【摘要】發(fā)行優(yōu)先股是境內(nèi)商業(yè)銀行緩解資本壓力的重要途徑，保險公司也在積極啟動優(yōu)先股的發(fā)行工作。據(jù)調(diào)查獲悉，大行相繼啟動境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行，險資成認(rèn)購主力。

　　中行啟動境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行
　　中行近日公告稱，委托信用評級機(jī)構(gòu)大公國際資信評估有限公司對該行擬于2014年在境內(nèi)非公開發(fā)行的優(yōu)先股進(jìn)行了信用評級。根據(jù)該評級報告，該行的主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定，本次優(yōu)先股的信用等級為AA+。
　　中行的境外優(yōu)先股已經(jīng)先于境內(nèi)優(yōu)先股完成發(fā)行。此前，中行10月23日發(fā)布公告稱，其境外優(yōu)先股的發(fā)行于2014年10月23日完成交割。中行也是首個發(fā)行境外優(yōu)先股的銀行，此次發(fā)行規(guī)模以美元認(rèn)購和交易的總面值為399.4億元人民幣，年股息率為6.75%。
　　“本行擬將境外優(yōu)先股發(fā)行所募集的資金全部用于補(bǔ)充本行其他一級資本，提高本行資本充足率?！敝行泄娣Q。
　　至于境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行，根據(jù)中行此前公告，為滿足資本監(jiān)管要求和支持業(yè)務(wù)發(fā)展，結(jié)合資本狀況和未來發(fā)展需要，計劃通過境內(nèi)非公開發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本，融資規(guī)模不超過600億元。此次優(yōu)先股所募集資金在扣除發(fā)行費用后，全部用于補(bǔ)充其他一級資本，提高資本充足率。
　　受資產(chǎn)質(zhì)量下滑以及業(yè)務(wù)拓展影響，國內(nèi)商業(yè)銀行資本壓力較大，發(fā)行優(yōu)先股成為緩解資本壓力的重要途徑。
　　在境外優(yōu)先股發(fā)行完成之后，中行很快完成30億美元二級資本債的發(fā)行工作，而境內(nèi)優(yōu)先股也已經(jīng)展開。11月5日，中行境外二級資本債券成功完成發(fā)行定價，最終發(fā)行規(guī)模為30億美元，票面利率5%，期限10年，是迄今國內(nèi)商業(yè)銀行在國際市場上發(fā)行規(guī)模最大的二級資本債券。
　　農(nóng)行的境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行工作早于中行。農(nóng)行11月13日公告稱，已經(jīng)完成發(fā)行4億股境內(nèi)優(yōu)先股，募資400億元。農(nóng)行本次優(yōu)先股發(fā)行全部采取境內(nèi)非公開發(fā)行的方式，股息率每5年調(diào)整一次，首個股息率調(diào)整期的股息率通過詢價方式確定為6.00%。
　　分析人士認(rèn)為，中行境內(nèi)優(yōu)先股的股息率將低于境外優(yōu)先股的股息率，很有可能與農(nóng)行的境內(nèi)優(yōu)先股股息率類似，維持在6%左右。

　　險資機(jī)構(gòu)成優(yōu)先股重要認(rèn)購者
　　據(jù)農(nóng)行公告，26家機(jī)構(gòu)認(rèn)購了此次非公開發(fā)行的優(yōu)先股，這26家機(jī)構(gòu)包括交銀施羅德資產(chǎn)管理公司、人保資產(chǎn)、招商基金、北京天地方中資產(chǎn)管理公司、安邦保險、北京國際信托、平安資產(chǎn)等，其中，最大認(rèn)購機(jī)構(gòu)為交銀施羅德資產(chǎn)管理公司，認(rèn)購金額60億元。
　　值得注意的是，共有7家保險公司認(rèn)購了農(nóng)行的境內(nèi)優(yōu)先股，包括華夏人壽保險、安邦保險、平安養(yǎng)老保險、人保資產(chǎn)管理、泰康資產(chǎn)、平安資產(chǎn)和陽光資產(chǎn)，7家機(jī)構(gòu)的認(rèn)購金額合計107億元。
　　就在上個月，保監(jiān)會網(wǎng)站剛剛發(fā)布了《關(guān)于保險資金投資優(yōu)先股有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)。保監(jiān)會表示，這是為進(jìn)一步放開保險資金投資領(lǐng)域，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，防范保險資金運用風(fēng)險。
　　據(jù)中信建投研究報告分析，預(yù)計國內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行股息將在6%以上，高于目前保險公司的凈投資收益水平，同時，由于保險資金規(guī)模大，且具有長期穩(wěn)定性特征，也將成為優(yōu)先股發(fā)行人的首選發(fā)行對象。
　　此外，繼商業(yè)銀行之外，保險公司后期也有望發(fā)行優(yōu)先股以補(bǔ)充資本。11月13日，保監(jiān)會發(fā)布了針對《保險公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)征求意見的通知?！墩髑笠庖姼濉凡粌H鼓勵和規(guī)范資本工具創(chuàng)新，拓寬保險行業(yè)融資渠道，還優(yōu)化了保險行業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資本效率，以滿足改革需要和有效防范各類風(fēng)險。

　　無憂保提示：為滿足資本監(jiān)管要求和支持業(yè)務(wù)發(fā)展，近日中行啟動境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行。此前，農(nóng)業(yè)銀行已完成境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行。從農(nóng)行的境內(nèi)優(yōu)先股認(rèn)購方來看，險資機(jī)構(gòu)成為重要認(rèn)購方。