【摘要】隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，P2P市場(chǎng)逐漸火爆，吸引了各路資金的投資。而在保險(xiǎn)公司方面，為了突進(jìn)P2P領(lǐng)域，多家保險(xiǎn)公司開始借道票據(jù)市場(chǎng)。

　　保險(xiǎn)公司票據(jù)市場(chǎng)保費(fèi)金礦
　　了解到，P2P機(jī)構(gòu)為了增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)保障實(shí)力，曾極力拉攏保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為其發(fā)行的政信項(xiàng)目、房地產(chǎn)項(xiàng)目、個(gè)人之間的借貸項(xiàng)目提供保險(xiǎn)保障，但沒有險(xiǎn)商愿意承保。但互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資，卻引來(lái)險(xiǎn)商嘗“頭啖湯”。
　　“互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資從去年11月份開始興起，一年多時(shí)間發(fā)展得風(fēng)生水起，原因是門檻低、風(fēng)險(xiǎn)低、期限短、易操作，重點(diǎn)解決企業(yè)短期限小票據(jù)、低信用票據(jù)難以流通、難以融資問題。到今年三季度末銀行間的票據(jù)承兌余額已經(jīng)達(dá)到9.8萬(wàn)億元，累計(jì)交易量達(dá)到42.5萬(wàn)億元，票據(jù)市場(chǎng)利率化將為銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)以及商業(yè)保險(xiǎn)公司提供很大的機(jī)會(huì)?！?2月12日，招商銀行票據(jù)中心負(fù)責(zé)人李明昌接受采訪時(shí)分析。
　　大地保險(xiǎn)是首家介入P2P票據(jù)融資業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企，其相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為該項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不高，保險(xiǎn)費(fèi)率制定適中。
　　在銀行業(yè)人士看來(lái)，保險(xiǎn)公司參與到商業(yè)銀行票據(jù)承兌市場(chǎng)中來(lái)，是各得其所，一方面銀行把一部分票據(jù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給P2P機(jī)構(gòu)做，讓個(gè)人投資者參與到票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)中，加大了票據(jù)承兌的流通面；另一方面，票據(jù)承兌雖然也存在著風(fēng)險(xiǎn)，但是這么多年一直在銀行間市場(chǎng)和民間市場(chǎng)流通，與信托、房地產(chǎn)等項(xiàng)目比較，其風(fēng)險(xiǎn)還是要低很多，而且此前保險(xiǎn)也對(duì)于這一塊業(yè)務(wù)中蘊(yùn)藏的保險(xiǎn)機(jī)會(huì)，都并未在意，如果轉(zhuǎn)到線上來(lái)，險(xiǎn)商的運(yùn)營(yíng)成本并不高，同時(shí)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)也可以有更好的管控。
　　李明昌透露，截至今年三季度末，銀行間票據(jù)承兌余額有9.8萬(wàn)億元，簽發(fā)量是16.2萬(wàn)億元，累計(jì)交易量42.5萬(wàn)億元，加上民間應(yīng)有60萬(wàn)億元以上。尤其近年來(lái)票據(jù)承兌的增速達(dá)到24%，貼現(xiàn)量增速達(dá)到30%，承兌收費(fèi)市場(chǎng)化、融資性票據(jù)放開、承兌與貼現(xiàn)科目調(diào)整等政策紅利將迎來(lái)3-5年黃金發(fā)展期。“票據(jù)行業(yè)的發(fā)展是利率市場(chǎng)化必須要走的一條路，讓國(guó)內(nèi)票據(jù)市場(chǎng)的參與者迅速擴(kuò)充到各類企業(yè)和個(gè)人投資者，包括P2P平臺(tái)上的投資者。而保險(xiǎn)公司對(duì)于票據(jù)市場(chǎng)的把握可以讓他們獲得更多的保費(fèi)收入?！崩蠲鞑赋?。
　　12月16日，國(guó)內(nèi)一家大型國(guó)有銀行票據(jù)業(yè)務(wù)部經(jīng)理黃盛（化名）表示，未來(lái)票據(jù)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)三大政策紅利，第一是承兌收費(fèi)的市場(chǎng)化，第二是融資性票據(jù)的放開，第三是承兌和貼現(xiàn)科目的調(diào)整，三大紅利將促使中國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展高峰期，同時(shí)也為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)提供了極大的發(fā)展空間。了解到，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，高達(dá)10萬(wàn)億規(guī)模的中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)，一旦真的利率市場(chǎng)化及更多的P2P機(jī)構(gòu)開展該業(yè)務(wù)，能夠提供給保險(xiǎn)市場(chǎng)很多機(jī)會(huì)。
　　“10萬(wàn)億元總規(guī)模，60萬(wàn)億元的交易量，風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率設(shè)定為千分之五，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易的票據(jù)融資以10%的規(guī)模，初始保費(fèi)規(guī)模將達(dá)到300億元，如果以50%的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)交易量來(lái)測(cè)算，那么保費(fèi)規(guī)模就會(huì)達(dá)到1500億元。這一數(shù)字還是相當(dāng)可觀的?！?2月17日，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系精算博士王濤表示。王濤稱，這一個(gè)險(xiǎn)種的前景還是要看P2P機(jī)構(gòu)和銀行、保險(xiǎn)公司的深度合作程度，以及互聯(lián)網(wǎng)投資者對(duì)票據(jù)融資理財(cái)業(yè)務(wù)的接受度。至少到目前為止，中國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)還沒有出現(xiàn)過票據(jù)承兌風(fēng)險(xiǎn)，也就意味著，只要險(xiǎn)企深度挖掘，能夠獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)的幾率還是相當(dāng)高的。

　　保險(xiǎn)公司與誰(shuí)合作
　　了解到，這一險(xiǎn)種在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)還沒有明確的名稱，即使大地保險(xiǎn)參與到金銀貓、興業(yè)銀行發(fā)行的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)中，也沒有透露具體的險(xiǎn)種名稱。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這種保險(xiǎn)仍然屬于信用保險(xiǎn)范疇。
　　“這種保險(xiǎn)的本質(zhì)和車險(xiǎn)差不多，一輛車投保了商業(yè)險(xiǎn)，如果不出險(xiǎn)，那么一年的保費(fèi)就由保險(xiǎn)公司賺取，而出險(xiǎn)了則保險(xiǎn)公司承擔(dān)相應(yīng)的損失，有可能少于保費(fèi)，也有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保費(fèi)。而此類信用險(xiǎn)，則是在投保后，企業(yè)票據(jù)安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，那么每年的保費(fèi)都是保險(xiǎn)公司白賺的，但是出了險(xiǎn)以后，保險(xiǎn)公司就要對(duì)投資者承擔(dān)票據(jù)本金以及約定的利息，保險(xiǎn)公司再向企業(yè)追索票據(jù)本金利息?！逼桨伯a(chǎn)險(xiǎn)上海分公司一位負(fù)責(zé)人分析指出。
　　在采訪中，也了解到，其實(shí)包括人保、平安、太保、國(guó)壽、太平、大地等多家產(chǎn)險(xiǎn)公司都有意進(jìn)入P2P保險(xiǎn)領(lǐng)域，然而國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)目前自身實(shí)力不強(qiáng)，倒閉率太高，所從事的理財(cái)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又太大，致使其不敢跟P2P機(jī)構(gòu)深度合作。如果真有一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小，又有商業(yè)銀行參與到其中的業(yè)務(wù)，上述險(xiǎn)企都有意為P2P做“背書”。就在12月17日，獨(dú)家獲悉，在國(guó)內(nèi)P2P機(jī)構(gòu)中，除了上海的金銀貓之外，南京一家名為云融網(wǎng)的P2P機(jī)構(gòu)也已經(jīng)介入票據(jù)融資理財(cái)業(yè)務(wù)，而云融網(wǎng)的合作方則是在深圳前海的一些金融機(jī)構(gòu)，未來(lái)也會(huì)有保險(xiǎn)公司為這家公司的票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)承擔(dān)本息保障?！叭绻鳛榈惋L(fēng)險(xiǎn)高收益的險(xiǎn)種，未來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資理財(cái)業(yè)務(wù)上，險(xiǎn)企可能會(huì)倒追P2P機(jī)構(gòu)去尋求合作，但其實(shí)銀行比P2P公司有更多的話語(yǔ)權(quán)，因?yàn)槿珖?guó)10萬(wàn)億企業(yè)票據(jù)大部分集中在銀行尤其是國(guó)有大行手中，P2P與保險(xiǎn)公司的合作，還是繞不開銀行，而銀行也有這樣的保障需求。”對(duì)此，上海一家股份制商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人如是說。
　　據(jù)其介紹，10萬(wàn)億全國(guó)承兌票據(jù)余額中12家股份制銀行約占45%份額，工農(nóng)中建交五大行則約占25%，其他金融機(jī)構(gòu)約占30%。具體來(lái)說，企業(yè)流轉(zhuǎn)未貼現(xiàn)票據(jù)余額約3萬(wàn)億元，貼現(xiàn)后在銀行貸款余額中約2.7萬(wàn)億元，金融機(jī)構(gòu)買入返售票據(jù)余額約3.5萬(wàn)億元，票據(jù)理財(cái)（互聯(lián)網(wǎng)）非標(biāo)資產(chǎn)等約1萬(wàn)億-2萬(wàn)億元。這位負(fù)責(zé)人也坦言，從票據(jù)的發(fā)展來(lái)看，票據(jù)利率波動(dòng)蘊(yùn)藏市場(chǎng)機(jī)會(huì)，利率高度市場(chǎng)化，波幅大，2011-2014年平均利率分別為8.68%、6.07%、5.93%、5.86%，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)使得更多的主體進(jìn)入到票據(jù)市場(chǎng)中來(lái)，而隨著保險(xiǎn)等非銀行機(jī)構(gòu)更多的參與，這個(gè)市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)互補(bǔ)關(guān)系。

　　無(wú)憂保提示：目前，越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司開始借道票據(jù)市場(chǎng)突進(jìn)P2P領(lǐng)域。在資金方面，國(guó)內(nèi)承兌票據(jù)數(shù)量在10萬(wàn)億元左右，各家保險(xiǎn)公司正緊密關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向。