【摘要】隨著保險(xiǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)公司的投資活動(dòng)逐漸頻繁，所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)引起監(jiān)管層的重視。在近日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)相關(guān)文件，警示保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理。

　　保險(xiǎn)投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)
　　日前，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類指引》，將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)程度分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失五類，成為首份專門針對(duì)保險(xiǎn)投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類管理的指引文件。以往，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資以銀行存款、股票及債券居多，一般以公允價(jià)值計(jì)量。隨著投資渠道的逐步放開，新增的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)計(jì)劃等非標(biāo)類金融產(chǎn)品，缺乏統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)及減值準(zhǔn)備計(jì)提措施，難以客觀反映保險(xiǎn)投資資產(chǎn)質(zhì)量和真實(shí)利潤(rùn)水平。而《指引》的推出恰恰彌補(bǔ)了這一不足。
　　作為保險(xiǎn)監(jiān)管改革“放開前端，管住后端”的重要手段，這次五類指標(biāo)寄望于揭示保險(xiǎn)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)程度；發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資金使用、管理及監(jiān)控過程中存在的問題；同時(shí)為判斷保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是否充足提供參考。
　　保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月，產(chǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)12976.89億元；壽險(xiǎn)公司總資產(chǎn)78053.62億元；再保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)3722.60億元；資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)212.49億元。按照規(guī)定，需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類的資產(chǎn)包括于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的除以公允價(jià)值計(jì)量，且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益或所有者權(quán)益之外的資產(chǎn)。以信用風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，保險(xiǎn)資產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)程度可分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類，后三類合稱為不良資產(chǎn)。
　　具體來(lái)看，正常類資產(chǎn)的基本特征為“一切正常”；關(guān)注類資產(chǎn)的基本特征為“潛在缺陷”；次級(jí)類的為“缺陷明顯，損失較小”；可疑類的則“肯定損失，損失較大”；而損失類的是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，資產(chǎn)仍然全部損失或只能收回極少部分。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)分類的頻率不應(yīng)低于每半年一次。
　　這次分類明確了權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、固定收益類資產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)。其中“權(quán)益類資產(chǎn)”主要包括股權(quán)和股權(quán)金融產(chǎn)品；“不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)”風(fēng)險(xiǎn)分類則是以成本法計(jì)量的非自用性不動(dòng)產(chǎn)，其主要形式包括：商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)，辦公不動(dòng)產(chǎn)，符合條件的政府土地儲(chǔ)備項(xiàng)目，與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的投資不動(dòng)產(chǎn)類別。此外，在對(duì)固定收益類資產(chǎn)進(jìn)行分類時(shí)，要求將資產(chǎn)及收益的逾期天數(shù)作為資產(chǎn)分類的重要指標(biāo)。

　　保險(xiǎn)資金配置資產(chǎn)
　　事實(shí)上，早在今年2月，保監(jiān)會(huì)便以《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》對(duì)大類資產(chǎn)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例做出了明確的上限規(guī)定。其中，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額不高于上季末總資產(chǎn)的30%，不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)占比不高于30%，其他金融資產(chǎn)比重不高于25%，境外投資余額不高于15%。在保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置中，銀行存款與債券目前占比最大。保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用中有銀行存款25095.03億元，占比28.62%；債券35529.07億元，占比40.52%；股票和證券投資基金8774.99億元，占比10.01%；其他投資18277.48億元，占比20.85%。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度指標(biāo)出爐后，未來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的好與壞將更加明晰。作為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理市場(chǎng)化改革中的重要指標(biāo)，《指引》在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，也將促進(jìn)保險(xiǎn)資金投資收益的穩(wěn)步提高。
　　按照國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》要求，到2020年，我國(guó)保險(xiǎn)深度（保費(fèi)收入/國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）達(dá)到5%，保險(xiǎn)密度（保費(fèi)收入/總?cè)丝冢┻_(dá)到3500元/人。這意味著，保險(xiǎn)市場(chǎng)在未來(lái)十年內(nèi)將大有作為，規(guī)模有望進(jìn)一步提高。保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人今年9月份透露，去年全國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益3658.45億元，同比增長(zhǎng)75.45%，平均投資收益率達(dá)至5.04%，是近四年來(lái)最好水平。且2014年至2020年，7年間保險(xiǎn)資金可運(yùn)用規(guī)模預(yù)計(jì)將超過20萬(wàn)億元。
　　不過，與銀行、信托資金不同，保險(xiǎn)資金對(duì)安全性要求更高，尤其是需要很強(qiáng)的資產(chǎn)匹配性。在保險(xiǎn)投資過程中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一般需要提取一定的風(fēng)險(xiǎn)保障資金、準(zhǔn)備金或采取再保險(xiǎn)、簽署擔(dān)保關(guān)聯(lián)協(xié)議等方式防范風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前保險(xiǎn)市場(chǎng)中以分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)居多，但這兩年由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)上出現(xiàn)了許多偏理財(cái)性質(zhì)的高性價(jià)產(chǎn)品，保險(xiǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)呈現(xiàn)短期化與高收益傾向，帶來(lái)較大的資產(chǎn)錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　“許多高性價(jià)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，給的收益都不低，這需要靠投資來(lái)補(bǔ)充，但有時(shí)候投資回報(bào)不足，部分保險(xiǎn)公司會(huì)鋌而走險(xiǎn)做高收益項(xiàng)目，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高，尤其是對(duì)很多中小保險(xiǎn)公司來(lái)說，非常冒險(xiǎn)?！痹谇鸨蟊罂磥?lái)，目前保險(xiǎn)資金出現(xiàn)了向著更長(zhǎng)周期、更高風(fēng)險(xiǎn)投資方向發(fā)展的跡象，如海外房地產(chǎn)等項(xiàng)目，資金規(guī)模很大，等發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)再去控制和解決就很難了。所以盡早對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及分類，是一種必不可少的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

　　無(wú)憂保提示：綜上可知，保險(xiǎn)資產(chǎn)按風(fēng)險(xiǎn)程度可分為五類，保險(xiǎn)不良資產(chǎn)指標(biāo)出爐。在資產(chǎn)配置中，保險(xiǎn)公司應(yīng)避免保險(xiǎn)資金亂用或盲目投資，以促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。