【摘要】隨著保險行業(yè)的快速發(fā)展，我國各大保險公司投資領(lǐng)域不斷擴寬，富德生命人壽金控集團發(fā)展思路也逐漸清晰。目前，富德生命人壽欲跨界競購西南證券，兩年買煤買地耗資過百億。

　　競購西南證券仍存變數(shù)
　　12月17日，渝富集團再發(fā)公告，稱收到四家意向受讓方提交的受讓材料的補充說明，目前正在對受讓方的補充材料進行評審，與意向受讓方達成受讓協(xié)議仍存在重大不確定性，并表示將繼續(xù)推進相關(guān)工作，在規(guī)定時間內(nèi)盡快完成評審。
　　根據(jù)此前西南證券發(fā)布的公告顯示，控股股東重慶渝富集團擬轉(zhuǎn)讓持有的6.8億股西南證券股份，每股轉(zhuǎn)讓價不低于10.07元/股，即受讓價款不低于68.5億元，并讓出第一大股東地位。
　　而根據(jù)近日渝富集團發(fā)布的通知，最終的成交價格很可能會高于這個數(shù)字，通知稱“本次股份轉(zhuǎn)讓的價格，以西南證券復(fù)牌后的最新股票交易價格和近期可比證券類上市公司的市盈率、市凈率作為定價依據(jù)?！?br>　　據(jù)了解，近期國內(nèi)券商板塊整體上演暴漲潮，西南證券股票從今年9月29日起開始停牌，并于今年12月5日復(fù)牌，經(jīng)過連續(xù)6個交易日漲停。雖然今日西南證券股價又出現(xiàn)不同程度的回落，但截至12月19日上午，西南證券依然報收于20.27元/股，這一價格遠高于10.07元/股。對于最終成交價格是否會因為近期西南證券股價波動出現(xiàn)變化，西南證券相關(guān)人士表示：“目前仍然處于一個選定下家的，選定之后還要有相應(yīng)的手續(xù)去辦，所以還需要一定的時間，具體的轉(zhuǎn)讓價格由雙方共同商議來決定，股價只是一個參考?！?br>　　根據(jù)此前媒體的報道，在四家意向受讓方提供的最終報價中，綠地集團按照掛牌價報價，生命人壽報價約溢價5%，新華聯(lián)報價最高，較掛牌價約溢價15%，約為11.58元/股。
　　目前，渝富集團并沒有對外公布最終的定價標準，對于是否采取“價高者得”的方式來抉擇也沒有做出詳細說明。據(jù)了解，此次西南證券國企混業(yè)改革系重慶市國企混改的第一個案例，同時也有望成為國企改革中的第一家券商，重慶市意欲將其打造成該市混改的標桿?！爸貞c市肯定是希望西南證券未來能夠有更大的發(fā)展空間，同時根據(jù)以往混改的案例，西南證券很可能不會完全遵循“價高者得”的原則，而是對接盤方綜合實力的考量，以及未來在雙方業(yè)務(wù)發(fā)展上的考慮?！眹鹱C券一位券商分析師表示。
　　同時，亦有業(yè)內(nèi)人士分析稱，“總體來看，為配合此次重慶國資改革，生命人壽或許更有競爭力。此次混改重慶市更傾向由民企入駐，作為融資平臺，西南證券的接手方也需要有一定的金融背景，所以生命人壽的接盤概率會更大。”
　　值得一提的是，今年9月18日，百度金融、西南證券與富德生命人壽已有過接觸，富德生命人壽稱，三方將會深入到共同找尋資產(chǎn)、共同開發(fā)產(chǎn)品、宣傳銷售等完整閉環(huán)，對富德生命人壽探索互聯(lián)網(wǎng)合作新模式具有重要意義。同時，富德生命人壽總經(jīng)理張漢平表示：“希望三方以此項目為突破點，在未來，積極探索其他相關(guān)領(lǐng)域深入合作，建立長遠、全面的戰(zhàn)略合作關(guān)系?！?br>
　　富德生命人壽金控平臺思路漸清晰
　　據(jù)了解，目前渝富集團持有西南證券33.29%的股權(quán)，此次擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓給單一受讓方的6.8億股約占西南證券總股本的24.09%。轉(zhuǎn)讓完成后，渝富集團仍將持有西南證券9.2%的股份，將由西南證券第一大股東變更為第二大股東，接盤方以持西南證券24.09%的股份比例躍居該公司的第一大股東。但第一大股東并不意味著實際控制權(quán)，包括渝富集團在內(nèi)的重慶市國資法人企業(yè)，在西南證券的合計持股比例高達64.44%，即使此次受讓方獲得24.09%的股權(quán)，重慶市國資委實際持有西南證券的比例依然高達40.35%，并不影響重慶市國資委在西南證券的實際控制權(quán)，“本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，西南證券董事長、總裁由重慶國資股東按相關(guān)程序提名。”
　　資料顯示，西南證券旗下已擁有西證股權(quán)投資有限公司、西證創(chuàng)新投資有限公司、西證國際投資有限公司、西南期貨有限公司等四家全資子公司；擁有全國排名前十的銀華基金管理有限公司49%的股權(quán)，為其第一大股東。目前，西南證券已形成了券商“全牌照”經(jīng)營的格局?！凹词故峭ㄟ^高溢價的方式去獲得西南證券的這部分股權(quán)，對富德生命人壽來說仍然非常值得，借股權(quán)投資為雙方的業(yè)務(wù)奠定更加堅實的基礎(chǔ)。在短時間建立起險、證金控的集團化優(yōu)勢，怎么說西南證券都是一個不錯的選擇?！鄙鲜鰢鹱C券分析師表示。
　　據(jù)了解，富德生命人壽并不是第一次參加混改項目。今年9月份，富德生命人壽以55億元認購中石化銷售公司1.54%的股權(quán)，彼時作為財務(wù)投資進入中石化混改項目的富德生命人壽，此時可能并不滿足以財務(wù)投資者的身份進駐。目前，富德生命人壽高管層已進駐佳兆業(yè)董事會與金地集團，北京旅游也表示，不排除未來富德生命人壽會進入董事會的可能。
　　今年9月份，為了加強集團化管控，促進壽險、產(chǎn)險等公司的專業(yè)化經(jīng)營，實現(xiàn)集團資源的共享，富德保險控股獲批籌建，根據(jù)富德保險控股的發(fā)展戰(zhàn)略，在其正式開業(yè)運營后，將分階段地對富德生命人壽、富德產(chǎn)險、生命資管等進行股權(quán)收購，并逐步落實保險中介集團、健康險、養(yǎng)老險等專業(yè)子公司的籌建工作，最終完善保險集團的組織架構(gòu)?！案坏律藟蹮o疑是整個集團的核心?！备坏律藟圬撠熍c媒體聯(lián)絡(luò)的人士此前表示。

　　無憂保提示：在西南證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓競購中，富德生命人壽有可能成為最終的勝出者，但競購西南證券仍存變數(shù)。此外，富德生命人壽金控平臺思路漸清晰，投資領(lǐng)域涉及能源、地產(chǎn)、金融等板塊。