【摘要】在保險(xiǎn)業(yè)中，掛牌出售股權(quán)對(duì)于很多保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是一件非常平常的事件，故不少保險(xiǎn)公司開(kāi)始頻頻變更股權(quán)。據(jù)了解，東方資產(chǎn)掛牌出售百年人壽1億股份，備受很多人的關(guān)注。

　　東方資產(chǎn)成功獲得中華聯(lián)合保險(xiǎn)公司控股權(quán)，百年人壽在其金融版圖中逐漸邊緣化，這就解釋了為何在百年人壽的數(shù)次增資中，東方資產(chǎn)均“缺席”。

　　作為一家“資產(chǎn)管理系”保險(xiǎn)公司，百年人壽的股權(quán)變更可謂頻繁。隨著華信信托、國(guó)電電力的相繼退出，9月底，其發(fā)起人之一東方資產(chǎn)也將持有的百年人壽1億股股份掛牌出售，作價(jià)1.225億元，掛牌截止日期為10月31日。

　　據(jù)筆者了解，由于“缺席”了百年人壽的數(shù)次增資，東方資產(chǎn)的1億股股份占比也由最初的9.01%，下降為2.83%，已不在前十大股東之列。而數(shù)次股權(quán)變更之后，百年人壽的股東方也已發(fā)生很大變化。據(jù)了解，截至2014年6月30日，百年人壽排名前五的股東分別為新光控股集團(tuán)有限公司、大連一方地產(chǎn)有限公司、大連融達(dá)投資有限責(zé)任公司、大連城市建設(shè)集團(tuán)有限公司、江西恒茂房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，持股比例均為11.33%。

　　對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)倌耆藟蹆?nèi)部人士向筆者表示，“近年內(nèi)百年人壽的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，東方資產(chǎn)的退出并不是不看好公司發(fā)展的前景，而與原股東自身經(jīng)營(yíng)策略不無(wú)關(guān)系。”

　　東方資產(chǎn)控股權(quán)漸行漸遠(yuǎn)
　　據(jù)了解，東方資產(chǎn)在2008年就確定了向金融控股集團(tuán)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。保險(xiǎn)業(yè)亦是東方資產(chǎn)正在構(gòu)建的金融控股集團(tuán)架構(gòu)的重要組成部分。而在信達(dá)資產(chǎn)管理公司發(fā)起成立并成功控股幸福人壽后，東方資產(chǎn)也不斷加快在保險(xiǎn)行業(yè)的布局。
　　此前，東方資產(chǎn)原總裁梅興保亦曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，東方資產(chǎn)對(duì)旗下保險(xiǎn)公司、銀行、證券公司等，亦將采取控股的方式管理。
　　然而，百年人壽成立之初股權(quán)較為分散，其中并列第一大股東就有8家，分別是東方資產(chǎn)、國(guó)電電力、時(shí)代萬(wàn)恒、大連融達(dá)投資有限責(zé)任公司、大連華信信托股份有限公司、大連大商集團(tuán)有限公司、大連港集團(tuán)有限公司、浙江新光飾品有限公司，均持股9.01%。其中大連華信信托是遼寧省唯一一家信托公司，而大連融達(dá)投資公司則是大連市政府投融資平臺(tái)。
　　雖然從2009年開(kāi)業(yè)以來(lái)，百年人壽經(jīng)歷了數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資擴(kuò)股，但其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散、無(wú)控股股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)一直未發(fā)生變化。而僅僅作為百年人壽的參股股東，顯然不能滿(mǎn)足其在保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局。
　　2012年11月21日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意東方資產(chǎn)持有的中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司全部特種債券以1元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)換為78.1億股股份。中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司注冊(cè)資本變更為153.1億元人民幣，東方資產(chǎn)以51%的控股比例成為其控股股東。市場(chǎng)人士分析，中華聯(lián)合是東方資產(chǎn)的一個(gè)戰(zhàn)略，東方資產(chǎn)未來(lái)可能會(huì)轉(zhuǎn)型成以保險(xiǎn)為主的金融機(jī)構(gòu)。
　　東方資產(chǎn)成功獲得中華聯(lián)合保險(xiǎn)公司控股權(quán)，百年人壽在東方資產(chǎn)的金融版圖中逐漸邊緣化，這也就解釋了為何在百年人壽的數(shù)次增資中，東方資產(chǎn)均“缺席”。
　　實(shí)際上，在取得中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股權(quán)之前一個(gè)月，東方資產(chǎn)就已開(kāi)始出售其持有的百年人壽股權(quán)。資料顯示，2012年10月26日，東方資產(chǎn)曾在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的全部百年人壽1億股股權(quán)，當(dāng)時(shí)占比為6.0241%，作價(jià)1.17億元，數(shù)天之后，東方資產(chǎn)將出售價(jià)格變更為1.2億元，折合每股1.2元。
　　然而，上述交易最終并未能成功找到下家。9月底東方資產(chǎn)再度將此1億股股份掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)鲀r(jià)1.225億元。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，百年人壽資產(chǎn)總計(jì)為1109467.75萬(wàn)元，所有者權(quán)益為125627.62萬(wàn)元。而根據(jù)北交所網(wǎng)站顯示的信息，在百年人壽最新一輪增資計(jì)劃完成后，公司變更注冊(cè)資本為35.3億元，東方資產(chǎn)持有的百年人壽1億股股份，占比已被稀釋為2.83%。

　　百年人壽業(yè)績(jī)“變臉”
　　今年6月初，百年人壽第十大股東國(guó)電電力在北交所掛牌全部轉(zhuǎn)讓所持有的百年人壽1億股股份，掛牌價(jià)格亦為1.225億元。根據(jù)北交所數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，百年人壽虧損額為808.61萬(wàn)元，分析認(rèn)為，如果按照此數(shù)據(jù)按比例計(jì)算，2014年百年人壽的虧損額應(yīng)該在3200萬(wàn)左右，相比于2013年虧損3.69億元的數(shù)據(jù)將大幅減少。
　　然而，百年人壽今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻迎來(lái)了大“變臉”，隨著東方資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息的披露，百年人壽上半年盈利狀況也隨之公布。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，百年人壽凈利潤(rùn)為-1.46億元。
　　“業(yè)績(jī)下滑和行業(yè)周期性不無(wú)關(guān)系，作為剛剛成立五年的保險(xiǎn)公司，百年人壽在整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)普遍不景氣的情況下，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)逐年快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率逐年提高，已實(shí)屬不易。近年，百年人壽的虧損額也逐步減少，隨著公司戰(zhàn)略布局穩(wěn)步推進(jìn)，公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?。”一位接近百年人壽的人士向筆者表示。
　　數(shù)據(jù)顯示，百年人壽2009年虧損5797萬(wàn)元，2010年虧損1.44億元，2011年虧損3.22億元，2012年虧損額增至5.24億元，2013年下降為3.69億元。按照上半年虧損1.46億元的數(shù)據(jù)計(jì)算，百年人壽2014年虧損額將接近3億，相比于2013年有望進(jìn)一步減少。
　　業(yè)績(jī)不佳并未影響百年人壽布局全國(guó)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。據(jù)了解，作為東北地區(qū)設(shè)立的首家內(nèi)資壽險(xiǎn)公司，百年人壽一直致力將自身打造為全國(guó)性的險(xiǎn)企。
　　據(jù)了解，百年人壽的第一個(gè)五年規(guī)劃便是完成覆蓋全國(guó)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。公開(kāi)資料顯示，從2009年6月正式開(kāi)業(yè)到2011年的兩年間，是百年人壽的快速擴(kuò)張期，期間，百年人壽相繼開(kāi)設(shè)大連、湖北、河北、遼寧、北京、河南、安徽、黑龍江、山東、江蘇、四川等11家分公司，同時(shí)有福建、陜西、內(nèi)蒙古、吉林4家分公司在籌。
　　“隨著機(jī)構(gòu)鋪設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，百年人壽已基本完成了在全國(guó)領(lǐng)域的布局，隨著地方分公司盈虧平衡的實(shí)現(xiàn)，百年人壽的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將逐步改善?！鄙鲜鼋咏倌耆藟鄣娜耸肯蚬P者表示。
　　2012年到2013年，百年人壽有意放緩機(jī)構(gòu)鋪設(shè)，其在全國(guó)的擴(kuò)張步伐明顯放緩。今年以來(lái)，百年人壽全國(guó)擴(kuò)張步伐再度提速，前3季度，保監(jiān)會(huì)相繼批準(zhǔn)了百年人壽設(shè)立江西、浙江兩家分公司開(kāi)業(yè)，關(guān)于籌建山西分公司的請(qǐng)示也于9月17日獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。同時(shí)，今年6月份，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)百年人壽注冊(cè)資本由23.6億元提升至35.3億元。
　　業(yè)內(nèi)人士向筆者表示：“股東方有意深耕保險(xiǎn)業(yè)，且資金實(shí)力雄厚，可以為百年人壽業(yè)務(wù)的鋪開(kāi)提供強(qiáng)大的資金支持?！睌?shù)據(jù)顯示，2011年、2012年、2013年百年人壽的償付能力充足率分別為540%、238.36%和265.32%，隨著百年人壽業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開(kāi)展，未來(lái)其資本金需求將進(jìn)一步放大。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：綜上可知，百年人壽業(yè)績(jī)回暖，東方資產(chǎn)控股權(quán)漸行漸遠(yuǎn)，與此同時(shí)，東方資產(chǎn)“缺席”百年人壽數(shù)次增資。此外，保險(xiǎn)公司在進(jìn)行掛牌出售股權(quán)時(shí)，需把握好市場(chǎng)行情。