囊?guī)范，央行的貨幣政策對理財產(chǎn)品的影響更直接。央行今年多次定向下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率，向市場釋放積極的信號，導(dǎo)致今年大部分時間市場資金面持續(xù)相對寬松。
　　此外，11月22日起下調(diào)商業(yè)銀行存貸款基準(zhǔn)利率，其影響終將會傳導(dǎo)至銀行理財產(chǎn)品。不過，今年結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品倒是因為牛市的出現(xiàn)成為2014年理財市場亮點，統(tǒng)計顯示，今年三季度以來，共有22家商業(yè)銀行發(fā)行858款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，環(huán)比增16.73%，同比暴增95%。其中，掛鉤股票指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品最多，為235款，占比27.39%。實際上，在國內(nèi)理財市場中，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的爭議一直存在，因為每當(dāng)各大機構(gòu)發(fā)布理財產(chǎn)品報告的時候，收益率排名靠前的和未實現(xiàn)預(yù)期收益率的基本都是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。這也是由結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的特點決定的。不過，隨著投資者的逐漸成熟，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品也越來越得到更多投資者的接受。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在2014年以來的發(fā)行提速預(yù)示著銀行理財正在逐漸朝向擺脫以預(yù)期收益為主要發(fā)行形式的方向發(fā)展，各大商業(yè)銀行正在推動銀行理財朝著真正意義上的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。因此，2015年結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量及參與銀行仍將保持增長態(tài)勢，投資者對此類產(chǎn)品的接受程度也將持續(xù)提升。

　　保險：觸網(wǎng)初期的逆襲和陣痛
　　我國保險公司“觸網(wǎng)”處在初級階段，還有很多環(huán)節(jié)仍須完善，消費者權(quán)益的保護就是相當(dāng)重要的環(huán)節(jié)。這也就有了今年8月底的“網(wǎng)銷保險”一夜關(guān)張。
　　今年8月底，今年8月底，曾在淘寶天貓上創(chuàng)下銷售奇跡的國華人壽、珠江人壽、弘康人壽以及信泰人壽等網(wǎng)銷保險大戶的網(wǎng)店在一夜之間關(guān)張，所有產(chǎn)品均下架，源于保監(jiān)會的一紙整改令。
　　三個月后，“解禁令”發(fā)出，當(dāng)時被保監(jiān)會約談兩家公司國華人壽和珠江人壽均已收到解禁通知。不過整改之后，保障類以及保障與理財結(jié)合的產(chǎn)品都將成為主打，收益率飆高的產(chǎn)品將不會再出現(xiàn)了。上半年，可以說萬能險是網(wǎng)銷保險盛宴的當(dāng)之無愧的主角，占據(jù)了網(wǎng)銷保費90%左右的份額。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年共有50家人身險公司開展網(wǎng)銷業(yè)務(wù)，網(wǎng)銷保費達102.11億元，其中，二季度保費達75億元，是一季度的2.78倍，增長近2倍。其中，壽險網(wǎng)銷的主打產(chǎn)品是萬能險，保費收入占比達90%，且97%均是通過第三方合作渠道銷售。
　　今年三季度隨著監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品的規(guī)范，眾多保險公司已經(jīng)開始不斷創(chuàng)新，意外險、健康險等一些更為實用的保險產(chǎn)品日漸成為網(wǎng)銷的主角。比如，近期有險企推出了超短期定期壽險保障，每天0.6元保30萬元；專門針對乘坐公共汽車的意外保險，一分錢保障10萬，為期一個月等等。根據(jù)中保協(xié)11月17日公布的數(shù)據(jù)，今年前三季度，人身險網(wǎng)銷實現(xiàn)年化規(guī)模保費273.4億元，占人身險行業(yè)總保費的2.58%，在上半年1.33%的基礎(chǔ)上大幅提升近一倍。開展網(wǎng)銷經(jīng)營業(yè)務(wù)的人身險公司從去年的44家增長到目前的51家。保監(jiān)會副主席陳文輝日前出席某峰會時透露，僅“雙十一”成交的退貨險就有1.86億單。

　　無憂保提示：今年，金價并未走出什么行情，但業(yè)內(nèi)人士表示黃金市場明年不必過度悲觀。此外，寬松政策讓銀行理財產(chǎn)品高收益不再，而保險公司“觸網(wǎng)”還處在初級階段。