【摘要】近期，投資市場突現(xiàn)“瘋牛”行情，保險(xiǎn)資金坐擁巨量銀行和地產(chǎn)股，在這股牛市中賺得盆滿缽滿。目前，保險(xiǎn)資金600億浮盈，有部分已經(jīng)兌現(xiàn)。

　　保險(xiǎn)資金600億浮盈部分兌現(xiàn)
　　了解到，即使以11月底到12月初大盤13個(gè)交易日瘋狂上漲計(jì)算，前述險(xiǎn)資重倉的股票賬面盈利也高達(dá)557億元之多。而在12月9日A股市場創(chuàng)下1.2萬億成交量背后，上海另外一家保險(xiǎn)資管負(fù)責(zé)人12月15日證實(shí)，已經(jīng)有險(xiǎn)資選擇“落袋為安”。
　　“險(xiǎn)資在這波市場行情中沒有主動(dòng)加倉，只有在少量的股票上進(jìn)行了增持。不過場外資金前期追逐險(xiǎn)資高配置的銀行地產(chǎn)，是它們所樂見的，險(xiǎn)資在兩大板塊中持股時(shí)間已經(jīng)不算短，好不容易等來此輪行情，這為它們提供了絕佳的鎖定盈利機(jī)會(huì)?！?2月17日，海通證券一位金融業(yè)分析師受訪時(shí)指出。保險(xiǎn)資金在重倉板塊上到底實(shí)現(xiàn)了多少盈利？12月17日，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資目前在工商銀行持股56.36億股，其股價(jià)在近期每股上漲1.3元，實(shí)現(xiàn)浮盈高達(dá)73億元；中信證券近期每股上漲17元，險(xiǎn)資實(shí)現(xiàn)浮盈145億元；險(xiǎn)資賺錢最多的是重倉平安銀行，其持有數(shù)量高達(dá)51.46股，每股漲5元錢，險(xiǎn)資大賺257億元。
　　對于這樣的測算盈利方式，上海一位資深投資人梁明（化名）說，因?yàn)殡U(xiǎn)資不是在近期加倉銀行地產(chǎn)股，而是在不停地通過增持以及波段操作攤薄成本，所以險(xiǎn)資長期持倉成本很低，它們的獲利幅度實(shí)際上更高。
　　到底有多少險(xiǎn)資賬戶“潛伏”銀行地產(chǎn)股中？17日通過查閱發(fā)現(xiàn)，平安、國壽、人保、太保、太平、新華、泰康等等大大小小近20多家保險(xiǎn)公司有112個(gè)保險(xiǎn)賬戶重倉379只A股股票，排名前列的清一色是銀行地產(chǎn)股。尤為值得一提的是，在光大銀行和平安銀行兩只銀行股上，保險(xiǎn)資金在三季度時(shí)凈增持了5.18億股和31.45億股。另外金地集團(tuán)和平安銀行被保險(xiǎn)資金高度控制，前者險(xiǎn)資持股比例高達(dá)55.1%，后者持股比例達(dá)45.04%。
　　“通過險(xiǎn)資在這些股票上的持倉變化，能夠看出一些端倪，銀行、地產(chǎn)股基本是險(xiǎn)資抱團(tuán)取暖的板塊，既然大家都在加倉銀行、地產(chǎn)股，那么大家都一起去買銀行、地產(chǎn)股，這樣也有利于推升股價(jià)。但是如果要說這次行情是不是完全由場外資金介入拉升的，我看也未必，僅從平安銀行和金地集團(tuán)兩只股票上，就可以發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)增量資金也在加倉。”一位長期觀察資本市場動(dòng)向的資深人士張宇說。
　　可以預(yù)見的是，無論接下來銀行、地產(chǎn)板塊的行情會(huì)如何演繹，每一家保險(xiǎn)資管和每一個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶的盈利都不盡相同。張宇分析指出，現(xiàn)在有的險(xiǎn)資已經(jīng)鎖定了浮盈，但肯定不是每家險(xiǎn)資都選擇提前獲利了結(jié)，幾家上市保險(xiǎn)公司因?yàn)槊髂暌龉_的財(cái)報(bào)，所以它們在年前鎖定浮盈是毫無疑問的，還有一些中小險(xiǎn)商肯定還在繼續(xù)持有。

　　不懼明年償付高峰
　　12月17日，一家上市保險(xiǎn)公司資管部門人士透露，今年這家公司的權(quán)益投資凈收益率已達(dá)到10%以上，是2007年以來最好的一次，能夠提供給上市集團(tuán)的總投資收益率將超過6%。
　　截至今年10月末，國內(nèi)保險(xiǎn)資金在權(quán)益類的倉位平均水平在10.14%，11月末保險(xiǎn)資金加倉一個(gè)百分點(diǎn)，但就是這部分的權(quán)益類投資，在這兩個(gè)月之內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益將占整體收益近四成。
　　一方面，險(xiǎn)資今年獲得超額收益幾無懸念；另一方面，明年險(xiǎn)企將面臨滿期給付的壓力。12月17日，從市場了解到，保監(jiān)會(huì)在近期下發(fā)了內(nèi)部通知，要求做好2015 年滿期給付與退保風(fēng)險(xiǎn)排查及數(shù)據(jù)報(bào)送工作，初步預(yù)測將超過千億元規(guī)模。
　　“2015年保險(xiǎn)業(yè)滿期產(chǎn)品主要來自兩部分，一個(gè)是5年期的滿期給付產(chǎn)品，另一部分則是一年期甚至更短的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品。市場人士和監(jiān)管層擔(dān)心滿期給付的壓力會(huì)導(dǎo)致險(xiǎn)企償付能力下降，但是保險(xiǎn)公司還是比較樂觀，一來降息周期的開啟會(huì)降低投保人退保沖動(dòng)，二來資本市場的好轉(zhuǎn)，使得險(xiǎn)企有足夠的資金支付給投保人。”對此，上海一家大型壽險(xiǎn)公司銀保部負(fù)責(zé)人陳申說。
　　在陳申看來，市場行情的好轉(zhuǎn)以及險(xiǎn)資賬戶重配的行業(yè)板塊，在年末獲得超額的收益，可以保證明年給投保人足額的滿期分紅和本金支付，而絕大多數(shù)的投保人可能還會(huì)繼續(xù)選擇投保，現(xiàn)在開始到明年初的險(xiǎn)企“開門紅”態(tài)勢也很喜人，所以并不需要擔(dān)憂保險(xiǎn)產(chǎn)品的滿期支付壓力。與此同時(shí)，對于明年的行情，也有保險(xiǎn)資管人士說，參照2007年的資本市場走勢，當(dāng)時(shí)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的權(quán)益投資倉位達(dá)到歷史高位26%，而現(xiàn)在保險(xiǎn)資金的倉位只有略高于10%，未來還有很大的加倉空間，即使保守估計(jì)達(dá)到20%的倉位，也就意味著還有1萬億的保險(xiǎn)資金正在場外守候。歷史會(huì)不會(huì)再度上演，值得關(guān)注。

　　無憂保提示：目前，保險(xiǎn)資金重倉的股票賬面盈利高達(dá)557億元之多，在工商銀行持股56.36億股。自此，保險(xiǎn)資金重倉銀行地產(chǎn)守得云開見月明，不懼明年償付高峰。