【摘要】在投資市場中，企業(yè)年金也是重要的投資力量，其投資策略受到市場的高度關(guān)注。對于明年的投資，企業(yè)年金對股票市場的樂觀程度將有所提升，固定收益類明年維持超配。

　　企業(yè)年金權(quán)益類資產(chǎn)：從低配向中性配置靠攏
　　時下正值市場敏感點位，受訪的多家年金投資“管家”表示，其態(tài)度保持謹(jǐn)慎樂觀。
　　他們對2015年股票市場的樂觀程度較2014年有所提升。理由有三：無風(fēng)險利率下行；改革預(yù)期，包括依法治國、財稅改革、國企改革、土地改革、體育改革等；增量資金增加，有別于“存量資金博弈”時代。
　　作為企業(yè)年金市場的最大投資“管家”，平安養(yǎng)老險的企業(yè)年金投資管理規(guī)模已超過1000億，掌握著國內(nèi)整個企業(yè)年金市場15%資產(chǎn)的投資權(quán)。談及2015年投資策略時，平安養(yǎng)老險相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，對股票市場保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，權(quán)益類資產(chǎn)配置將從低配向中性配置靠攏，股票倉位靈活性將有所提高。
　　問及具體偏好哪些板塊時，上述負(fù)責(zé)人表示，“我們比較均衡，而且不同投資經(jīng)理的風(fēng)格和偏好不太一樣，所以不進(jìn)行統(tǒng)一要求?？傮w上，市場以結(jié)構(gòu)行情為主，不同領(lǐng)域都有表現(xiàn)好的品種。比較看好的行業(yè)包括：TMT、醫(yī)藥、消費、環(huán)保、券商、家電、機場、銀行等；比較關(guān)注的投資主題有：體育傳媒、醫(yī)療養(yǎng)老、環(huán)保新能源、高鐵、核電等?！?br>　　至于滬港通的啟動，對于年金的投資策略會產(chǎn)生哪些影響，受訪的多位年金投資經(jīng)理說，由于目前企業(yè)年金只能投資國內(nèi)市場，因此總體來說滬港通對年金的投資策略影響不大。“滬港通短期對那些具有相對估值優(yōu)勢或相對稀缺的品種有提升估值的效應(yīng)；長期看，港股對A股市場的資源配置效率影響意義比較深遠(yuǎn)，但有待于后續(xù)的驗證?！?br>
　　企業(yè)年金另類投資：債券投資以適度進(jìn)取為主
　　企業(yè)年金不同于公信托計劃和債權(quán)投資計劃為主。
　　一家企業(yè)年金投資“管家”相關(guān)人士透露，今明兩年是另類投資較好的時間窗口?！耙驗榱眍愅顿Y的收益率具有相對吸引力，因此2015年仍將增加投資，但在信用風(fēng)險管控方面將有所增加。”
　　在多數(shù)年金投資經(jīng)理看來，另類投資的主要風(fēng)險是無法正常兌付，因此對項目的前期信用評估，以及投后的跟蹤都非常重要。據(jù)了解，包括平安養(yǎng)老險在內(nèi)的一批年金投資“管家”都已組建專門的團隊，負(fù)責(zé)相關(guān)另類投資工作，在投資的各個環(huán)節(jié)和流程上，都有嚴(yán)格的制度要求和風(fēng)控把關(guān)。

　　無憂保提示：綜上可知，對于企業(yè)年金2015年的投資，權(quán)益類資產(chǎn)將從低配向中性配置靠攏。此外，債券投資以適度進(jìn)取為主，企業(yè)年金明年將繼續(xù)加大在另類投資方面的投入。