【摘要】近期以來(lái)，有關(guān)監(jiān)管部門積極出臺(tái)了多項(xiàng)監(jiān)管政策，與此同時(shí)，很多保險(xiǎn)公司都開始調(diào)整投資方向。據(jù)了解，保險(xiǎn)資金投資“穩(wěn)”字當(dāng)頭，不過，投資偏好不一，其具體情況如下。

　　監(jiān)管部門近期出臺(tái)多項(xiàng)與保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)的政策，保險(xiǎn)公司正謹(jǐn)慎推動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)配置。分析人士認(rèn)為，從下半年開始，保險(xiǎn)公司大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)處于戰(zhàn)略性調(diào)整期，考慮到滬港通尚未推出、優(yōu)先股有待考察等因素，保險(xiǎn)公司會(huì)謹(jǐn)慎調(diào)配各大類資產(chǎn)配置空間。

　　具體而言，債券仍將是險(xiǎn)資主要配置資產(chǎn)，股票和基金配置有提升動(dòng)力。筆者了解到，已有機(jī)構(gòu)對(duì)銀行優(yōu)先股進(jìn)行調(diào)研，但并未表態(tài)會(huì)跟進(jìn)。在不同類別資產(chǎn)配置上，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)較傾向于在基本維持投資比例區(qū)間的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎調(diào)整配置。

　　險(xiǎn)資配置調(diào)整待政策細(xì)化
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策連續(xù)出臺(tái)，對(duì)保險(xiǎn)公司明確如何規(guī)范資產(chǎn)配置、進(jìn)行相關(guān)決策具有重要指導(dǎo)作用，保險(xiǎn)公司將在政策細(xì)化后相應(yīng)調(diào)整。
　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)表示，從下半年開始，保險(xiǎn)公司大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)處于戰(zhàn)略性調(diào)整期。此前，保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)配置上基本遵循三原則，即加大利率資產(chǎn)配置、增加非標(biāo)資產(chǎn)配置及盡量減少股權(quán)類資產(chǎn)配置，這只是暫時(shí)狀況。今年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)變化從根本上影響到未來(lái)的大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。如2015年后，保險(xiǎn)公司仍遵循上述三原則，恐怕就有問題了。他認(rèn)為，目前，利率出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌，凡是能鎖定未來(lái)利率且風(fēng)險(xiǎn)不大的資產(chǎn)都可以考慮。未來(lái)股權(quán)投資收益會(huì)上升，加大股權(quán)資產(chǎn)配置比例是趨勢(shì)，非標(biāo)資產(chǎn)仍應(yīng)看好。
　　申銀萬(wàn)國(guó)研報(bào)認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)投資基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，發(fā)展進(jìn)入良性循環(huán)區(qū)間。資產(chǎn)配置發(fā)生較大變動(dòng)。隨著投資渠道不斷拓寬，保險(xiǎn)公司配置于非標(biāo)資產(chǎn)比例上升，有助于投資收益提升至5.5%左右。短期內(nèi)行業(yè)缺乏催化劑。
　　上海某保險(xiǎn)資管人士表示，保監(jiān)會(huì)等部門近期發(fā)布的政策或征求意見稿體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資運(yùn)用的重視，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將對(duì)政策所涉及到的一些大類資產(chǎn)配置的細(xì)節(jié)作出判斷，再?zèng)Q定是否調(diào)整，需要一個(gè)過程?？紤]到滬港通尚未推出、保險(xiǎn)公司投資優(yōu)先股的意向、信托計(jì)劃投資預(yù)警等多方面政策導(dǎo)向，保險(xiǎn)公司在調(diào)整資產(chǎn)配置上會(huì)謹(jǐn)慎從嚴(yán)。

　　無(wú)憂保提示：綜上可知，險(xiǎn)企謹(jǐn)慎調(diào)配各類資產(chǎn)配置空間，不過，險(xiǎn)資依然青睞債券和基金。此外，險(xiǎn)資配置調(diào)整待政策細(xì)化，因此，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)及時(shí)出臺(tái)一些資產(chǎn)配置政策。