【摘要】對于險資投資優(yōu)先股一事，保監(jiān)會給予高度重視。為了進(jìn)一步規(guī)范市場運行，近日保監(jiān)會立規(guī)險資投資優(yōu)先股，并對各方面作出明確要求。

　　昨晚，保監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于保險資金投資優(yōu)先股有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)。根據(jù)《通知》要求，保險資金投資的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國保監(jiān)會認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級；優(yōu)先股的信用等級，原則上應(yīng)當(dāng)?shù)陀谧罱胀▊椫辽賰蓚€等級或者次級債項至少一個等級(兩者同時存在的，遵循孰低原則)。發(fā)行方最近發(fā)行普通債項或者次級債項已經(jīng)經(jīng)過前述機(jī)構(gòu)評級并存續(xù)的，優(yōu)先股的信用等級可以按照上述原則由評級機(jī)構(gòu)直接確定。同時，保險資金投資的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合內(nèi)部信用評估要求。

　　除了在交易對象上設(shè)定條件外，在險資投資程序上，《通知》也給予明示。

　　保監(jiān)會明確，保險資金投資優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)具備完善的決策流程和內(nèi)控機(jī)制。在一級市場投資優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)由董事會或者董事會授權(quán)機(jī)構(gòu)逐項決策，形成書面決議；在二級市場投資優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)制定明確的逐級授權(quán)制度。

　　為了防止優(yōu)先股交投不活躍帶來的交易風(fēng)險，保監(jiān)會表示，保險資金投資的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)會計準(zhǔn)則及監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行估值，在市場交易不活躍且其公允價值無法可靠計量的情況下，可以按照投資成本估值；投資優(yōu)先股資產(chǎn)認(rèn)可比例由保監(jiān)會根據(jù)相關(guān)規(guī)定，結(jié)合市場風(fēng)險狀況確定，必要時可以進(jìn)行評估調(diào)整。

　　保監(jiān)會要求保險機(jī)構(gòu)按照發(fā)行方對優(yōu)先股權(quán)益融資工具或者債務(wù)融資工具的分類，分別確認(rèn)為權(quán)益類或者固定收益類資產(chǎn)，充分反映當(dāng)前擬發(fā)行優(yōu)先股的權(quán)益屬性。

　　據(jù)悉，險資投資優(yōu)先股不再新增別的有關(guān)要求，具備相應(yīng)投資管理能力的保險機(jī)構(gòu)都可以投資符合條件的優(yōu)先股。同時，保監(jiān)會將加強(qiáng)事中和事后監(jiān)管。通過確定和調(diào)整資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)化非現(xiàn)場監(jiān)測等手段，加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)管，防范投資風(fēng)險。

　　銀行領(lǐng)銜的優(yōu)先股發(fā)行潮洶涌澎湃。截至目前，16家上市銀行中，農(nóng)行、浦發(fā)、中行、工行、興業(yè)、平安共計擬發(fā)行3400億優(yōu)先股，六大行擬發(fā)行規(guī)模分別為800億、300億、1000億(境內(nèi)600億、境外400億)、800億(境內(nèi)450億、境外350億)、300億、200億。其中，浦發(fā)、農(nóng)行、中行的優(yōu)先股發(fā)行計劃均已獲得證監(jiān)會審核通過。市場預(yù)期，包括浦發(fā)、農(nóng)行、興業(yè)優(yōu)先股發(fā)行計劃都有可能在年內(nèi)實施。

　　調(diào)查顯示，險資對于優(yōu)先股的選擇相對謹(jǐn)慎，一般期望票面利率在6%、7%以上。如果不是因為信用評級的問題，中行此次境外發(fā)行優(yōu)先股的票面利率6.75%，在險資的心理預(yù)期范圍之上，應(yīng)該是險資的“菜”。

　　無憂保提示：綜上所述，我們可以知道，保監(jiān)會明確保險資金投資的優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)具有A級或者相當(dāng)于A級以上的長期信用等級。此外，保險資金投資優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)具備完善的決策流程和內(nèi)控機(jī)制。