【摘要】為了進(jìn)一步擴大險企的融資渠道，保監(jiān)會積極鼓勵險企發(fā)行優(yōu)先股。近日，據(jù)了解，保監(jiān)會擬設(shè)保險公司發(fā)行優(yōu)先股“雙50”門檻，該情況備受很多人的關(guān)注。

　　11月14日，筆者獲悉，保險公司發(fā)行優(yōu)先股，除符合證券監(jiān)管部門規(guī)定的條件外，中國保監(jiān)會擬設(shè)定“上一年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)在10億元以上”等六大門檻。此外，保險公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%，優(yōu)先股募集金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%。

　　此前10月份保監(jiān)會曾發(fā)文允許具備相應(yīng)投資管理能力的保險機構(gòu)優(yōu)先股。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院保險法與社會保障法研究中心主任王國軍在接受筆者采訪時指出：“無論是資金運用還是募集資金渠道，保監(jiān)會越來越重視資本市場的力量，并且尤其重視優(yōu)先股這一資本形式的力量，這將利好保險業(yè)與資本市場的發(fā)展?！?br>
　　10月13日，保監(jiān)會辦公廳發(fā)布了《保險公司資本補充管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，針對保險公司采用普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險等方式補充實際資本，公開征求意見。

　　其中，保險公司采用優(yōu)先股補充實際資本，《征求意見稿》明確，保險公司發(fā)行優(yōu)先股，除符合證券監(jiān)管部門規(guī)定的條件外，還應(yīng)符合上一年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)在10億元以上；最近四個季度的分類監(jiān)管評級為A類或B類；公司治理機制健全，近三年內(nèi)在股權(quán)和公司治理方面未發(fā)生過重大問題；制定了完整健全的三年滾動資本規(guī)劃，且得到有效實施；近兩年未受到過中國保監(jiān)會的重大行政處罰，且沒有因涉嫌違法違規(guī)正在被中國保監(jiān)會立案調(diào)查；中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件等六大門檻。

　　“利用優(yōu)先股這一資本形式，保險公司可以低成本實現(xiàn)募集資金，及時補充資本金，提高償付能力，但同時也設(shè)定了一定門檻，防止保險公司過度依賴優(yōu)先股單一渠道募集資金?！蓖鯂姳硎?。此次發(fā)布的《征求意見稿》也提出允許保險公司私募發(fā)行次級可轉(zhuǎn)換債券。

　　《征求意見稿》明確，保險公司非公開發(fā)行優(yōu)先股，不得通過股息支付方式和股息率，向優(yōu)先股股東轉(zhuǎn)移不當(dāng)利益，損害保險公司償付能力。中國保監(jiān)會認(rèn)為保險公司股息支付方式和股息率不符合審慎監(jiān)管原則的，有權(quán)要求公司改正。此外，保險公司應(yīng)當(dāng)明確優(yōu)先股的股息分配方式、股息遞延約定、贖回、回售、利率跳升等有關(guān)事項。

　　與此同時，《征求意見稿》允許保險公司發(fā)行保單責(zé)任證券化產(chǎn)品。據(jù)悉，保單責(zé)任證券化產(chǎn)品是保險公司發(fā)行的一種特殊的可交易的證券化資本工具，該工具的本金償還和利息支付與保險公司所承擔(dān)的特定保單責(zé)任直接關(guān)聯(lián)，在約定的保險事件發(fā)生時，本息可以延遲支付或減免支付，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移保單責(zé)任風(fēng)險，增加保險公司實際資本的目的。

　　保險公司發(fā)行保單責(zé)任證券化產(chǎn)品，需要符合開業(yè)滿三年；上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于10億元；最近四個季度的分類監(jiān)管評級為A類或B類；公司治理機制健全，近三年內(nèi)在股權(quán)和公司治理方面未發(fā)生過重大問題；制定了完整健全的三年滾動資本規(guī)劃，且得到有效實施；近兩年未受到過中國保監(jiān)會的重大行政處罰，且沒有因涉嫌違法違規(guī)正在被中國保監(jiān)會立案調(diào)查；以及中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。如保險公司可以直接發(fā)行或通過設(shè)立特殊目的實體發(fā)行巨災(zāi)證券化產(chǎn)品。保險公司可以自主選擇在境內(nèi)或是在境外發(fā)行巨災(zāi)證券化產(chǎn)品。

　　無憂保提示：綜上可知，保監(jiān)會表示險企優(yōu)先股募集額不得超前凈資產(chǎn)50%，而且，還擬設(shè)定了六大發(fā)行門檻。此外，發(fā)行優(yōu)先股將有利于緩解險企融資壓力，進(jìn)而帶動產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。