【摘要】為了進(jìn)一步緩解險企融資壓力，有關(guān)部門積極鼓勵險企發(fā)行優(yōu)先股，與此同時，多個銀行優(yōu)先股將蓄勢待發(fā)。據(jù)了解，數(shù)百億險資和養(yǎng)老金將捧場銀行優(yōu)先股。

　　據(jù)保險業(yè)內(nèi)的統(tǒng)計顯示，從目前詢價路演的情況來看，預(yù)計至少10家以上的保險機構(gòu)及年金投資“管家”將參與上市銀行的優(yōu)先股認(rèn)購，所涉資金可達(dá)數(shù)百億。

　　原本保險機構(gòu)在是否參與銀行優(yōu)先股一事上表態(tài)普遍謹(jǐn)慎，認(rèn)為從收益率水平、退出方式有限等方面，銀行優(yōu)先股并不具備足夠的吸引力，因此有所顧慮。但實際情況卻是，保險資金成了認(rèn)購銀行優(yōu)先股的主力，這從保險資金最近熱捧農(nóng)行優(yōu)先股中便可窺一二。

　　而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在接下來發(fā)行的幾單銀行優(yōu)先股中，也會見到保險資金的身影。談及為何青睞銀行優(yōu)先股時，受訪的多位保險業(yè)人士向筆者表示，目前6%左右的票息率雖然不是很高，但優(yōu)先股作為長久期品種，符合保險資金配置特征；更為重要的是，保險行業(yè)每年數(shù)以千億計的銀保收入高度依賴于銀行，認(rèn)購銀行優(yōu)先股成維系雙方業(yè)務(wù)合作關(guān)系的重要砝碼。

　　一家保險資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人向筆者坦言，目前國內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行還處于起步階段，從公司路演來看，條款設(shè)置五花八門，短期內(nèi)會擇優(yōu)認(rèn)購。不過他同時表示，待國內(nèi)優(yōu)先股發(fā)展到一定階段后，會將其納入大類資產(chǎn)配置。

　　雖然優(yōu)先股在流動性、退出機制等方面存在缺陷，但是發(fā)行主體較好的公司的優(yōu)先股，在收益率、安全性、久期和穩(wěn)定性方面仍然具有吸引力。保險資產(chǎn)的投資具有長期性，回報率更偏重于穩(wěn)定性，因此對于能夠提供穩(wěn)定回報且收益率較高的長久期品種較為青睞，優(yōu)先股恰好符合保險資金的這一需求。而在國外成熟市場，保險機構(gòu)也的確是優(yōu)先股的最大買家之一。

　　綜合筆者采訪情況來看，除銀行優(yōu)先股之外，具有以下特征的優(yōu)先股也會受到保險公司關(guān)注：強制分紅或累積分紅優(yōu)先股；固定票息率或者在發(fā)行后前5年鎖定票息率；含有普通股轉(zhuǎn)換權(quán)的優(yōu)先股，轉(zhuǎn)股價格隨時間持續(xù)修訂，而不是在發(fā)行初期就鎖定轉(zhuǎn)股價格；在退出機制方面有創(chuàng)新，能夠最大限度減少保險公司持有風(fēng)險的優(yōu)先股。

　　另據(jù)筆者了解，養(yǎng)老金也將通過一些創(chuàng)新產(chǎn)品的方式參與優(yōu)先股認(rèn)購。目前，已有年金投資管理機構(gòu)拿到了資質(zhì)，可以發(fā)行優(yōu)先股養(yǎng)老金產(chǎn)品。

　　無憂保提示：綜上可知，多家保險機構(gòu)將參與上市銀行優(yōu)先股認(rèn)購，而且保險資金頻頻現(xiàn)身銀行優(yōu)先股發(fā)行隊伍。此外養(yǎng)老金也可以參與優(yōu)先股認(rèn)購，從而進(jìn)一步促進(jìn)險企的健康發(fā)展。